在國(guó)內(nèi)眾多的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中，外資、合資保險(xiǎn)公司可能會(huì)和中資保險(xiǎn)公司一樣，可以從事人民幣同業(yè)拆借交易，因?yàn)椋按舜瓮瑯I(yè)拆借的管理政策應(yīng)該是追求盡可能的開放”。對(duì)于拆借期限和額度“可能會(huì)放松”。

中國(guó)人民銀行上?？偛拷鹑谑袌?chǎng)管理部副主任周榮芳透露，目前央行正在研究，將放開保險(xiǎn)公司、汽車金融公司等機(jī)構(gòu)進(jìn)入拆借市場(chǎng)，從事人民幣同業(yè)拆借交易。她告訴記者：“這一政策將在近段時(shí)間內(nèi)推出。”其表示，政策相關(guān)的具體細(xì)節(jié)和政策目前正在研究討論中。

對(duì)于拆借期限和額度，她表示“可能會(huì)放松”。同時(shí)，在國(guó)內(nèi)眾多的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中，外資、合資保險(xiǎn)公司可能會(huì)和中資保險(xiǎn)公司一樣，可以從事人民幣同業(yè)拆借交易，因?yàn)?，“此次同業(yè)拆借的管理政策應(yīng)該是追求盡可能的開放”。

拓寬投資渠道

“央行開閘保險(xiǎn)公司人民幣同業(yè)拆借業(yè)務(wù)，對(duì)于我們保險(xiǎn)公司來(lái)說，無(wú)疑是一個(gè)好消息，它將拓寬我們保險(xiǎn)公司的投資渠道?！逼桨脖ｋU(xiǎn)集團(tuán)投資部相關(guān)工作人員告訴記者。對(duì)于這一政策的放開，其表示：“要抓住機(jī)會(huì)，好好預(yù)算和規(guī)劃一下短期投資?！?/P>

事實(shí)上，隨著中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的大規(guī)模發(fā)展，保險(xiǎn)投資也越來(lái)越廣為關(guān)注，保險(xiǎn)資金已經(jīng)日益表現(xiàn)出未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)生力軍的作用。但因投資渠道狹窄以及資金壓力等，保險(xiǎn)投資面臨很多壓力。

這些投資壓力的主要原因是，由于商業(yè)保險(xiǎn)公司積累了上千億資金，其安全不僅關(guān)乎各保險(xiǎn)及金融機(jī)構(gòu)，而且關(guān)乎投保的老百姓的切身利益。因此，相關(guān)部門規(guī)定保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，會(huì)比較“嚴(yán)格”一點(diǎn)，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。

同時(shí)，現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)不僅要有負(fù)債性業(yè)務(wù)還需有資本性業(yè)務(wù)，只有做好代表著資本性業(yè)務(wù)重要內(nèi)容的保險(xiǎn)投資這一工作，才可能提高我國(guó)的保險(xiǎn)公司償付能力和經(jīng)營(yíng)能力，從而使其得到健康持續(xù)的發(fā)展。

“作為保險(xiǎn)公司重要投資方式之一的銀行存款，也由于近些年利率連續(xù)下降，致使保險(xiǎn)公司始終處于高位的返還客戶預(yù)定回報(bào)與利率之間的利差加大，保險(xiǎn)公司做著明顯的賠錢買吆喝的生意，前幾年甚至有保險(xiǎn)公司的負(fù)面利差損失達(dá)近50個(gè)億?！北ｋU(xiǎn)分析人士于先生告訴記者，“保險(xiǎn)公司對(duì)于投資渠道的放開可謂是如饑似渴?！?/P>

與此同時(shí)，人民幣同業(yè)拆借交易正越來(lái)越成為商業(yè)銀行頭寸調(diào)劑的主要工具。2006年末，隔夜拆借交易量占拆借交易總規(guī)模的31％，而到今年5月，這一比重已經(jīng)達(dá)到三分之二，同業(yè)拆借交易短期化趨勢(shì)明顯加強(qiáng)。周榮芳還表示：“這也是央行考慮進(jìn)一步增加短期資金需求量大的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入拆借市場(chǎng)的重要原因?！?/P>

