日前，中國保監(jiān)會的座談會，再次引起了多方的關(guān)注。座談會上，保監(jiān)會就即將出臺的《保險機構(gòu)投資者交易對手標(biāo)準(zhǔn)》(以下簡稱《交易對手標(biāo)準(zhǔn)》)繼續(xù)征求意見，不少新老基金公司都在受邀之列。

據(jù)一位與會的基金公司人士透露，新的《交易對手標(biāo)準(zhǔn)》討論稿與此前的“征求意見稿”有所不同，但討論的焦點依舊是基金公司的資產(chǎn)管理規(guī)模問題。

門檻下降

“這次保監(jiān)會已經(jīng)調(diào)低了保險資金可以選擇的基金公司管理資產(chǎn)規(guī)模的門檻，從原來的50億元降到了40億元?！鼻笆雠c會人士告訴記者，如果門檻設(shè)在50億元，能夠符合這一標(biāo)準(zhǔn)的基金公司的數(shù)量就要被打個對折，現(xiàn)在雖然條件僅僅降低了10億元，但已經(jīng)可以使?jié)M足這一標(biāo)準(zhǔn)的公司增加一成。

雖然門檻降低，規(guī)定之下網(wǎng)羅了更多的基金公司，但是不少次新的基金公司對此依然叫苦不迭。

“影響是很實際的?！迸d業(yè)基金管理公司董事長鄭蘇芬坦言。

她說：“從去年我們成立以來，大盤已經(jīng)下跌了30%左右，但我們的基金仍有4%以上的盈利，還分了兩次紅，應(yīng)該算是業(yè)績不錯的，但是我們管理的資產(chǎn)規(guī)模不大，因此就要站在隊列之外，雖然降低了10億，但我們這樣次新的公司還是進不去?！?/FONT>

而另一家不愿透露姓名的次新基金公司的高層也對此表達了他的看法。

他認(rèn)為，不應(yīng)該“以規(guī)模論英雄”?！耙患一鸸窘?jīng)常有多只基金，有好有壞，因此不能以公司資產(chǎn)的總規(guī)模來判定它的優(yōu)劣。更何況，現(xiàn)在是單邊市場，股票基金好了，貨幣市場基金不一定好，我們沒有做多，也沒有對沖的機制，大多是市場因素造成的。所以我覺得這樣的條件有點苛刻，也不太適合現(xiàn)在的市場環(huán)境，對我們這樣的次新公司是一個打擊和限制。這到底是要公平競爭，還是要抓大放小？”

中國保監(jiān)會副主席吳小平日前透露，保險資金正以每年4000億元的速度增長。根據(jù)保監(jiān)會的統(tǒng)計，截止到7月底，我國保險總資產(chǎn)已經(jīng)達到13869億元，比年初增長17%；保險資金運用余額達到12619億元，比年初增長21.5%。其中投資在證券投資基金上的資金已經(jīng)首次突破千億元大關(guān)，至1036.85億元。

對于這樣一個優(yōu)質(zhì)客戶，基金公司自然不舍得輕易丟掉。

一家保險資產(chǎn)管理公司的投資分析人士告訴記者，按照他掌握的情況，目前保險資金已經(jīng)深入基金業(yè)，是封閉式基金最大的持有者，比例接近一半，而開放式基金中，30%以上的股票型基金的持有人是保險公司。

雖然目前的保險資金已經(jīng)較青睞規(guī)模較大的基金公司，但由于基金的銷售很多還依賴于“關(guān)系”，因此每只基金發(fā)行時都會千方百計地尋找保險資金的支持。

一家管理著10億元左右資產(chǎn)的合資基金公司人士向記者證實，在他們僅有的一個基金中，保險資金的占比也相當(dāng)可觀。如果保險資金因為《交易對手標(biāo)準(zhǔn)》的出臺而大量贖回或是停止增量資金的投入，對中小基金公司會是致命一擊。

參考波動率

一位接近保監(jiān)會的人士向記者透露，保監(jiān)會制定《交易對手標(biāo)準(zhǔn)》的念頭是在去年產(chǎn)生的。2005年初，保監(jiān)會資金運用部牽頭擔(dān)綱指導(dǎo)的“保險資金運用研究課題”中，“防范和化解保險機構(gòu)投資者交易對手風(fēng)險”是十余個課題中非常重要的一項，由平安保險、太平洋保險等公司牽頭。

最初是受了銀行的啟發(fā)，銀行業(yè)的很多問題都來自于交易對手，而保險業(yè)內(nèi)的投資行為也不規(guī)范，問題接二連三地爆發(fā)出來，僅人保一家就在“問題券商”身上兩度受難。

雖然7月下旬以來，保險資金在證券投資基金上浮動性虧損減少了2／3。但中期業(yè)績來看，三家上市公司除平安外，都在證券投資基金上存在為數(shù)不少的浮虧。中國人壽及中國財險未實現(xiàn)的虧損分別達8.9億元人民幣及7.1億元人民幣，二者的總投資收益率分別只有3.2%及-0.1%。

在上一次討論的《征求意見稿》中，對于投資基金列出的條件涉及面相當(dāng)廣泛，除了“公司管理的基金規(guī)模不低于50億元”外，還包括“基金公司發(fā)行的首只基金的投資運作時間超過一年”、“基金公司發(fā)行的首只基金業(yè)績達到或優(yōu)于設(shè)定基準(zhǔn)”“公司注冊資本不少于1億元

【作者：孟薌】  【出處：21世紀(jì)經(jīng)濟報道】