股市上2000點爭議尚在爭議之中———水皮先生從基本面分析認(rèn)為上漲有理，皮海洲、侯寧兩位認(rèn)為股市空漲小股民遭殃———有趣的結(jié)果已經(jīng)水落石出：在此次上演的股指財富好戲中，國資部門成為最大的贏家，11月以來5834億元新增財富中的5500億被市值50強的非流通股東占有。

這是壞事還是好事，就看這筆財富怎么用。

先說此次股指上漲，大盤藍籌的扛鼎作用不容忽視。從積極的方面來看，中國股市擺脫了大資金小盤股坐莊、老鼠倉橫行的局面，而向價值基本面回歸。不管怎么說，以資源基本面估值總比什么也沒有憑借資金濫炒一氣要好得多。

比照美國十年以來的股市發(fā)展軌跡，中國股市最好的發(fā)展路徑可能是，大盤藍籌股帶動股指上升，進一步帶動科技板塊急速上漲，而后盤中普漲。十年前，美國道指30在短期內(nèi)從6000點攻上8000點，美國投資者也是驚詫莫名；納斯達克緊隨其后，從1000點上攻至5000點，進入科技股發(fā)力時代，美國企業(yè)的科技創(chuàng)新能力因此獲得極大助力；最后進入普漲時代。

對股市有了基本判斷之后，回過頭來看此次中國股指的騰飛。中國股市要健康發(fā)展，首先要奠定公平的根基，讓中小投資者分享中國經(jīng)濟成功的利益，這樣才能推動中國的資本市場進而推動中國整體經(jīng)濟向著政府與民眾利益良性互動的正確方向前行。

這絕非說說而已。重要的是，國資部門獲利之后不能落袋為安，最合理的財富分配辦法顯然是將此次股指收益劃入社?；?/a>。據(jù)公開數(shù)據(jù)，我國養(yǎng)老保險個人賬戶空賬運行規(guī)模已超過8000億元人民幣，如果將此次國資部門所獲5000多億元劃入社保，不僅可以填平社?；?/a>的大部分缺口，更符合央企為全民財產(chǎn)的根本性質(zhì)。在一定程度上也可以洗卻央企借此輪股指空轉(zhuǎn)投機獲益的嫌疑。

巴菲特曾經(jīng)有句名言，股市上漲都是有目的的，而股市下跌都是有原因的。不管此次股市上漲目的為何，其結(jié)果必須讓全體民眾共同受益，這樣才能獲得合法性與合理性。而國資部門將獲利所得讓全體民眾共享，既符合政治正確的大方向，也能鞏固市場各界政府保護中小投資者的信心，有利于市場的長遠(yuǎn)發(fā)展。

要保障中小投資者的利益，夯實股市健康發(fā)展的基石，政府還應(yīng)該在兩個方面有所改進，此次股市上漲正好提供了千載難逢的改革契機，有關(guān)部門顯然不應(yīng)該為利益集團掣肘錯失良機。具體而言，第一是要借此機會大力開拓包括債券市場、創(chuàng)投、私募、公開上市在內(nèi)的多層次、適應(yīng)不同風(fēng)險和回報的完整的金融市場，如周洛華先生建議，銀行適時退出融資的主戰(zhàn)場。這樣既可以使中國的融資市場逐步與國際市場接軌，也能給金融機構(gòu)的改革提供較寬松的環(huán)境。目前企業(yè)融資大半系于金融機構(gòu)一身的局面，使金融機構(gòu)的改革基本難以推進，導(dǎo)致金融機構(gòu)利用放貸擴大存貸差的政策優(yōu)勢的贏利模式不可能發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，提高市場經(jīng)營能力的夢想也就變得十分遙遠(yuǎn)。

其次應(yīng)該提供中小股民有分享資本市場利益的機會，為中小股民打開申購原始股與法人股的大門，改變中小股民只能成為高價股的無奈高位接盤者的命運，原始股與法人股之利不再為國資與外資獨得。這一情形長期以往，后果將不堪設(shè)想。

中國經(jīng)濟發(fā)展不能一而再、再而三地重蹈覆轍：強勢階層大獲其利，弱勢階層淪為受害者———在出口導(dǎo)向的經(jīng)濟與資本市場的演進過程中都曾上演過類似一幕。經(jīng)濟發(fā)展的首要目的是改善民眾生活，這句話無論如何強調(diào)都不為過。（葉檀）

 2006年11月22日 08:04 每日經(jīng)濟新聞