規(guī)模近1萬億元的養(yǎng)老金如何保值增值正引起越來越多的關(guān)注和重視。在日前華夏基金舉辦的2009~2010年度養(yǎng)老基金投資論壇上，人力資源與社會保障部基金監(jiān)督司司長陳良透露，今年我國養(yǎng)老金結(jié)余規(guī)模將超過1萬億元?！胺e累型的社會保險基金必須進(jìn)行投資運(yùn)營，之前關(guān)注的主要是養(yǎng)老金挪用等顯性風(fēng)險，但是貶值的隱性風(fēng)險也需要引起注意?！标惲既绱吮硎?。

養(yǎng)老金即社會保險基金，也稱退休金，是我國社會保障制度的重要組成部分。養(yǎng)老金由社會統(tǒng)籌和個人賬戶組成，企業(yè)和個人共同繳費(fèi)，企業(yè)繳費(fèi)進(jìn)入社會統(tǒng)籌，個人繳費(fèi)進(jìn)入個人賬戶，社會統(tǒng)籌實行的是現(xiàn)收現(xiàn)付制度，而個人賬戶則是基金積累制度，上述1萬億元指的即是這部分。

近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展和社會保障制度體系的不斷完善，我國養(yǎng)老金覆蓋人數(shù)快速上升。數(shù)據(jù)顯示，1998年養(yǎng)老金水平人均是410多元，覆蓋職工人數(shù)1.1億人，到2008年底養(yǎng)老金水平已經(jīng)達(dá)到人均1200元，覆蓋職工人數(shù)2.2億人。同時，養(yǎng)老金的結(jié)余數(shù)額也越來越大，1998年末養(yǎng)老金結(jié)余是510多億元，到2008年底該數(shù)額達(dá)到了9200億元。

值得關(guān)注的是，隨著國家全部推行養(yǎng)老保險個人賬戶做實，以及農(nóng)村逐步實行養(yǎng)老保險，養(yǎng)老金的規(guī)模還將進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)《2008年度人力資源和社會保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》，截至2008年末，13個做實企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險個人賬戶試點省份，共積累基本養(yǎng)老保險個人賬戶基金1100多億元，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，僅個人賬戶做實一項就可能使得未來20年養(yǎng)老金的規(guī)模達(dá)到30多萬億元。與此同時，各種數(shù)據(jù)顯示，作為百姓的“養(yǎng)命錢”，養(yǎng)老金存在巨大的缺口，部分地區(qū)個人賬戶甚至是空賬運(yùn)行，當(dāng)期征繳的保費(fèi)基本用于當(dāng)期退休金的發(fā)放，一些地方甚至收不抵支。

“目前養(yǎng)老金的保值增值手段明顯滯后，使其未來遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能提供預(yù)期的保障水平，尤其是在高通脹時期，眼睜睜看著賬戶上的資金貶值。”陳良表示。據(jù)介紹，基本養(yǎng)老保險管理制度規(guī)定目前結(jié)余的養(yǎng)老金主要是購買國債和銀行存款，不能用于投資?！坝捎诤芏嗄隂]有發(fā)行特別國債，因此，養(yǎng)老金也買不到收益率合適的國債。此外，在銀行存款中，有近80%到90%的養(yǎng)老金都是短期存款，不僅存款利率比較低，增值幅度很小，而且如果和物價相比還是在貶值，這個損失也不小?！标惲歼M(jìn)一步分析指出。顯然，如何使“養(yǎng)命錢”保值增值已經(jīng)變得日益緊迫。

有業(yè)內(nèi)專家表示，國際經(jīng)驗和企業(yè)年金的管理實踐，為整個社保基金投資探索了一條道路。華夏基金公司總經(jīng)理范勇宏表示，養(yǎng)老金是我國社會保障體系的一個重要組成部分，關(guān)系著成千上萬的老百姓。如何實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值是養(yǎng)老金體系建設(shè)的重要課題。國際上通行的做法是，養(yǎng)老基金委托專業(yè)的基金管理人實行市場化運(yùn)作，通過資本市場實現(xiàn)保值增值。最近三年來我國企業(yè)年金的實踐也證明，這種市場化的運(yùn)作管理模式是成功的。

