10月11日，證監(jiān)會(huì)主席尚福林、分管基金業(yè)的副主席桂敏杰、滬深證交所及各地證監(jiān)局“一把手”齊聚北京威斯汀酒店，參加由證監(jiān)會(huì)主辦的“中法基金業(yè)高層論壇”。
“這是證監(jiān)會(huì)成立以來(lái)第一次與某個(gè)國(guó)家就某個(gè)專題召開(kāi)大會(huì)?！北O(jiān)管層一位領(lǐng)導(dǎo)對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。
全國(guó)59家基金管理公司負(fù)責(zé)人悉數(shù)到場(chǎng)，規(guī)?？涨?。由法國(guó)證監(jiān)會(huì)主席米歇爾·普拉達(dá)率領(lǐng)的20余家法國(guó)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，將與中國(guó)同行深入探討并尋求合作機(jī)會(huì)。
上述監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為，以資產(chǎn)管理為“排頭兵”的對(duì)外開(kāi)放正進(jìn)一步深入，開(kāi)始推進(jìn)QDII的基金業(yè)已成為資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要窗口。

中法合作

此次大會(huì)不僅是兩國(guó)證監(jiān)會(huì)合作伙伴關(guān)系的象征，也將為中法建立資產(chǎn)管理合作關(guān)系鋪平道路。
來(lái)華的法國(guó)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中，4家已獲批QFII資格，3家參股設(shè)立合資基金公司、1家參股設(shè)立合資券商。而其他機(jī)構(gòu)則期望獲得包括QFII資格在內(nèi)的更多參與中國(guó)證券市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。
尚福林表示，“在相關(guān)條件成熟時(shí)，穩(wěn)步擴(kuò)大QFII規(guī)模，適時(shí)拓展中外合資證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍，為包括法國(guó)在內(nèi)的有關(guān)國(guó)家的證券經(jīng)營(yíng)與服務(wù)機(jī)構(gòu)參與中國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)造更好的環(huán)境?！?BR>而QDII制度的實(shí)施，將為中國(guó)機(jī)構(gòu)熟悉國(guó)際市場(chǎng)打通道路。
QDII管理辦法規(guī)定，“只允許投資于與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署合作備忘錄的國(guó)家或地區(qū)”。截至目前，我國(guó)已與33個(gè)國(guó)家或地區(qū)的證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署37個(gè)監(jiān)管合作備忘錄。
“目的就是便于監(jiān)管，如果基金出現(xiàn)什么問(wèn)題可在備忘錄框架下讓對(duì)方監(jiān)管部門協(xié)助調(diào)查?！鄙鲜霰O(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)。
去年12月，兩國(guó)互換文書建立旨在加強(qiáng)安全合作的“更緊密的合作函”，資產(chǎn)管理被作為合作起點(diǎn)。
“在人員、誠(chéng)信、會(huì)議、相應(yīng)的交流上做出安排，決定今年先從基金開(kāi)始，有兩個(gè)項(xiàng)目，一是今年6月，組織十幾家基金公司總經(jīng)理赴法國(guó)接受證監(jiān)會(huì)和業(yè)界培訓(xùn)；二是在中國(guó)召開(kāi)國(guó)際會(huì)議，讓雙方資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)探討更深入的合作?！鄙鲜霰O(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)表示。
實(shí)際上，中法雙方得以順利合作的契機(jī)是國(guó)際證券委員會(huì)組織(IOSCO)，尚福林是新興市場(chǎng)委員會(huì)主席，普拉達(dá)則為技術(shù)委員會(huì)主席，這為合作提供了很好條件。
據(jù)悉，此次論壇期間，雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)將就基金等諸多領(lǐng)域進(jìn)行合作探討。
“盡管從總體上看中法證券市場(chǎng)發(fā)展階段存在差異，但十多年來(lái)中法證券領(lǐng)域合作實(shí)踐表明，進(jìn)一步加強(qiáng)雙方合作與交流具有廣闊前景?！鄙懈Ａ终f(shuō)。