在國(guó)際上，保險(xiǎn)公司投資的自由度、投資面遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于我國(guó)。在美國(guó)、日本、臺(tái)灣等保險(xiǎn)業(yè)較為發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，保險(xiǎn)公司除了銀行存款、政府公債外，一般還投資于法人債券、有價(jià)證券、外國(guó)投資、放款、不動(dòng)產(chǎn)投資及自由投資等其他方面，只是各自對(duì)于投資比例做了限制。而擴(kuò)大保險(xiǎn)公司投資的自由度、投資面也是國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)界一直在強(qiáng)調(diào)的。

投資“雙刃劍”

對(duì)于保險(xiǎn)公司從事人民幣同業(yè)拆借業(yè)務(wù)，于先生表示：“這就像一把雙刃劍，關(guān)鍵在于怎么利用，可謂是機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存?！?/P>

“一般而言，保險(xiǎn)公司參與金融業(yè)拆借市場(chǎng)，對(duì)其短期資金的融通無(wú)疑是一個(gè)大的利好。保險(xiǎn)公司的大筆短期資金通過人民幣拆借市場(chǎng)來(lái)流通，能夠產(chǎn)生良好的經(jīng)濟(jì)效益。”保險(xiǎn)分析人士于先生認(rèn)為。

此外，在他看來(lái)，拆借市場(chǎng)的安全性也可以得到保證。監(jiān)管部門在同業(yè)拆借市場(chǎng)業(yè)務(wù)流程規(guī)則的制度制定上更為嚴(yán)格，且其市場(chǎng)監(jiān)管、審核也十分詳盡，可以比較有效地規(guī)避各種交易風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，也有利于保險(xiǎn)公司加大與管理部門及其他金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系。在進(jìn)入市場(chǎng)的過程中，可以增加與央行、國(guó)債登記公司等投資主管部門的交流深度、廣度；在參與發(fā)債申購(gòu)、承購(gòu)的過程中及與其他同業(yè)的“詢價(jià)制”交易中，也可以擴(kuò)大自身知名度與總結(jié)更多經(jīng)驗(yàn)。

盡管加入同業(yè)拆借市場(chǎng)對(duì)于各商業(yè)保險(xiǎn)公司確有種種誘惑力，業(yè)內(nèi)分析人士提醒我們注意，“同業(yè)拆借市場(chǎng)大門的打開并非總是一副靈丹妙藥”，至少?gòu)哪壳皝?lái)看，同業(yè)拆借市場(chǎng)的參與者大多為資金的供給者，需求者相對(duì)較少，而同為資金供給者的保險(xiǎn)公司介入市場(chǎng)后能得到多少較高利潤(rùn)，能給市場(chǎng)帶來(lái)什么新活力還很難說。

因此，對(duì)于廣大的保險(xiǎn)公司來(lái)說。在進(jìn)行投資時(shí)，注意保險(xiǎn)資金的償付性、流動(dòng)性、效益性是十分必要的。各商業(yè)保險(xiǎn)公司應(yīng)針對(duì)自身特點(diǎn)，在政策允許范圍內(nèi)，選擇一種適當(dāng)?shù)耐顿Y策略。

其建議，各大保險(xiǎn)公司的投資負(fù)責(zé)人，應(yīng)該加強(qiáng)與公司精算師的合作，充分了解公司產(chǎn)品所承擔(dān)的不同義務(wù)而形成不同的投資準(zhǔn)則，如投資期限長(zhǎng)短、信用風(fēng)險(xiǎn)大小、投資項(xiàng)目數(shù)額限制等，最后根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等各種多樣化因素制定整體的投資策略。“這樣既能產(chǎn)生效益，亦能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。”

2007-06-30 來(lái)源: 中國(guó)保險(xiǎn)網(wǎng)-華夏時(shí)報(bào)