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標(biāo)簽： 醫(yī)改
基金調(diào)研醫(yī)藥股 “藥改”變“醫(yī)改”行業(yè)受益
2017-03-24 08:00:01
無憂保
縣級醫(yī)療服務(wù)能力和水平將大幅提高縣級醫(yī)院是農(nóng)村三級醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的龍頭，是連接城鄉(xiāng)醫(yī)療服務(wù)體系的紐帶，直接服務(wù)9億多人民。推進(jìn)縣級醫(yī)院綜合改革，并以改革促發(fā)展，提升縣級醫(yī)院服務(wù)能力，是貫徹落實(shí)“?；尽?qiáng)基層”的必然要求，也是統(tǒng)籌城鄉(xiāng)衛(wèi)生發(fā)展的重大舉措。
12年1-5月醫(yī)藥行業(yè)利潤穩(wěn)步回升從收入與利潤的增速對比看，10年11月以后，受諸多利空因素影響，醫(yī)藥制造業(yè)的利潤增速開始下降。隨著利潤增速下滑，醫(yī)藥板塊指數(shù)也隨之開始深幅調(diào)整。而隨著限抗等因素對行業(yè)利潤的影響趨緩，行業(yè)利潤增速開始逐步復(fù)蘇。從1-5月分月份利潤增速看，分別為11.47%、14.38%、15.80%和17.08%，已顯示了逐步恢復(fù)的趨勢。
相對溢價(jià)過高導(dǎo)致近期出現(xiàn)調(diào)整2012年，由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的不確定，而經(jīng)過長達(dá)1年半調(diào)整的醫(yī)藥板塊，無論在估值還是業(yè)績增速上均具備了一定的吸引力，醫(yī)藥指數(shù)在二季度大盤屢創(chuàng)新低的局面下展開了一輪估值修復(fù)。目前其靜態(tài)估值恢復(fù)到了30倍左右，相對滬深300的溢價(jià)率更是達(dá)到了206%。過高的估值溢價(jià)率限制了行業(yè)指數(shù)的進(jìn)一步上漲，板塊內(nèi)的個(gè)股也開始分化。
投資建議：未來六個(gè)月內(nèi)，維持醫(yī)藥行業(yè)“有吸引力”評級，我們建議近期從三條主線關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)的投資機(jī)會(huì)：1）受益第三終端需求釋放、基本藥物投入加大的企業(yè)；2）受益行業(yè)整合、行業(yè)政策扶持明顯的龍頭企業(yè)；3）產(chǎn)品價(jià)格回升的原料藥企業(yè)等。
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