從全球范圍來看，今后在退休金計(jì)劃體系中，基金業(yè)將發(fā)揮越來越大的作用。

世界銀行的社保專家Roberto Rocha說，私人部門在管理退休金收入方面的作用正在加強(qiáng)，新的強(qiáng)制性個(gè)人賬戶和自愿性的補(bǔ)充退休金計(jì)劃正在擴(kuò)大，但多數(shù)國家只重視積累階段，而對支付階段沒有做好充分準(zhǔn)備，不僅缺乏監(jiān)管框架，也缺少退休基金運(yùn)作中的金融工具和風(fēng)險(xiǎn)管理手段。

“因此，世界銀行近年來正研究，在一個(gè)基礎(chǔ)薄弱的國家或地區(qū)能否發(fā)展退休金市場，如：新興市場的保險(xiǎn)業(yè)（傳統(tǒng)上由保險(xiǎn)公司在支付階段發(fā)揮作用）能否提供如年金那樣的復(fù)雜產(chǎn)品；這些保險(xiǎn)公司有無風(fēng)險(xiǎn)管理能力，是否被允許利用金融工具管理風(fēng)險(xiǎn)；支付模式是采用風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的年金、按期提款還是一次性提款；各種選擇的制度性安排如何?！?Roberto Rocha說，根據(jù)各國的經(jīng)驗(yàn),可初步得出如下結(jié)論:多數(shù)實(shí)施改革的國家可在低起點(diǎn)上發(fā)展退休產(chǎn)品市場，產(chǎn)品應(yīng)包括按期提款和年金，市場發(fā)展需要支持性的監(jiān)管架構(gòu)，需要相應(yīng)發(fā)展資本市場。

不久前結(jié)束的第20屆國際投資基金會(huì)議上，專家表示，共同基金在養(yǎng)老保險(xiǎn)中特別是在支付階段的作用直到最近才被認(rèn)識(shí)。智利基金公會(huì)介紹說，在智利，共同基金主要在自愿性補(bǔ)充退休金計(jì)劃中發(fā)揮作用。2002年，智利允許共同基金進(jìn)入養(yǎng)老金市場，參與管理自愿性補(bǔ)充退休金計(jì)劃的資產(chǎn)。三年來，共同基金的市場份額迅速擴(kuò)大，已由2002年的2%(另外，人壽保險(xiǎn)公司占2%,養(yǎng)老保險(xiǎn)基金公司占96%)，擴(kuò)大至2006年8月的15.2%(人壽保險(xiǎn)占8.9%,養(yǎng)老保險(xiǎn)基金公司占74.4%)。共同基金之所以贏得市場份額，不僅在于提供的投資回報(bào)有競爭性，而且有分散投資的優(yōu)勢。共同基金可以提供300種以上的投資組合，而養(yǎng)老保險(xiǎn)基金公司只提供5種有限的投資組合。在今后的改革中，共同基金不僅有機(jī)會(huì)擴(kuò)大自愿性補(bǔ)充退休金計(jì)劃的業(yè)務(wù)空間，還將被允許進(jìn)入強(qiáng)制性私人退休計(jì)劃的管理。因此在退休金計(jì)劃體系中，基金業(yè)將發(fā)揮越來越大的作用。

【2006.12.26 07:02】來源:中國證券報(bào)