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標(biāo)簽： 養(yǎng)老金
入市養(yǎng)老金歸集路線圖：籌建新部門管理受托資金
2017-03-10 08:00:01
無憂保
8月28日，國新辦就養(yǎng)老金投資管理有關(guān)政策措施舉行例行吹風(fēng)會(huì)，明確全國社?；饡?huì)理事會(huì)作為養(yǎng)老金入市的受托機(jī)構(gòu)。隨后，有消息稱，全國社?；鹄硎聲?huì)開始在內(nèi)部著手籌建多個(gè)部門，迎接地方養(yǎng)老金委托投資資金。
“《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》(以下簡稱《辦法》)發(fā)布以后，全國社保基金理事會(huì)就開始在內(nèi)部籌建針對(duì)基本養(yǎng)老金投資的新部門，下一步地方資金將陸續(xù)歸集上來，但從地方逐級(jí)歸集需要有一個(gè)時(shí)間過程，整個(gè)歸集期大概需要2到3年的時(shí)間。”9月5日，中國社會(huì)科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，年底前將會(huì)有地方資金歸集上來。
據(jù)記者了解，由于我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金還沒有實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)籌，各省的具體情況不一，有的集中在省級(jí)管理，有的分散在市縣一級(jí)，但不管是省級(jí)統(tǒng)籌還是市縣統(tǒng)籌，基金都要納入財(cái)政專戶，實(shí)行收支兩條線管理。
逐級(jí)歸集至省級(jí)財(cái)政賬戶
基本養(yǎng)老金入市大局已定，但資金尚分散在各地，如何歸集是個(gè)問題。
眾所周知，全國社?；鹋c養(yǎng)老金是兩類不同的資金，前者的資金來源主要為國家財(cái)政轉(zhuǎn)移支付、博彩收益等，是國家社會(huì)保障儲(chǔ)備基金，而基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的主要來源是雇主和雇員，這部分資金掌握在地方政府手里，不掌握在中央手里。
“我國基本養(yǎng)老金尚未實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)籌，因此，地方資金需要先歸集到各省或者中央，然后再交給受托機(jī)構(gòu)。”9月5日，瞭望智庫特約研究員孫博接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，社?；鹄硎聲?huì)目前運(yùn)營的資金規(guī)模很大，未來養(yǎng)老基金的規(guī)模也很大，因此，這部分資金必須是單獨(dú)管理、集中運(yùn)營、獨(dú)立核算。
就目前來看，地方基本養(yǎng)老金主要“趴”在銀行里，年化收益率約為3%，收益很低，同比CPI甚至“虧損”。不過，即便如此，地方歸集基本養(yǎng)老金的積極性依然沒有預(yù)期中高。
本報(bào)記者采訪獲悉，各地的基本養(yǎng)老金雖然僅是放在銀行里，但這些錢大部分都是被銀行貸給了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，促進(jìn)了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)建設(shè)。如果將基金委托出去無疑就是把錢從地方拿走，這筆基金雖然最終也會(huì)有所投向，但未必會(huì)投資到當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展中。如此一來，地方就沒有動(dòng)力將基金委托出去。
財(cái)政部副部長余蔚平明確指出了養(yǎng)老金歸集的整個(gè)操作流程：由各省級(jí)政府把分散的市縣基金歸集到省級(jí)財(cái)政專戶，然后再委托給全國社會(huì)保障基金理事會(huì)，由這個(gè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行總體上的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，制定資產(chǎn)配置計(jì)劃。其中有一部分由該機(jī)構(gòu)自己進(jìn)行自主投資，其他的部分就選擇那些有資質(zhì)的市場投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)化的投資運(yùn)營。
