中國將允許證券公司以及保險資金入股設(shè)立風(fēng)險投資公司(VC)，相關(guān)文件最早下月出臺。

5月20日，國家發(fā)改委財政金融司處長劉健鈞在廣州的一處論壇上透露，目前國家發(fā)改委正在會同有關(guān)部門，就進(jìn)一步允許保險資金、券商資金進(jìn)入風(fēng)險投資進(jìn)行協(xié)商，同時企業(yè)債融資渠道，也即將向風(fēng)險投資公司開放。

據(jù)了解，5月19日，國家發(fā)改委已和中國保監(jiān)會召開立法工作會議，共同起草《保險資金入股風(fēng)險投資的管理規(guī)定》。同時，中國證監(jiān)會自3月份也已多次召開相關(guān)研討會，討論當(dāng)前放行券商直接投資實業(yè)的可行性、具體操作方式等，已初步認(rèn)可券商專項理財和成立風(fēng)險投資公司等做法，并鼓勵各大券商上報其他創(chuàng)新方案。

劉健鈞說，允許保險資金進(jìn)入風(fēng)險投資，是國際上通行的做法。在美國，50%以上的風(fēng)險投資資金來自保險資金，而券商設(shè)立風(fēng)險投資，可以和被投資企業(yè)的上市輔導(dǎo)、上市融資等環(huán)節(jié)結(jié)合起來，有效解決風(fēng)險投資的退出問題。同時，券商設(shè)立風(fēng)險投資，也能夠為券商資金帶來更高的收益率。

另外，允許風(fēng)險投資公司發(fā)行企業(yè)債融資，也符合國家推動企業(yè)債券“市場化”的政策，這也能讓一部分銀行資金通過購買風(fēng)險投資公司的企業(yè)債，間接進(jìn)入風(fēng)險投資行業(yè)。據(jù)了解，在我國金融業(yè)的“分業(yè)經(jīng)營”政策下，保險資金被禁止直接投資企業(yè)股權(quán)，銀行資金更被嚴(yán)格禁止進(jìn)行股權(quán)投資。而券商資金在2001年前曾經(jīng)短暫地進(jìn)入風(fēng)險投資行業(yè)，但隨后被中國證監(jiān)會禁止。

但當(dāng)保險資金和銀行資金數(shù)量越來越大，其對較高收益的投資渠道的要求越來越強(qiáng)烈，而平均回報高達(dá)30%的風(fēng)險投資，對于這些資金無疑有著相當(dāng)?shù)奈?。而國家希望通過鼓勵風(fēng)險投資基金發(fā)展解決我國中小企業(yè)融資難問題，也需要為風(fēng)險投資基金開辟更多的資金來源。

劉健鈞表示，國家發(fā)改委還將允許和鼓勵國內(nèi)大型實業(yè)企業(yè)設(shè)立自身附屬的風(fēng)險投資企業(yè)，這些由大型實業(yè)企業(yè)設(shè)立的風(fēng)險投資基金，將同時具有產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險投資基金的雙重特點。

自今年1月1日起，由國家發(fā)改委等十部委聯(lián)合制定的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》正式實施后，國內(nèi)風(fēng)險投資的復(fù)蘇勢頭十分明顯，尤其是國內(nèi)民間資本正開始大量進(jìn)入風(fēng)險投資行業(yè)，以往我國風(fēng)險投資公司由政府直接出資和外資一統(tǒng)天下的局面正在改變。

2006年05月22日  第一財經(jīng)日報  霍宇力