近來(lái)，社保資金被頻繁地與疲軟的股市聯(lián)系到一起。15日，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清建議，將養(yǎng)老保險(xiǎn)金余額和住房公積金余額組織起來(lái)投入資本市場(chǎng);緊接著，21日，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍建議，應(yīng)推進(jìn)地方社?；痖_放股票投資和直接投資的渠道。

社保資金是否該入市?郭樹清和戴相龍的講話，引發(fā)了業(yè)內(nèi)激烈爭(zhēng)議。

背景：養(yǎng)老金“縮水”

22日，中國(guó)社會(huì)保障研究中心主任、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)社會(huì)保障系主任褚福靈在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，社保資金的主要用途是保障，而非投資。褚福靈介紹說(shuō)，由中央財(cái)政預(yù)算撥款的全國(guó)社?；?，在全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)的管理下，早已實(shí)現(xiàn)多渠道投資。

如其所言，有消息顯示，全國(guó)社保基金理事會(huì)已于上周五向國(guó)內(nèi)擁有社保偏股類組合的基金公司增資，每只偏股類組合獲追加資金5億元，總計(jì)至少有百億元新增資金注入社保偏股類組合。

據(jù)了解，自2000年設(shè)立10年以來(lái)，全國(guó)社?；鹄塾?jì)投資收益2771億元，年均投資率為9.17%，去掉同期年均通貨膨脹率2.14%，凈收益率達(dá)7.03%。

但是，社保資金中由地方管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金(下稱“養(yǎng)老基金”)，處境卻尷尬得多。

“一方面，近半數(shù)省份養(yǎng)老金收不抵支;另一方面，養(yǎng)老基金結(jié)余收益率大大低于通貨膨脹率，中國(guó)的養(yǎng)老金制度正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。”20日，在中國(guó)社科院國(guó)際保障論壇上發(fā)布的《2011中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告》(下稱“《報(bào)告》”)稱。

《報(bào)告》顯示，截至去年，全國(guó)參加城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)為2.57億人，養(yǎng)老基金總收入達(dá)1.34萬(wàn)億元，總支出1.06萬(wàn)億元，當(dāng)年結(jié)余2865億元。

雖然數(shù)據(jù)顯示有結(jié)余，但是情況卻不容樂觀?！秷?bào)告》顯示，我國(guó)近半數(shù)省份的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)出現(xiàn)了收不抵支的情況，資金缺口高達(dá)679億元。除一些省份出現(xiàn)資金缺口外，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金還存在通脹縮水的問題。

“截至去年底，地方管理的養(yǎng)老基金結(jié)存1.5萬(wàn)億元，這些錢有90%存入銀行，10年來(lái)，年均投資收益率不到2%，低于年均通貨膨脹率?！贝飨帻垖B(yǎng)老基金收益率過低的矛頭指向了地方銀行。

“地方管理的錢(基本養(yǎng)老金)都存到當(dāng)?shù)劂y行，以最低利息放貸。如果這些錢拿出來(lái)，地方商業(yè)銀行意見很大，這里面涉及到利益分配，因?yàn)楸緛?lái)就是地方社會(huì)保障的錢。但是在地方養(yǎng)老金存在缺口的情況下，為什么不實(shí)現(xiàn)保值增值?”戴相龍?jiān)?0日的上述論壇上表示。

難點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)管控和市場(chǎng)公平

“養(yǎng)老金與公積金目前絕對(duì)不能入市，這是保障國(guó)人未來(lái)生活的最后一道屏障?！敝?cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀在其博客中指出，中國(guó)證券市場(chǎng)丑聞?lì)l頻，最大的丑聞來(lái)自于大熊市中的財(cái)富集聚效應(yīng)，以人們的養(yǎng)老金與住房保障金投入這樣的市場(chǎng)，無(wú)異于羊入虎口。

持有類似觀點(diǎn)的人不在少數(shù)。導(dǎo)報(bào)記者注意到，業(yè)內(nèi)質(zhì)疑聲主要來(lái)自兩方面：一是風(fēng)險(xiǎn)太大，而社保資金必須是安全第一，A股重融資輕回報(bào)的特色不改，社保資金因此而大幅虧損，將是社會(huì)無(wú)法承受之重;另一方面是，如此龐大的社保資金入市，有悖于市場(chǎng)的自由和公平競(jìng)爭(zhēng)，甚至?xí)?lái)政府對(duì)私人經(jīng)濟(jì)的操控或綁架。

面對(duì)養(yǎng)老金“縮水”的狀況，下一步養(yǎng)老基金管理將如何走向?

“我本人非常支持國(guó)務(wù)院有關(guān)部門醞釀建立養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)?！贝飨帻埥ㄗh，養(yǎng)老基金可以委托全國(guó)社?；饡?huì)投資，也可以委托國(guó)家專門設(shè)立的資產(chǎn)管理公司投資。

人保部社會(huì)保障基金監(jiān)督司司長(zhǎng)陳良20日在上述論壇上表示，對(duì)于地方社?；鹞磥?lái)的投資運(yùn)營(yíng)問題，目前各方面的認(rèn)識(shí)已不斷趨于一致，未來(lái)應(yīng)出臺(tái)相關(guān)政策，逐步規(guī)范形成相關(guān)的投資品種、市場(chǎng)監(jiān)管和法律責(zé)任。

褚福靈表示，由于社保資金的特殊性，注定了投資性并非是其首選?！肮善蓖顿Y并非惟一選擇，從投資安全的角度考慮，還可以適當(dāng)發(fā)放一些定向債券?！瘪腋ｌ`認(rèn)為。