盡管QDII產(chǎn)品近期遇冷，但考慮到國(guó)家和企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，其大趨勢(shì)還是非常好的。

□實(shí)習(xí)生 王 培

一度讓投資者心存期待的QDII(商業(yè)銀行代客境外理財(cái))理財(cái)產(chǎn)品，并未出現(xiàn)理想中的熱銷(xiāo)局面。

近日，銀監(jiān)會(huì)公布消息稱：目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上共推出9款銀行QDII產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)額不足預(yù)售總額的3%。而《經(jīng)濟(jì)視點(diǎn)報(bào)》記者12月15日從河南省內(nèi)幾家銀行了解到，在目前人民幣升值的預(yù)期下，QDII顯得有點(diǎn)“黯然失色”，最快的第二批QDII產(chǎn)品預(yù)計(jì)要到明年初才發(fā)行。

市場(chǎng)銷(xiāo)售多舛

據(jù)了解，自今年8月起，國(guó)內(nèi)10家商業(yè)銀行和7家外資銀行獲批開(kāi)發(fā)QDII產(chǎn)品，但近3個(gè)月以來(lái)，銷(xiāo)售情況令人唏噓，不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)于QDII的“命運(yùn)”開(kāi)始產(chǎn)生擔(dān)憂，“現(xiàn)在來(lái)看QDII的前途，或許只能用山重水復(fù)一詞形容?！?/P>

“影響QDII銷(xiāo)售的最大問(wèn)題之一，就是人民幣的連續(xù)升值?！敝行陪y行河南分行的金融理財(cái)師郭文軍說(shuō)，從目前匯率走勢(shì)看，部分投資者的收益已被人民幣升值“對(duì)沖”。

“此外，目前國(guó)內(nèi)股市表現(xiàn)太好，使許多投資者更看好A股市場(chǎng)投資收益，他們寧愿選擇買(mǎi)股票、基金等金融產(chǎn)品，也不愿意將錢(qián)投資于QDII產(chǎn)品?！惫能姺Q。

國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目管理司資本市場(chǎng)處處長(zhǎng)郭松在參加“中國(guó)論壇：推動(dòng)協(xié)調(diào)增長(zhǎng)”時(shí)認(rèn)為：“出現(xiàn)這種情況是正常的?！彼忉尩溃篞DII產(chǎn)品募集規(guī)模與外匯局批準(zhǔn)的規(guī)模有差距，主要原因有3點(diǎn)：人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈、A股市場(chǎng)暴漲以及QDII產(chǎn)品設(shè)計(jì)缺乏吸引力。

將迎來(lái)春暖花開(kāi)

日前，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)副主席唐雙寧在相關(guān)場(chǎng)合指出：QDII政策的推出是著眼于金融市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而不是短期利益。QDII這項(xiàng)創(chuàng)新，對(duì)于完善我國(guó)匯率形成機(jī)制、改善我國(guó)國(guó)際收支平衡機(jī)制、建設(shè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的和諧環(huán)境均有重要意義。人民幣升值只是一個(gè)短期因素，對(duì)于QDII的長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)說(shuō)，不足以構(gòu)成深遠(yuǎn)影響。

值得一提的是，銀行系QDII產(chǎn)品吸引投資者關(guān)注的主要瓶頸是收益率問(wèn)題。從目前情況來(lái)看，QDII更多地投資于票據(jù)和債券類(lèi)產(chǎn)品，它還不能直接投資于股票及其結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、商品類(lèi)衍生品等各類(lèi)衍生產(chǎn)品，一定程度上影響了其收益率。為此，央行和銀監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)商業(yè)銀行在現(xiàn)有政策允許的投資范圍內(nèi)，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)創(chuàng)新，通過(guò)主動(dòng)投資為客戶爭(zhēng)取更高的收益，同時(shí)有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

“現(xiàn)在是打基礎(chǔ)的過(guò)程，盡管QDII產(chǎn)品近期遇冷，但考慮到國(guó)家和企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，大趨勢(shì)還是很好?！惫能娬J(rèn)為，從政策的角度來(lái)看，緩和國(guó)際收支失衡、增加人民幣匯率彈性、分流巨額儲(chǔ)蓄資金、落實(shí)“藏匯于民”等，依然需要包括QDII在內(nèi)的開(kāi)放措施發(fā)揮積極作用。

長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展尚需時(shí)日

中信銀行河南分行的專(zhuān)家們認(rèn)為：要實(shí)現(xiàn)QDII在中國(guó)的良性發(fā)展，三個(gè)方面的工作需要我們加以關(guān)注。首先，要實(shí)現(xiàn)QDII產(chǎn)品的多樣化，突出不同的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，給投資者更多的選擇；其次，要通過(guò)QDII這一渠道對(duì)投資者進(jìn)行持續(xù)投資海外的教育；最后，政策監(jiān)管應(yīng)進(jìn)一步放開(kāi)，把更多的機(jī)構(gòu)投資者納入QDII范圍內(nèi)，便利審批程序。

目前，對(duì)許多國(guó)內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，QDII產(chǎn)品本身以及國(guó)際金融市場(chǎng)仍是一個(gè)陌生的世界，加之QDII自身的優(yōu)勢(shì)還有待開(kāi)發(fā)，QDII的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，尚有待時(shí)日驗(yàn)證。對(duì)于投資者而言，除了熱情關(guān)注外，投資者尚需要提高自身的投資技能及理財(cái)素質(zhì)。

郭文軍表示：首先，投資者應(yīng)該辨別產(chǎn)品類(lèi)型。例如，要了解理財(cái)計(jì)劃是否保證最低收益、是否保證人民幣本金，然后要了解產(chǎn)品的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，了解理財(cái)計(jì)劃是否給予交易各方以中止權(quán)、在什么條件下給予交易各方中止權(quán)。此外，投資者還應(yīng)了解理財(cái)計(jì)劃各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際承擔(dān)人。其次，QDII產(chǎn)品的收益率主要取決于掛鉤產(chǎn)品的表現(xiàn)，投資者應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，明確掛鉤產(chǎn)品的性質(zhì)和特點(diǎn)、價(jià)格信息來(lái)源、計(jì)量方法等。

2006年12月20日 17:02 經(jīng)濟(jì)視點(diǎn)報(bào)