自2004年《企業(yè)年金試行辦法》、《企業(yè)年金基金管理試行辦法》等政策法規(guī)出臺(tái)以來(lái)，越來(lái)越多的本土實(shí)力企業(yè)開始嘗試通過(guò)建立企業(yè)年金制度和進(jìn)行企業(yè)年金投資來(lái)解決來(lái)自企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和人才競(jìng)爭(zhēng)的雙重挑戰(zhàn)。在今年以來(lái)明顯升溫的企業(yè)年金市場(chǎng)中，如何尋求企業(yè)、專業(yè)管理機(jī)構(gòu)和社會(huì)的共贏，本土CFO們責(zé)無(wú)旁貸。

美國(guó)退休教師凱瑟琳·凱茜·基爾希林生于1946年1月1日零時(shí)1秒，是“嬰兒潮”時(shí)期出生的第一人，她已于近日開始申請(qǐng)領(lǐng)取退休養(yǎng)老金，威脅美國(guó)政府財(cái)政的第一波“銀發(fā)海嘯”自此拉開序幕。

1948年英國(guó)政府推出“從搖籃到墳?zāi)埂钡母＠?jì)劃，其中第一個(gè)禮品即老年持續(xù)收入——國(guó)民年金(公共養(yǎng)老金)，公共養(yǎng)老金的提供密切了政府和國(guó)民的關(guān)系，促進(jìn)了社會(huì)和諧與生產(chǎn)力的發(fā)展。而管理養(yǎng)老金的政府部門甚至被命名為“社會(huì)團(tuán)結(jié)與家庭事務(wù)管理部”。

在中國(guó)，社會(huì)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，特別是醫(yī)療條件的改善使“人生七十古來(lái)稀”的傳統(tǒng)觀念正淡出國(guó)人的視線，相應(yīng)的，“aging crisis”正日益成為嚴(yán)峻的社會(huì)問(wèn)題。企業(yè)作為社會(huì)的細(xì)胞不可避免地卷入其中——在時(shí)下企業(yè)退休員工單純依靠社保提供的養(yǎng)老保證而導(dǎo)致的“政企嚴(yán)重不公”的現(xiàn)實(shí)下，為員工解除后顧之憂和提供優(yōu)厚的福利不僅成為企業(yè)不可推卸的社會(huì)責(zé)任，也是企業(yè)應(yīng)對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)引發(fā)的人才爭(zhēng)奪中的制勝法寶。

目前，越來(lái)越多的本土實(shí)力企業(yè)開始嘗試通過(guò)建立企業(yè)年金制度和進(jìn)行企業(yè)年金投資來(lái)解決來(lái)自企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和人才競(jìng)爭(zhēng)的雙重挑戰(zhàn)。事實(shí)上，今年以來(lái)“企業(yè)年金”已經(jīng)成為CEO、CFO、CHO等企業(yè)高管以及金融機(jī)構(gòu)和第三方咨詢機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。為此，《首席財(cái)務(wù)官》雜志特別走訪了意圖逐鹿企業(yè)年金的各大機(jī)構(gòu)，試圖為企業(yè)年金這個(gè)聯(lián)系社會(huì)、企業(yè)、個(gè)人和金融機(jī)構(gòu)間多方利益的新生事物，找到與機(jī)構(gòu)合作伙伴間的共贏支點(diǎn)。

市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā)

勞動(dòng)和社會(huì)保障部權(quán)威人士透露，目前我國(guó)企業(yè)年金的規(guī)模達(dá)到1200億元，該數(shù)據(jù)與去年年底相比增長(zhǎng)了30%以上。受益于今年A股市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，企業(yè)年金上半年的投資收益率也令人滿意，平均收益率為24.5%。截至2005年底，全國(guó)已有2.4萬(wàn)多家企業(yè)建立了企業(yè)年金，參加的人數(shù)近1000萬(wàn)人，基金規(guī)模達(dá)900多億元。

保監(jiān)會(huì)預(yù)計(jì)，未來(lái)我國(guó)企業(yè)年金每年可望新增1000億元以上，到2010年總額達(dá)到1萬(wàn)億元。而世界銀行則預(yù)測(cè)，到2030年中國(guó)企業(yè)年金總規(guī)模將高達(dá)1.8萬(wàn)億美元，成為世界第三大企業(yè)年金市場(chǎng)。