有關(guān)資料顯示，2005年8月，企業(yè)年金市場化管理啟動，成立了包括受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人在內(nèi)的企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)，范圍覆蓋基金、券商、銀行、保險、信托等五大機(jī)構(gòu)參與的企業(yè)年金市場化管理運(yùn)營體系，推動我國企業(yè)年金市場快速發(fā)展。截至2008年底，建立企業(yè)年金的企業(yè)數(shù)量達(dá)3.4萬家，職工人數(shù)達(dá)1300萬人，積累基金1910億元。

人力資源與社會保障部社會保險研究所所長何平說：“自從構(gòu)建企業(yè)年金市場化運(yùn)營機(jī)制以來，企業(yè)年金市場化運(yùn)營取得了很好的效果，而且形成了一只很不錯的企業(yè)年金管理隊伍?！睋?jù)記者了解，華夏基金2007年企業(yè)年金加權(quán)平均回報率是63.3%，2008年金融危機(jī)導(dǎo)致股市大跌，盡管如此企業(yè)年金全年加權(quán)平均回報率是7.29%，實現(xiàn)了企業(yè)年金穩(wěn)健經(jīng)營，保值增值。今年以來，截至11月30日，華夏基金管理的所有企業(yè)年金的加權(quán)平均收益率達(dá)到了10.33%。目前，華夏基金管理著120家大中型企業(yè)的企業(yè)年金，覆蓋600多萬企業(yè)員工。其中，已有75個企業(yè)年金組合進(jìn)行了投資運(yùn)作，企業(yè)年金規(guī)模超過160億元人民幣。

“現(xiàn)在1萬億元的基本養(yǎng)老保險，特別是人員結(jié)構(gòu)比較年輕的沿海地區(qū)的省市，我認(rèn)為其中至少可以拿出40%至50%，進(jìn)行中長期的投資?！焙纹奖硎尽?jù)人力資源和社會保障部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，由于養(yǎng)老保險個人賬戶基金的特殊性，人保部對這部分資金的投資辦法非常重視和慎重，基本原則在確保養(yǎng)老金安全的情況下，實現(xiàn)有效保值增值，并尋找有效的保值增值渠道，包括國家重點項目的投資，以及適當(dāng)?shù)牟糠钟糜谫Y本市場投資等。據(jù)介紹，目前已經(jīng)形成了初步的辦法和文件，但為了慎重起見，還是要進(jìn)一步論證。

顯然，養(yǎng)老金進(jìn)入資本市場實現(xiàn)保值增值是一個值得嘗試的途徑，但同時如何控制好養(yǎng)老金的投資風(fēng)險也不容忽視。中國工商銀行副行長李曉鵬就表示，養(yǎng)老金管理安全性是第一位的。“養(yǎng)老金涉及到千家萬戶和多個企業(yè)，從收繳到支付、轉(zhuǎn)移、發(fā)放，必須保證萬無一失?！崩顣赠i強(qiáng)調(diào)。范勇宏也表示，養(yǎng)老基金的投資風(fēng)險管理至關(guān)重要。資料顯示，由于金融危機(jī)影響，2008年歐美發(fā)達(dá)國家的養(yǎng)老基金遭受了巨大的損失。范勇宏介紹說：“損失原因有兩個方面，一方面股市下跌非常厲害，導(dǎo)致資產(chǎn)大幅度縮水。第二個原因由于監(jiān)管放松，投資風(fēng)險暴露比較高，權(quán)益投資比例超過50%。美國40%左右的風(fēng)險投資基金也來自于養(yǎng)老基金。這給了國內(nèi)養(yǎng)老金管理者一個很大的警示，警示我們要進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險管理，不斷提高專業(yè)化的管理水平，以高度負(fù)責(zé)的精神管理好廣大企業(yè)職工的養(yǎng)老問題，取得長期穩(wěn)健的回報?！?/P>

標(biāo)簽：   保值增值