信托公司首份2006年年報昨日出爐。從東莞信托的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，收入構(gòu)成對自營業(yè)務(wù)的依賴依舊。業(yè)內(nèi)人士指稱，隨著《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》）（下稱“新兩規(guī)”）出臺，固有業(yè)務(wù)受政策限制“瘦身”，信托公司的轉(zhuǎn)型正面臨兩難。

類比2004、2005年信托公司總體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)收入占比，此次東莞信托自營業(yè)務(wù)收入的比重并不為過。某大型信托公司人士表示，目前代客理財?shù)拿麅H為信托產(chǎn)品發(fā)行額的1%至2%，純利則更少?！俺切磐杏媱澊箢~發(fā)售，公司才能薄利多銷。而事實上，現(xiàn)在很多公司都是在靠自營業(yè)務(wù)維持正常運(yùn)營?！?/P>

“新兩規(guī)”的出臺，使得信托公司自營業(yè)務(wù)受政策限制無法再投資實業(yè)。用益信托工作室分析師李旸表示，“新兩規(guī)”的政策導(dǎo)向并非單純的要求信托公司壓縮自營業(yè)務(wù)，而是希望信托回歸本業(yè)，并將信托業(yè)務(wù)定位于“高端私募理財”。

李旸解釋說，目前信托公司經(jīng)營慘淡的癥結(jié)存在兩個方面。一是長期以來信托公司的公司治理不規(guī)范造成了關(guān)聯(lián)交易、資金挪用等種種問題，二是信托產(chǎn)品相比于銀行、保險、證券產(chǎn)品不被市場認(rèn)識和認(rèn)同。

李旸指出，信托公司的轉(zhuǎn)型最終是要定位于高端私募理財，但是目前高端私募理財?shù)男枨蟛蛔?，“信托公司受著需求與展業(yè)的夾板氣，逼著要做業(yè)務(wù)創(chuàng)新”。

據(jù)悉，目前已有多家信托公司表示將在短期內(nèi)申請換領(lǐng)牌照，而監(jiān)管當(dāng)局對過渡期的設(shè)置也將給于此類公司以創(chuàng)新動力。上述信托公司人士表示，理論上，在企業(yè)年金、資產(chǎn)證券化、房地產(chǎn)投資基金、能源類投資基金等領(lǐng)域，信托形式都是優(yōu)選方案。但是由于目前銀行、保險等金融機(jī)構(gòu)都可參與，信托公司的競爭壓力不小。

對此李旸認(rèn)為，信托業(yè)可預(yù)見的走向，將隨著換發(fā)牌照的開始陸續(xù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品?！拔ㄓ腥绱?，信托公司才可爭得一席之地。不然很可能將出現(xiàn)信托公司之間的兼并重組，甚至有公司退出市場?！?/P>

2007年03月14日 03:55 中國證券網(wǎng)-上海證券報□本報記者 鄒靚