與之相應(yīng)的現(xiàn)狀是，在發(fā)達(dá)國(guó)家60%~70%的企業(yè)有補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃，而中國(guó)建有補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃(含企業(yè)年金)的企業(yè)現(xiàn)在還不到10%。從資金規(guī)?？矗l(fā)達(dá)國(guó)家養(yǎng)老金市場(chǎng)的規(guī)模一般能達(dá)到GDP的70%以上，而中國(guó)現(xiàn)在只占GDP的5%。

從以上一組數(shù)據(jù)不難看出，企業(yè)年金市場(chǎng)容量之大、覆蓋范圍之廣、前景之深遠(yuǎn)足以為涉足其中的企業(yè)、機(jī)構(gòu)提供美好的想像空間。

“中國(guó)的企業(yè)年金未來(lái)會(huì)有很大的發(fā)展?jié)摿Γ瑢?duì)金融機(jī)構(gòu)有很多的機(jī)遇?！敝稍儥C(jī)構(gòu)美世(mercer)亞州區(qū)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)咨詢總經(jīng)理王靜雯對(duì)年金的未來(lái)非?？春?。

雖然年金市場(chǎng)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上大家感覺(jué)“熱”了起來(lái)，實(shí)際上，年金的準(zhǔn)備工作早已啟動(dòng)。作為國(guó)內(nèi)首家企業(yè)年金和養(yǎng)老金顧問(wèn)機(jī)構(gòu)，中國(guó)養(yǎng)老金網(wǎng)暨貝恩克投資顧問(wèn)有限公司聯(lián)合總裁鄒照洪介紹，貝恩克從2000年就開始介入立法、調(diào)研等準(zhǔn)備工作，之后的2004年可以稱作是中國(guó)企業(yè)年金的“立法年”；《企業(yè)年金試行辦法》、《企業(yè)年金基金管理試行辦法》等一些列關(guān)于年金的重要政策、法規(guī)出臺(tái)；2005年是“機(jī)構(gòu)年”，29家金融機(jī)構(gòu)獲得中國(guó)首批37個(gè)企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)牌照；2006年是“企業(yè)年”，企業(yè)作為年金的主角剛剛登場(chǎng)；2007年中國(guó)企業(yè)年金初顯格局。而管理層近年來(lái)也頻頻下發(fā)各種文件和辦法來(lái)規(guī)范企業(yè)年金的操作，就在幾天前國(guó)資委還發(fā)布了《中央企業(yè)試行企業(yè)年金制度有關(guān)問(wèn)題的通知》，要求中央企業(yè)試行企業(yè)年金制度應(yīng)兼顧效率與公平。

“企業(yè)年金的試點(diǎn)工作已經(jīng)進(jìn)行了三年，目前的狀況可以說(shuō)是政策、企業(yè)和我們的準(zhǔn)備都已經(jīng)成熟，所以市場(chǎng)‘熱’起來(lái)了?！碧?a href="http://www.kcuv.cn/yanglaobaoxian/">養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘缡钦f(shuō)。

除了市場(chǎng)廣大外，企業(yè)年金具備很強(qiáng)的金融屬性，與一般的私募、股票等短期資金來(lái)源相比，企業(yè)年金具有機(jī)構(gòu)投資者和長(zhǎng)期資金來(lái)源的特點(diǎn)。
“這也是我們認(rèn)為它市場(chǎng)前景誘人的重要原因之一。”鄒照洪如此向記者解惑他離開央企財(cái)務(wù)處長(zhǎng)的位置和工作了十幾年的熟悉環(huán)境，義無(wú)反顧地創(chuàng)業(yè)企業(yè)年金咨詢公司的緣由。

對(duì)此，浦東發(fā)展銀行資產(chǎn)托管部總經(jīng)理劉長(zhǎng)江深表認(rèn)同，他認(rèn)為年金的這一特點(diǎn)對(duì)目前我國(guó)資本市場(chǎng)缺乏長(zhǎng)期資金來(lái)源和機(jī)構(gòu)投資者的狀況甚至具有結(jié)構(gòu)調(diào)整的積極作用。

新年金制 ：企業(yè)變革推手

從表面上看，建立企業(yè)年金計(jì)劃的企業(yè)需每年增加一定比例的成本，這會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表、利潤(rùn)、現(xiàn)金流有一些影響。但從穩(wěn)定職工，吸引、留住人才和企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益看，年金制卻能為企業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的收益。對(duì)此，鄒照洪認(rèn)為可以從貨幣收益和非貨幣收益兩方面概括企業(yè)作為這個(gè)“多贏”鏈條上最關(guān)鍵一環(huán)的利得。