據(jù)本報(bào)記者了解，全國社會(huì)保障基金理事會(huì)已經(jīng)有較豐富的基金運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和成熟的工作團(tuán)隊(duì)，并且近幾年來也取得了較好的業(yè)績，年均收益率達(dá)到8.36%，由該理事會(huì)作為受托機(jī)構(gòu)將有利于盡快啟動(dòng)養(yǎng)老金入市這項(xiàng)工作。不過，《辦法》只涉及了地方委托基本養(yǎng)老金基金等方面的內(nèi)容，對(duì)于委托資金后，地方一旦出現(xiàn)收不抵支等情況時(shí)，委托出去的養(yǎng)老金是否還能回流等問題并未作出相應(yīng)的規(guī)定。
“地方委托出部分資金后，如果地方基本養(yǎng)老金的收入小于支出就需要有外界資金的介入，這時(shí)候這筆錢就要開閘放點(diǎn)水，這點(diǎn)非常重要。”鄭秉文強(qiáng)調(diào)。
就此，人力資源社會(huì)保障部副部長游鈞表示，《辦法》出臺(tái)以后還將有一系列的配套規(guī)則、程序，比如資金如何歸集、劃入、劃出，包括一些財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)規(guī)則等等，目前都在抓緊制定當(dāng)中。
利好資本市場
相比基本養(yǎng)老金的投資路徑而言，這筆資金介入后對(duì)資本市場影響幾何更被賦予了較高的期許。
據(jù)鄭秉文推算，截至2014年年底，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余約3.5萬億元?？鄢A(yù)留支付資金外，預(yù)計(jì)全國可以納入投資運(yùn)營范圍的資金總計(jì)約2萬億元，按照30%入市資金上限計(jì)算，將有最高6000億元的養(yǎng)老金入市。目前我國在政策上允許進(jìn)入資本市場的養(yǎng)老基金有“全國社會(huì)保障基金”和“企業(yè)年金基金”，二者合計(jì)可以入市的規(guī)模最大理論值應(yīng)是8200億元(6000億元全國社保+2200億元企業(yè)年金)。
“這個(gè)規(guī)模相對(duì)于資本市場幾十萬億的市值來講，不過是杯水車薪，它不可能救市也不可能有護(hù)市的作用，擔(dān)當(dāng)國家的重任恐怕也沒有這個(gè)職能。”不過，鄭秉文強(qiáng)調(diào)，如果基本養(yǎng)老基金作為一個(gè)制度能夠進(jìn)入資本市場，這對(duì)資本市場的建設(shè)是個(gè)長期利好，必將對(duì)資本市場健康發(fā)展起到重要作用。
長期資金在發(fā)達(dá)國家主要有三種：養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金、共同基金。其中，由于養(yǎng)老基金幾十年不用考慮流動(dòng)性的問題，是發(fā)現(xiàn)市場價(jià)值和實(shí)施價(jià)值投資的本源所在。比如美國，養(yǎng)老基金是資本市場重要的資金來源，養(yǎng)老基金通過市場化投資既實(shí)現(xiàn)了自身保值增值，又促進(jìn)了資本市場健康發(fā)展。但在我國，發(fā)展力度相對(duì)較大的是后兩者，養(yǎng)老基金屬于缺位狀態(tài)。
“目前來看，即便按照進(jìn)入股市的最高比例計(jì)算，養(yǎng)老基金僅占資本市場總市值的1.3%左右，這個(gè)比例太小了。”鄭秉文表示，這個(gè)比例在全世界成熟的資本市場里是沒有的，成熟的資本市場里一般是30%-60%之間。
不過，好飯不怕晚，養(yǎng)老金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者追求的是長期投資，如今的介入必然會(huì)帶來很多其他優(yōu)質(zhì)的資金進(jìn)入資本市場，將進(jìn)一步發(fā)揚(yáng)價(jià)值投資理念，對(duì)短期投機(jī)心理是一個(gè)巨大的抗衡力量，有助于遏制暴漲暴跌，市場投機(jī)的可乘之機(jī)將會(huì)減少。除此之外，鄭秉文認(rèn)為，養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場將極大地?cái)U(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍。
“養(yǎng)老金入市后，資本市場長期性資金將明顯增加，養(yǎng)老金將逐步成為重要的機(jī)構(gòu)投資者。”鄭秉文強(qiáng)調(diào)。
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