鵬華基金管理有限公司

企業(yè)年金基金投資管理人是指接受受托人的委托，根據受托人制定的投資策略和戰(zhàn)略資產配置，為企業(yè)年金計劃受益人的利益，采取資產組合方式對企業(yè)年金基金財產進行投資管理的專業(yè)機構。

投資管理人的工作內容和主要職責投資管理是企業(yè)年金基金運作中非常重要的一個環(huán)節(jié)，它關系到企業(yè)年金基金的保值增值，關系到企業(yè)職工退休的生活保障。投資管理是企業(yè)年金基金投資管理人的主要職責，投資管理人必須按照與受托人簽訂的投資管理合同，審慎地投資運作企業(yè)年金基金財產，為企業(yè)年金基金保值增值服務。

為達到企業(yè)年金財產保值增值的目的，投資管理人應該對企業(yè)年金基金財產進行專業(yè)化投資。投資范圍限于銀行存款、國債和其他具有良好流動性的金融產品，包括短期債券回購、信用等級在投資級以上的金融債和企業(yè)債、可轉債、投資性保險產品、證券投資基金、股票等。

按照勞動和社會保障部頒發(fā)的《企業(yè)年金基金管理試行辦法》第三十五條的有關規(guī)定，企業(yè)年金基金投資管理人應該履行的主要職責包括:對企業(yè)年金基金財產進行投資；及時與托管人核對企業(yè)年金基金會計核算和估值結果；建立企業(yè)年金基金投資管理風險準備金；定期向受托人和有關監(jiān)管部門提交投資管理報告；根據國家規(guī)定保存企業(yè)年金基金財產會計憑證、會計賬簿、年度財務會計報告和投資記錄至少15年；國家規(guī)定和企業(yè)年金合同規(guī)定的其他職責。

投資管理與受托人的分工與合作在企業(yè)年金基金投資運營過程中，資產配置是投資決策的核心內容，隨著未來企業(yè)年金投資資產類別的多元化，其重要性將更加突出。資產配置分為戰(zhàn)略資產配置和戰(zhàn)術資產配置兩個層次。企業(yè)年金基金受托人是指受托管理企業(yè)年金基金的企業(yè)年金理事會或符合國家規(guī)定的養(yǎng)老金管理公司等法人受托機構。在企業(yè)年金基金的整個運作流程中，受托人負責企業(yè)年金基金的戰(zhàn)略資產配置，而投資管理人則負責企業(yè)年金基金的戰(zhàn)術資產配置并具體制定和執(zhí)行投資管理方案。企業(yè)年金基金投資管理人向受托人負責，而受托人則直接向企業(yè)年金的委托人負責。

制定投資政策和進行戰(zhàn)略資產配置對企業(yè)年金基金的投資收益有著直接和重大的影響，在擁有了相應的專業(yè)人員的條件下，受托人可以自己制定投資政策和進行戰(zhàn)略資產配置；而在市場初始期，部分企業(yè)年金理事會受托人可能缺乏相應的專業(yè)人員，這是可以通過聘請外部的投資咨詢機構來協(xié)助完成這一職責。在明確了投資目標和約束以及市場預期之后，受托人將著手進行企業(yè)年金基金的戰(zhàn)略資產配置。戰(zhàn)略資產配置是指對投資組合長期資產類別構成的決策。在通常意義上，戰(zhàn)略資產配置包含兩個步驟:首先是明確并列出構成投資組合的長期資產類別，其次是確定每類資產在組合中的比例。

在受托人根據企業(yè)年金委托人的要求完成了企業(yè)年金基金的戰(zhàn)略資產配置之后，投資管理人則負責在戰(zhàn)略資產配置的框架內進行戰(zhàn)術資產配置。企業(yè)年金戰(zhàn)術資產配置的基本方法是投資管理人根據實際情況的變化，如宏觀經濟變化、利率變化等，通過歷史數據法或情景分析法，對不同資產類別的預期收益和風險狀況進行重新預測和評估，并根據評估結果對受托人制定的戰(zhàn)略資產配置進行動態(tài)調整和修正。

2005年11月08日 08:45 中國證券報

【出處：中國證券報】