首先從貨幣收益上看，通過(guò)企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠合理避稅減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。對(duì)此，王靜雯預(yù)計(jì)，“雖然國(guó)家還未整體出臺(tái)稅收優(yōu)惠政策，但各級(jí)機(jī)關(guān)已認(rèn)可的企業(yè)年金計(jì)劃基本上執(zhí)行勞動(dòng)部的政策，可使企業(yè)得到一定的稅收優(yōu)惠?！?

此外，有著多年海外工作經(jīng)歷的王靜雯認(rèn)為，“傳統(tǒng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)，多采用利益確定性的模式，既為在計(jì)劃建立之初，就確定受益的模式(DB)；這種模式加大了企業(yè)的成本，美世的經(jīng)驗(yàn)是，目前許多國(guó)家已經(jīng)將這種模式向交費(fèi)確定型(DC)轉(zhuǎn)移，交費(fèi)確定型即只確定當(dāng)期交費(fèi)多少。這就為企業(yè)節(jié)省了大量的開支?！?

而實(shí)際上對(duì)于企業(yè)而言，年金制度的確立對(duì)企業(yè)的非貨幣收益更大。鄒照洪解釋說(shuō)：“年金制度的確立完善了企業(yè)的薪酬制度，達(dá)到激勵(lì)員工、提高員工的忠誠(chéng)度的目的。年金制度在企業(yè)的確立過(guò)程非常有助于企業(yè)建立民主協(xié)商制度，調(diào)動(dòng)廣大員工的積極性。”

根據(jù)美世在國(guó)外的研究表明，建立企業(yè)年金的企業(yè)要比未建立企業(yè)年金的企業(yè)離職率降低1/2到1/4，而穩(wěn)定的員工隊(duì)伍，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)就意味著降低很大的成本。

“此外，年金制度本身有利于促動(dòng)企業(yè)擺脫依賴國(guó)家的傳統(tǒng)思想，提高經(jīng)營(yíng)效率，增強(qiáng)企業(yè)年金的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，承擔(dān)‘雇主責(zé)任’?！编u照洪補(bǔ)充說(shuō)。
作為國(guó)內(nèi)最早提供企業(yè)年金托管服務(wù)的銀行，浦發(fā)行十幾年來(lái)在這一領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，談及年金制度對(duì)企業(yè)的惠及，劉長(zhǎng)江認(rèn)為：“關(guān)鍵要看企業(yè)對(duì)年金的定位。首先，企業(yè)年金應(yīng)該是持續(xù)的福利制度，而不是短期行為；其次，企業(yè)要把年金計(jì)劃作為整個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略的一部分?！?

企業(yè)年金由于其穩(wěn)定、安全的資金來(lái)源正成為各家金融機(jī)構(gòu)競(jìng)逐的目標(biāo)，企業(yè)需要在充分了解企業(yè)特點(diǎn)的前提下做出適合自己的選擇，并利用這個(gè)契機(jī)改善企業(yè)的公司治理。

大多數(shù)受訪者向《首席財(cái)務(wù)官》表示，企業(yè)對(duì)內(nèi)操作年金管理時(shí)應(yīng)遵循六個(gè)原則，即財(cái)務(wù)穩(wěn)健原則、集體協(xié)商原則、穩(wěn)健投資原則、資產(chǎn)獨(dú)立原則、目標(biāo)替代率設(shè)置科學(xué)合理的原則以及公平性原則。此外，對(duì)于企業(yè)而言，很重要的是要選定年金的操作模式，對(duì)自己做還是外包給專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)做是首要決定的事項(xiàng)。鑒于目前參與年金市場(chǎng)的企業(yè)主要是央企、金融機(jī)構(gòu)和地方的國(guó)有企業(yè)以及部分外資企業(yè)，據(jù)劉長(zhǎng)江介紹，很多大型企業(yè)比較傾向于通過(guò)企業(yè)內(nèi)成立的理事會(huì)等機(jī)構(gòu)來(lái)管理年金，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，選擇法人受托的模式，即外包給專業(yè)機(jī)構(gòu)仍然是方向。

