國(guó)務(wù)院近日決定，在境內(nèi)市場(chǎng)實(shí)施國(guó)有股轉(zhuǎn)持，即股權(quán)分置改革新老劃斷后，凡在境內(nèi)證券市場(chǎng)首次公開發(fā)行股票并上市的含國(guó)有股的股份有限公司，除國(guó)務(wù)院另有規(guī)定的，均須近首次公開發(fā)行時(shí)的實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10%，將股份有限公司部分國(guó)有股轉(zhuǎn)由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)持有，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)持股份承繼原國(guó)有股東的禁售期義務(wù)。截止至2009年3月26日，股權(quán)分置改革新老劃斷后首次公開發(fā)行股票并上市的含國(guó)有股公司共131家，涉及國(guó)有股東826家，應(yīng)轉(zhuǎn)持股份約83.94億股，發(fā)行市值約639.33億股。(新華網(wǎng))。
這個(gè)國(guó)有股轉(zhuǎn)持釋放出不少利好的消息，最少，原來不直苦于無米下鍋的農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)有戲了，前提當(dāng)然是獲得國(guó)有股的全國(guó)社保基金要規(guī)定有一半要用于農(nóng)村的養(yǎng)老保險(xiǎn)。
“減持”變“轉(zhuǎn)持”，避免了股市的大震蕩。
《境內(nèi)股市轉(zhuǎn)持部分國(guó)有股充實(shí)社?；饘?shí)施辦法》規(guī)定：股權(quán)分置改革新老劃斷后，凡在境內(nèi)證券市場(chǎng)首次公開發(fā)行股票并上市的含國(guó)有股的股份有限公司，除國(guó)務(wù)院另有規(guī)定的，均須按首次公開發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10%，將股份有限公司部分國(guó)有股轉(zhuǎn)由社?；饡?huì)持有，國(guó)有股東持股數(shù)量少于應(yīng)轉(zhuǎn)持股份數(shù)量的，按實(shí)際持股數(shù)量轉(zhuǎn)持。
國(guó)有股減持從2001年就開始實(shí)施，是個(gè)極敏感的話題，有關(guān)國(guó)有股的“減持”與“轉(zhuǎn)持”的爭(zhēng)論也持續(xù)了很多年，這次的轉(zhuǎn)持實(shí)質(zhì)上是在過去的教訓(xùn)基礎(chǔ)上總結(jié)出來的。在國(guó)家社?；鸪闪⒅?，“國(guó)有股減持”就曾經(jīng)是基資金來源的主渠道，但始于2001年6月12日的國(guó)有股減轉(zhuǎn)，4個(gè)月后即被緊急叫停，主要原因是引起的市場(chǎng)震動(dòng)太大。
2001年的“減持辦法”曾規(guī)定，凡國(guó)家擁有股份的股份有限公司向公共投資者首次發(fā)行和增發(fā)股票時(shí)，均應(yīng)按融資額的10%出售國(guó)有股;股份有限公司設(shè)立未滿三年的，擬出售的國(guó)有股通過劃撥方式轉(zhuǎn)由社?；鹄硎聲?huì)持有，并由其委托該公司在公開募股時(shí)一次或分次出售。國(guó)有股存量出售收入，全部上繳社?；?。這一“減持辦法”實(shí)施4個(gè)多月，因股市波動(dòng)巨大而被迫暫停，社?；鹗杖?2億元。
同樣的減持政策在境外市場(chǎng)卻反應(yīng)平靜，“減持”一直持續(xù)至今天，所以全國(guó)社?；鹱儭皽p持”為“轉(zhuǎn)持”，就可以避免了股市的大震蕩。減持對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響會(huì)比較大，改為“轉(zhuǎn)持”則對(duì)市場(chǎng)的副作用就會(huì)小一些。今年是“大小非”解禁高峰期，全年要解禁的大小非市值超過了3萬億，是去年的8倍多。實(shí)行國(guó)有股由減持改為轉(zhuǎn)持政策調(diào)整，則有利于減輕市場(chǎng)壓力，有利維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的作用。