國(guó)際化需求

“中國(guó)基金業(yè)還處于起步階段，具有明顯本土化特點(diǎn)?！惫鹈艚鼙硎?，借助于海外投資機(jī)構(gòu)的合作，有利于推動(dòng)基金業(yè)開(kāi)辟境外投資市場(chǎng)。
目前，基金投資者、投資工具、投資區(qū)域都局限在中國(guó)境內(nèi)，投資境外市場(chǎng)的QDII基金業(yè)務(wù)才剛起步。
基金投資者群體雖然龐大，但仍以中小投資者為主。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年8月底基金賬戶數(shù)量就比去年底增加約3倍，市場(chǎng)參與率大幅提升，但購(gòu)買基金投入資金有限，平均每個(gè)基金賬戶擁有基金資產(chǎn)不足5000元人民幣。
另一方面，大多數(shù)投資者尚未將基金當(dāng)成長(zhǎng)期理財(cái)工具看待，較頻繁地申購(gòu)和贖回。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)基金投資人平均持有一只基金的期限不足300天。投資者行為短期化給基金公司有效管理基金資產(chǎn)增加了困難。
“基金公司經(jīng)營(yíng)理念與風(fēng)險(xiǎn)控制能力尚顯不足。部分公司比較注重基金業(yè)績(jī)排名和短期收益，股票交易較頻繁；有的公司較多地關(guān)注基金規(guī)模的擴(kuò)張，對(duì)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)控制重視不夠?！惫鹈艚苷f(shuō)。
此外，基金規(guī)模發(fā)展速度較快，但資產(chǎn)管理結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不均衡。
一方面，中國(guó)基金市場(chǎng)主要集中在零售基金市場(chǎng)，多數(shù)基金公司只能從事公募基金管理，業(yè)務(wù)范圍單一。機(jī)構(gòu)理財(cái)市場(chǎng)僅限于少數(shù)基金公司參與管理全國(guó)社?；?/a>和企業(yè)年金，管理資產(chǎn)規(guī)模約2500億元人民幣，只占基金資產(chǎn)管理規(guī)模的7.5%，而發(fā)達(dá)市場(chǎng)零售業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)理財(cái)規(guī)?；鞠喈?dāng)。
另一方面，目前我國(guó)基金產(chǎn)品中，高風(fēng)險(xiǎn)股票基金和混合基金占市場(chǎng)份額95%以上，低風(fēng)險(xiǎn)債券基金和貨幣市場(chǎng)基金合計(jì)不足5%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)很不均衡。
“在資產(chǎn)管理規(guī)模迅速擴(kuò)張的同時(shí)，高素質(zhì)的投資管理、研究分析及監(jiān)察稽核人員供應(yīng)日益緊缺。”桂敏杰說(shuō)，目前專業(yè)人員流動(dòng)過(guò)于頻繁，許多基金公司尚未建立起有效的人員培養(yǎng)與儲(chǔ)備計(jì)劃和有效的員工激勵(lì)與約束機(jī)制。
他認(rèn)為，法國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新與營(yíng)銷、投資管理與風(fēng)險(xiǎn)防范、市場(chǎng)監(jiān)管與投資者教育等方面積累了許多成功經(jīng)驗(yàn)。
“法國(guó)基金公司有更豐富的海外投資經(jīng)驗(yàn)，法國(guó)證監(jiān)會(huì)可為中國(guó)證監(jiān)會(huì)提供跨國(guó)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)?！逼绽_(dá)說(shuō)，法國(guó)資本市場(chǎng)歡迎中國(guó)投資者，希望為中法資產(chǎn)經(jīng)理人提供合作平臺(tái)。

促進(jìn)發(fā)展

“未來(lái)幾年內(nèi)，國(guó)際化將為基金產(chǎn)品創(chuàng)新提供更重要的機(jī)遇?！敝袊?guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)黃湘平說(shuō)，除有更多的QDII產(chǎn)品出現(xiàn)，基金管理人將嘗試基金海外注冊(cè)銷售業(yè)務(wù)，并開(kāi)始在海外市場(chǎng)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，這將會(huì)使中國(guó)基金公司真正走向國(guó)際，在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)基金產(chǎn)品創(chuàng)新。
“作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，我們一直關(guān)注境外資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)，研究借鑒成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，并進(jìn)行了諸多有益的、成功嘗試，努力按照國(guó)際規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)提升中國(guó)基金管理業(yè)水準(zhǔn)?！惫鹈艚苷f(shuō)，未來(lái)將從六方面推進(jìn)基金市場(chǎng)發(fā)展。
首先是積極穩(wěn)妥推進(jìn)QDII業(yè)務(wù)試點(diǎn)，推動(dòng)基金業(yè)開(kāi)辟境外投資市場(chǎng)。借助海外投資機(jī)構(gòu)的合作，推動(dòng)具備一定實(shí)力的基金公司開(kāi)展QDII業(yè)務(wù)試點(diǎn)，將財(cái)富管理向境外市場(chǎng)擴(kuò)展。
機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)將繼續(xù)推動(dòng)，逐步開(kāi)辟和擴(kuò)大機(jī)構(gòu)客戶市場(chǎng)。實(shí)現(xiàn)專戶理財(cái)與公募基金相互協(xié)調(diào)的資產(chǎn)管理格局，滿足各類投資人不同的理財(cái)需要。
“有效的公司治理、創(chuàng)新的組織形式及公司的誠(chéng)信水平直接影響到基金公司的競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展?！惫鹈艚鼙硎?，今后一個(gè)時(shí)期，將支持和鼓勵(lì)基金公司建立包括持股計(jì)劃在內(nèi)的激勵(lì)約束機(jī)制；支持基金公司根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，建立多樣化的組織架構(gòu)和運(yùn)營(yíng)模式，形成個(gè)性化的公司文化和管理風(fēng)格。
有效的人才使用與培養(yǎng)戰(zhàn)略被提上日程。管理層將積極推動(dòng)基金公司制定與基金業(yè)快速發(fā)展相適應(yīng)的人力資源儲(chǔ)備計(jì)劃，加大人才培養(yǎng)和培訓(xùn)力度，吸引更多的海外人才加入中國(guó)基金業(yè)。
基金投資者教育工作也將探索有效的方式和途徑，加大力度，向居民傳播正確的理財(cái)理念。
基金公司、合資券商日漸增多，QFII和QDII的成功試點(diǎn)，使中國(guó)資本市場(chǎng)日益融入到全球資本市場(chǎng)當(dāng)中，隨著資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的廣度和深度進(jìn)一步拓展，基金業(yè)成為資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要窗口。

2007年10月13日 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道北京報(bào)道 本報(bào)記者 于海濤