企業(yè)年金是一種信托模式，這是一種全新的、需要委托與被委托方之間建立互信的制度。被委托方以獨(dú)立第三方的角色出現(xiàn)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，有利于完備公開、透明的治理結(jié)構(gòu)。

“好的年金管理取決于三個(gè)因素，CAT，C(corporate governance)是指‘公司治理’，A(accountability)‘責(zé)任’，即參與年金管理的各個(gè)法人的責(zé)任清晰、風(fēng)險(xiǎn)可控，T(transparency)就是‘透明度’?！睋碛杏?guó)皇家保險(xiǎn)學(xué)會(huì)會(huì)員資格和多年海外工作經(jīng)驗(yàn)的楊帆從年金管理的結(jié)構(gòu)上闡釋了責(zé)、權(quán)、利明晰的外包模式的優(yōu)勢(shì)。

此外，法人受托的模式更便于企業(yè)年金一旦發(fā)生損失，委托方(企業(yè))向受托法人機(jī)構(gòu)進(jìn)行賠償和問(wèn)責(zé)。至于代理機(jī)構(gòu)選誰(shuí)，怎么選，企業(yè)可以充分利用專業(yè)中介機(jī)構(gòu)的能力，讓他們站在企業(yè)的角度，替企業(yè)選機(jī)構(gòu)。
 
管理模式 ：合作共贏

國(guó)家為保證企業(yè)年金管理的安全性，現(xiàn)階段并沒(méi)有允許哪一家機(jī)構(gòu)全部擁有托管人、受托人、賬戶管理人和投資管理人的“法人全資格”，以便各方相互牽制、互相監(jiān)督。

作為企業(yè)要對(duì)參與市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)在與年金管理相關(guān)業(yè)務(wù)上的資格和優(yōu)勢(shì)有所了解，并做出適合企業(yè)特點(diǎn)的組合(見(jiàn)表1)。

而站在金融機(jī)構(gòu)的角度，為企業(yè)提供最優(yōu)、最高效的組合。因?yàn)槠髽I(yè)在談年金的時(shí)候要面對(duì)很多角色，選定合作機(jī)構(gòu)后還要花費(fèi)精力協(xié)調(diào)它們之間的關(guān)系、整合系統(tǒng)，許多已經(jīng)簽了約的年金計(jì)劃往往由于協(xié)調(diào)的成本太大而遲遲不能啟動(dòng)。在這方面，作為我國(guó)首批專業(yè)養(yǎng)老金管理公司，太平養(yǎng)老在市場(chǎng)上的卓越表現(xiàn)的確可圈可點(diǎn)。據(jù)楊帆介紹，太平養(yǎng)老在不到一年的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)了簽單數(shù)從100一路飆升到4000的驚人業(yè)績(jī)?！拔乙恢蓖瞥缫痪湓挘阂蚤_放之心，走共贏之路。”太平養(yǎng)老在與工行、交行、招行以及光大銀行聯(lián)手推出的2+2模式，即太平養(yǎng)老做年金計(jì)劃的受托人和投資管理人，銀行做托管人和賬戶管理人，深得企業(yè)和市場(chǎng)的認(rèn)可和接納。楊帆坦陳太平養(yǎng)老的市場(chǎng)領(lǐng)先之道。

好的年金管理模式和計(jì)劃還遠(yuǎn)不意味著年金管理的成功，“企業(yè)和法人受托機(jī)構(gòu)間年金的合作就像是人的戀愛(ài)、婚姻一樣，”楊帆形象地比喻說(shuō)。在最初的模式選擇和制訂計(jì)劃階段，雙方就像是在談戀愛(ài)，各自會(huì)把最美好的東西向?qū)Ψ秸故境鰜?lái)，一旦進(jìn)入“婚姻”階段，對(duì)雙方來(lái)講就是幾十年的“柴米油鹽”。此時(shí)，對(duì)于法人受托機(jī)構(gòu)來(lái)講，能否提供持續(xù)的優(yōu)質(zhì)服務(wù)就成了企業(yè)基業(yè)常青的最大挑戰(zhàn)。

“這個(gè)階段，我認(rèn)為‘堅(jiān)決’、‘專注’是最重要的。”深信戰(zhàn)略決定生死、細(xì)節(jié)決定成敗的楊帆特別強(qiáng)調(diào)“pension不是一個(gè)‘業(yè)務(wù)’的概念，而是一個(gè)‘行業(yè)’的概念?！边@個(gè)行業(yè)的前景毋庸置疑，看好這個(gè)行業(yè)就要堅(jiān)決、堅(jiān)持地走下去，“我堅(jiān)信一句話：‘專一產(chǎn)生專注、專注成就專業(yè)、專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值’。要做好中國(guó)第一家真正專注于企業(yè)年金的金融機(jī)構(gòu)是我們的努力方向?！?