三年禁售期，有利于股利的長(zhǎng)期成長(zhǎng)，解決歷史遺留問題。
《境內(nèi)股市轉(zhuǎn)持部分國(guó)有股充實(shí)社?；饘?shí)施辦法》規(guī)定：轉(zhuǎn)由社?；饡?huì)持有的境內(nèi)上市公司國(guó)有股，社?；饡?huì)承繼原國(guó)有股東的禁售期義務(wù)。對(duì)股權(quán)分置改革新老劃斷至本辦法頒布前首次公開發(fā)行股票并上市的股份有限公司轉(zhuǎn)持的股份，社保基金會(huì)在承繼原國(guó)有股東的法定和自愿承諾禁售期基礎(chǔ)上，再將禁售期延長(zhǎng)三年。
在證監(jiān)會(huì)尚再次重啟IPO之前出臺(tái)轉(zhuǎn)持政策，有助于一次性解決歷史遺留問題。國(guó)有股轉(zhuǎn)持而不是馬上減持，劃撥給全國(guó)社?；鸷蠼N三年。這樣可以保證對(duì)市場(chǎng)的壓力小一點(diǎn)。國(guó)有股10%由全國(guó)社?；鸪钟?可以緩解減持時(shí)資金流入市場(chǎng)的壓力，使市場(chǎng)原本的緊張情緒有所緩解，3年之后再出售減持就可以避開減持高峰，市場(chǎng)壓力就可以小很多。
公司也不用擔(dān)心被社保基金會(huì)亂干預(yù)。
《境內(nèi)股市轉(zhuǎn)持部分國(guó)有股充實(shí)社?；饘?shí)施辦法》規(guī)定：社?；饡?huì)轉(zhuǎn)持國(guó)有股后，享有轉(zhuǎn)持股份的收益權(quán)和處置權(quán)，不干預(yù)上市公司日常經(jīng)營(yíng)管理。
過去一直擔(dān)心如何社?；鸪止?/a>，會(huì)不會(huì)派股東?會(huì)不會(huì)介入上市公司董事會(huì)?會(huì)不會(huì)給本已復(fù)雜的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體系帶來更大的混亂?上述規(guī)定最少已給出一個(gè)說法，這在某種程度上也防止社?；鹨活^坐大，終止他們亂干預(yù)上市公司日常經(jīng)營(yíng)的資格。但如何協(xié)調(diào)三年禁售期后股票出售問題，還是有許多大難題待解。
空轉(zhuǎn)的全國(guó)社?；鹳Y金源頭有保障了。
早在2000年全國(guó)社?；鸪闪⒅?，吳敬璉老先生就曾經(jīng)諫言，從中國(guó)實(shí)際情況看，用國(guó)有資產(chǎn)存量解決政府對(duì)老職工養(yǎng)老保險(xiǎn)隱性債務(wù)問題，乃是目前唯一現(xiàn)實(shí)的選擇。他主張將部分國(guó)有凈資產(chǎn)或國(guó)有股股東權(quán)益劃撥給全國(guó)社保基金理事會(huì)，并記入老職工個(gè)人賬戶。
中國(guó)社?；痖L(zhǎng)期以來一直存在拖欠情況，虧空和缺口一直很大，目前全國(guó)社?；鸸芾?/a>的資金規(guī)模僅5000多億元，在中國(guó)社會(huì)日趨老齡化的背景下，就顯得越發(fā)嚴(yán)重，難以應(yīng)付老齡化浪潮的來臨。 有專業(yè)人士估算，即使不計(jì)失業(yè)保障，保障資金的需求至少在10萬億。而2008年中國(guó)GDP為30.0670萬億，政府財(cái)政總收入約占其中的20%，為61316.9億。而截至2008年底審計(jì)署審計(jì)表明，全國(guó)各類社保基金積累額近2.5萬億元。由此可見，目前社保資金的缺口遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過相當(dāng)于政府全年的財(cái)政收入。
中國(guó)的養(yǎng)老金缺口到底有多大?勞動(dòng)和社會(huì)保障部前任部長(zhǎng)鄭斯林給出的數(shù)據(jù)是2.5萬億，世界銀行5月份提供的研究數(shù)據(jù)是9.15萬億。無論是2.5萬億還是9.15萬億，都會(huì)讓人“談老色變”。據(jù)估計(jì)，到2030年，我國(guó)60歲以上的老齡人口將增至4億左右，到2050年，我國(guó)60歲和65歲以上的老齡人口總數(shù)將分別達(dá)到4.5億和3.35億。 養(yǎng)老金缺口實(shí)際上都是隱形債務(wù)，如何建立可持續(xù)的養(yǎng)老制度，資金就成了關(guān)鍵。