盡管QFII、社保基金自去年四季度起幾乎同時(shí)開始增開A股賬戶,但這并不意味兩者策略的趨同。上市公司2008年年報(bào)透露出社?；?/a>、QFII在去年市場低位時(shí)的調(diào)倉軌跡,兩類機(jī)構(gòu)之間存在著明顯的策略分歧。

中國國貿(mào)年報(bào)披露,去年四季度QFII和社?；?/a>在該股上的態(tài)度明顯相左,全國社保基金一零九組合增持該股197.98萬股,但QFII耶魯大學(xué)卻在同期減持該股達(dá)417.43萬股。國電南瑞、大冶特鋼、鐵龍物流等個股的年報(bào)也顯示QFII和社保基金之間的策略分歧。年報(bào)顯示,去年四季度社保基金開始增持國電南瑞,但QFII通用電氣資產(chǎn)管理公司－GEAM信托基金中國A股基金卻和社保基金唱起了反調(diào),四季度減持國電南瑞50萬股。社保基金看好的大冶特鋼、鐵龍物流,QFII減持大冶特鋼達(dá)180.55萬股,QFII四季度減持鐵龍物流更高達(dá)555.77萬股。

社?；鸷蚎FII之間更為普遍的分歧則集中在房地產(chǎn)行業(yè),除了有地產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的中國國貿(mào)外,房地產(chǎn)公司世茂股份的持股變動更凸顯了社?；鸷蚎FII的投資分歧。去年四季度,社保基金一零六組合顯然看好世茂股份的前景,增持該股達(dá)到536.98萬股,合計(jì)持股達(dá)1187.19萬股,由此成為世茂股份的第五大流通股股東。但同期的QFII表現(xiàn)卻與社?；鸬呐袛嗖⒉灰恢?年報(bào)顯示,世茂股份前十大流通股中的四只QFII謹(jǐn)慎心態(tài)非常明顯:三只QFII的持股策略是觀望,不減持不增持,而另一只QFII瑞銀集團(tuán)原本持股577.8萬股,為世茂股份第十大流通股股東,但截至去年四季度末,該QFII已從持股名單中消失。

事實(shí)上,社?；鹑ツ晁募径绕毡樽龆嗟禺a(chǎn)股。上市公司年報(bào)顯示,去年四季度,萬通地產(chǎn)、深長城、中國寶安、深赤灣Ａ、榮盛發(fā)展等房地產(chǎn)類上市公司均得到社?；鸬那嗖A,以萬通地產(chǎn)為例,社?；鹑ツ晁募径仍龀衷摴刹坏陀?00萬股,銀基發(fā)展去年四季度更得到多只社?；鸾M合的扎堆入駐。

與社保基金增持地產(chǎn)股所不同的是,QFII除了做空中國國貿(mào)、世茂股份等外,還對萬科A、陸家嘴等地產(chǎn)股實(shí)施減持,這或許反映了QFII對地產(chǎn)股前景的擔(dān)憂。數(shù)據(jù)披露,QFII摩根大通銀行去年四季度對房地產(chǎn)龍頭萬科A實(shí)施了較大力度的減持,減持該股達(dá)6202.63萬股,這也是該QFII去年下半年以來第二次減持萬科A,QFII半年兩次減持進(jìn)一步反映了其對房地產(chǎn)行業(yè)的謹(jǐn)慎。QFII渣打銀行去年四季度也減持陸家嘴20萬股。