年金投資 ：安全第一

年金建立以后投資的表現(xiàn)是最為重要的，也是與CFO的工作密切相關(guān)的。企業(yè)年金投資成功的標(biāo)準(zhǔn)不是短期的資產(chǎn)增值，而是長(zhǎng)期、穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)年金資產(chǎn)的增值——年金的來(lái)源的企業(yè)職工的“養(yǎng)老錢”這一特性，使得采訪中所有機(jī)構(gòu)一致把年金投資的“安全性”放在首位，也因此，特別強(qiáng)調(diào)企業(yè)的責(zé)任和CFO個(gè)人職業(yè)操守以及風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性。

為確保安全，實(shí)際上國(guó)家在出臺(tái)相關(guān)法規(guī)上對(duì)投資管理人的資格做了嚴(yán)格的界定，如嚴(yán)格限定了企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)的投資范圍，限于銀行存款、國(guó)債和其他具有良好流動(dòng)性的金融產(chǎn)品，包括短期債券回購(gòu)、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的金融債和企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債、投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品、證券投資基金、股票等。并對(duì)各項(xiàng)投資對(duì)象的比例做了明確的規(guī)定，如投資銀行活期存款、中央銀行票據(jù)、短期債券回購(gòu)等流動(dòng)性產(chǎn)品及貨幣市場(chǎng)基金的比例，不低于基金凈資產(chǎn)的20%；投資銀行定期存款、協(xié)議存款、國(guó)債、金融債、企業(yè)債等固定收益類產(chǎn)品及可轉(zhuǎn)換債、債券基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的50%。其中，投資國(guó)債的比例不低于基金凈資產(chǎn)的20%；投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品及投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品、股票基金的比例，不高于基金凈資產(chǎn)的30%。其中，投資股票的比例不高于基金凈資產(chǎn)的20%等，不一而足。

根據(jù)金融市場(chǎng)的變化和投資運(yùn)作情況，勞動(dòng)保障部會(huì)同中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)適時(shí)對(duì)企業(yè)年金基金投資的投資管理機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品和投資比例進(jìn)行了調(diào)整。

在此基礎(chǔ)上，CFO應(yīng)該在幫助企業(yè)選擇出具有良好公司治理結(jié)構(gòu)、專業(yè)投資理念、高水平的投資團(tuán)隊(duì)和人員、嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管控系統(tǒng)、健全的投資流程、符合客戶需求的產(chǎn)品和服務(wù)以及驕人歷史業(yè)績(jī)的投資管理人。

在評(píng)估新的基金經(jīng)理和投資策略上，美世認(rèn)為要考察投資管理人是否具備任何可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的證據(jù)，例如領(lǐng)先的研究資源、領(lǐng)先的投資分析手段、或是在制訂投資決策流程中運(yùn)用的研究和分析資源。同時(shí)也要考察所有可能存在重大潛在弱點(diǎn)的證據(jù)，例如在上述任一領(lǐng)域內(nèi)的弱點(diǎn)、不可靠的風(fēng)險(xiǎn)控制、由于不良的交易程序?qū)е逻^(guò)度的交易成本、管理的資產(chǎn)過(guò)多、或可能會(huì)以某種方式降低業(yè)績(jī)的更大范圍內(nèi)的組織和業(yè)務(wù)管理問(wèn)題。

“企業(yè)年金是一個(gè)關(guān)乎員工未來(lái)退休后生活的制度，需要投資管理人考慮長(zhǎng)達(dá)10到30年的投資回報(bào)。因此如何兼顧短期、中期、長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)是投資管理人主要需考慮的?！蓖蹯o雯特別提醒說(shuō)。

