[ 我覺得養(yǎng)老金在任何時候都可以入市，只是現(xiàn)在相對來講是一個歷史估值的低點(diǎn) ]

第一財經(jīng)：作為老百姓的養(yǎng)命錢，養(yǎng)老金是否應(yīng)該入市?

李迅雷：如果純粹從學(xué)者的角度而言，養(yǎng)老金入市應(yīng)該是合適的。首先，雖然是保命錢，但不通過資本運(yùn)作難以實(shí)現(xiàn)保值增值。中國養(yǎng)老金最大規(guī)模只有3萬億元左右，占GDP的比重不足7%，而美國養(yǎng)老金規(guī)模非常大，大概超過18萬億美元，占GDP的比重達(dá)到120%，美國養(yǎng)老金能夠達(dá)到如此規(guī)模主要還是通過資本運(yùn)作。其次，目前A股估值水平處于歷史低點(diǎn)，有很多估值偏低、質(zhì)地優(yōu)良的上市公司值得投資。所以，作為一個理性的投資者，尤其是機(jī)構(gòu)投資者，就應(yīng)該是在市場低迷的時候介入，而不是在市場高漲的時候介入。從上述兩個角度來看，我覺得養(yǎng)老金都應(yīng)該參與到資本市場中去。

第一財經(jīng)：但是A股一向風(fēng)險比較大。

李迅雷：對，A股市場風(fēng)險大，主要指的是波動的風(fēng)險。但從長期來看，中國經(jīng)濟(jì)還是能夠保持平穩(wěn)增長的，因此長期風(fēng)險不是太大。尤其是從目前的估值角度看，有一批股票的估值水平非常低，值得投資。

第一財經(jīng)：有消息是說養(yǎng)老金的投資運(yùn)營辦法最快將在一季度公布，預(yù)計最多將有5800億元資金可以入市。如果這筆資金入市，對今年A股市場會有哪些影響?

李迅雷：我覺得判斷市場不應(yīng)該盯著資金鏈。最近A股市場的股票發(fā)行規(guī)模仍然非常大，如果我們在投資理念上還是看著資金鏈，往往容易淪為炒作。最近不少小市值股票的暴跌，也說明了通過資金來推動市場是一個不健康的市場。

第一財經(jīng)：養(yǎng)老金的入市時機(jī)如何把握呢?

李迅雷：我覺得養(yǎng)老金在任何時候都可以入市，只是現(xiàn)在相對來講是一個歷史估值的低點(diǎn)。比如說這個市場漲100%了，你說就不能入市了嗎?也是可以入市的，總是有值得投資的優(yōu)秀上市公司的，或者你可以投一些固定收益類的產(chǎn)品。因?yàn)槭袌鋈萘渴窃絹碓酱罅?，畢竟中國已?jīng)成為全球第二大市場。所以我覺得我們不要太在意什么時間才是一個入市的好時機(jī)，因?yàn)?a href="http://www.kcuv.cn/yanglaobaoxian/1218815/">養(yǎng)老金入市的話，其所帶來的效應(yīng)是非常大的?？赡莛B(yǎng)老金實(shí)際入市的規(guī)模才占可入市規(guī)模的1%，但也許這個市場已經(jīng)有百分之十幾甚至百分之二十幾的漲幅了。

當(dāng)然，對于養(yǎng)老金是否入市以及何時入市，還需要方方面面來共同決策，而并非通過某個人的講話就能夠確定是否可以入市。所以如果養(yǎng)老金入市，其具體時間我不敢判斷，但其入市的趨勢應(yīng)該已經(jīng)成立，即便今年沒有入市，明年還是有可能入市。