為確?！鞍踩谝弧保珻FO需要對(duì)企業(yè)年金投資過(guò)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)盡可能多地了解，以便采取相應(yīng)的規(guī)避措施。主要有以下幾類：
合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。投資管理人在進(jìn)行企業(yè)年金基金投資的過(guò)程中，可能違反相應(yīng)的法律法規(guī)或投資管理合同的規(guī)定和要求，對(duì)年金資產(chǎn)造成損害。例如，資產(chǎn)配置違反了相應(yīng)的法規(guī)或投資基準(zhǔn)、投資策略。

操作風(fēng)險(xiǎn)。由于內(nèi)部控制失效、系統(tǒng)故障、人員操作失誤、不利的外部事件等導(dǎo)致基金經(jīng)理人所管理的企業(yè)年金基金資產(chǎn)發(fā)生損害。例如交易系統(tǒng)故障、錯(cuò)誤交易、錯(cuò)誤指令、客戶資料泄露等。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。利率、匯率、股價(jià)等市場(chǎng)價(jià)格水平發(fā)生不利變動(dòng)，也會(huì)損害企業(yè)年金基金資產(chǎn)。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在不太成熟的金融市場(chǎng)上，容易產(chǎn)生市場(chǎng)深度不足，市場(chǎng)交易不充分、變現(xiàn)能力較差，交易品種不能以合理的價(jià)格賣出，從而損害年金資產(chǎn)。

道德風(fēng)險(xiǎn)。由于公司或其員工不誠(chéng)實(shí)、不正直等因素，促使風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生，導(dǎo)致客戶利益受損。

“風(fēng)險(xiǎn)是不能完全消除的，只能在最大程度上降低。公司需要建立完善的組織結(jié)構(gòu)、管理制度和風(fēng)險(xiǎn)控制流程，才能有效地規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。”王靜雯總結(jié)道。

“分別針對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行事前識(shí)別、事中控制和事后評(píng)估是非常必要的?！薄芭c各年金管理人簽訂完善的合同和操作監(jiān)督流程、進(jìn)行戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，制訂合規(guī)監(jiān)督表，將可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)先列明，并明確各責(zé)任人的職責(zé)，確保防患于未然是首要的?！编u照洪強(qiáng)調(diào)說(shuō)。

面對(duì)市場(chǎng)為企業(yè)建立年金制提供的大好時(shí)機(jī)，通過(guò)專業(yè)的第三方機(jī)構(gòu)建立科學(xué)的、符合企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資策略；選擇好的企業(yè)年金投資管理人并通過(guò)企業(yè)自己或?qū)I(yè)的咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效的過(guò)程監(jiān)控是年金計(jì)劃得以成功實(shí)施的關(guān)鍵。

此外，由于企業(yè)年金管理傳統(tǒng)上被認(rèn)為是企業(yè)人力資源部門的職責(zé)范圍，但由于其涉及企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、員工激勵(lì)，加之本身具有很強(qiáng)的金融屬性，CFO在年金管理上介入的程度越來(lái)越深，作用不容忽視。

采訪中，以下幾點(diǎn)被訪者一致認(rèn)為CFO責(zé)無(wú)旁貸：
1．參與選定受托人；受托人的選擇對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，因?yàn)樵谄髽I(yè)年金的管理中通常是企業(yè)在選定受托人后，由受托人來(lái)確定年金管理中的其他三個(gè)法人：賬戶管理人、托管人、投資管理人。因此，在企業(yè)年金的投資管理中，CFO的專業(yè)作用非常重要。
2．參與投資政策的制定。
3．確定投資方案和機(jī)構(gòu)選擇。
4．全程監(jiān)控投資收益，控制風(fēng)險(xiǎn)。
5．給投資組合提出建議。
不可否認(rèn)的是，盡管亞當(dāng)·斯密的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論奠定了主流管理學(xué)的根基，但著名空想社會(huì)主義者羅伯特·歐文(Robert Owen)卻把管理中的人本思想彰顯了出來(lái)。早在19世紀(jì)初期，歐文就曾說(shuō)過(guò)：把錢花在提高勞動(dòng)力素質(zhì)上是企業(yè)經(jīng)理最佳的投資。雖然他當(dāng)時(shí)傾心打造的新科拉納城最終成了烏托邦，但今天，管理學(xué)先驅(qū)的理念在當(dāng)代找到了現(xiàn)實(shí)的支點(diǎn)，“兼顧公平與效率”的年金制或許是企業(yè)留住人才和可持續(xù)發(fā)展的黃金支點(diǎn)。

2007年11月16日 09:11   《首席財(cái)務(wù)官》 文/郭林