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廣東千億養(yǎng)老金“入市”試水
2017-03-30 08:00:01
無(wú)憂保
廣東千億養(yǎng)老金投資，不僅關(guān)乎這筆“保命錢(qián)”的命運(yùn)，更關(guān)乎每一個(gè)養(yǎng)老金個(gè)人賬戶(hù)的虛實(shí)。盤(pán)活面臨“虧空”和保值雙重壓力的養(yǎng)老金，比救股市來(lái)得更要緊
在傳聞中低調(diào)運(yùn)作兩個(gè)月后，廣東1000億養(yǎng)老金“入市”的消息終被證實(shí)。官方醞釀多年的養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)，總算開(kāi)始試水。
作為國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)的首個(gè)試點(diǎn)，廣東將從城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)中劃出1000億元的結(jié)存資金，在未來(lái)兩年期限之內(nèi)，分批由省政府委托給全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“全國(guó)社保基金會(huì)”)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)。投資領(lǐng)域主要包含國(guó)債和企業(yè)金融債等有固定收益的產(chǎn)品，而只有不超過(guò)20%，即200億元的養(yǎng)老金，才有可能直接進(jìn)入股票市場(chǎng)。
在3月19日全國(guó)社?；饡?huì)、廣東省政府在北京簽訂委托投資協(xié)議之后，這則利好消息對(duì)投資市場(chǎng)的刺激作用十分有限。公眾對(duì)于官方如何運(yùn)營(yíng)這1.92萬(wàn)億元“保命錢(qián)”，仍不放心：表面上，他們關(guān)注的是投資和入市后的收益;實(shí)際上，他們更想知道，自己的養(yǎng)老金個(gè)人賬戶(hù)，何時(shí)能不再“空虛”。
面臨“空賬”和保值的雙重壓力，規(guī)模龐大的養(yǎng)老金未來(lái)如何“入市”，亟須制度安排。
為何是廣東
談及千億養(yǎng)老金“托管”，廣東省政府系統(tǒng)的一名官員告訴《中國(guó)新聞周刊》，廣東之所以能夠成為首個(gè)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)的試點(diǎn)，地方政府的推動(dòng)不可忽視。“養(yǎng)老金必須走出銀行，戰(zhàn)勝通脹。”該官員稱(chēng)。
近年來(lái)，相比其他省份，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的廣東省，社?；鹗杖肟傤~和結(jié)余均位居全國(guó)首位。單是2010年，廣東全省的社會(huì)保險(xiǎn)基金收入就達(dá)1539.15億元。除了養(yǎng)老金等社保繳納范圍的擴(kuò)大是主要原因之外，在廣東省內(nèi)工業(yè)發(fā)達(dá)的地區(qū)，農(nóng)民工的流動(dòng)無(wú)法帶走留在省內(nèi)統(tǒng)籌的基金，也是一大原因。
不斷擴(kuò)大的社?；鹪谔钛a(bǔ)了當(dāng)期的統(tǒng)籌基金支付缺口后，創(chuàng)造了盈余，但也同樣帶來(lái)了保值的壓力。
廣東省財(cái)政廳提交給廣東省人大的報(bào)告顯示，2010年廣東社?；鹳Y產(chǎn)，由于投資政策的限制，高達(dá)91.25%被限定為銀行定期存款，僅有不到2%為債券投資，基金收益率僅有3.5%。而相比之下，同期廣東省居民消費(fèi)價(jià)格總水平累計(jì)上漲5.0%。社?；鹗找媛实陀谕浡蔬\(yùn)行一年，導(dǎo)致了貶值。
為了應(yīng)對(duì)養(yǎng)老金保值的問(wèn)題，廣東省經(jīng)過(guò)與全國(guó)社保基金會(huì)的協(xié)調(diào)，將雙方設(shè)計(jì)的投資運(yùn)營(yíng)操作辦法交由人力資源和社會(huì)保障部、財(cái)政部會(huì)商，最近終獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。
在這個(gè)過(guò)程中，A股市場(chǎng)1月便傳出消息，指望來(lái)自廣東1000億養(yǎng)老金能夠“救市”。然而，當(dāng)真實(shí)消息一出，股民們“救市”的希望落空了。對(duì)面臨著“虧空”和保值壓力的養(yǎng)老金結(jié)余資金來(lái)說(shuō)，盤(pán)活自己，顯然比拯救股市更要緊。
這一點(diǎn)，從全國(guó)“兩會(huì)”期間人力資源和社會(huì)保障部(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“人社部”)部長(zhǎng)尹蔚民的表態(tài)中也可以解讀出來(lái)。在“兩會(huì)”期間進(jìn)行的記者會(huì)上，尹蔚民坦言，盡管全國(guó)養(yǎng)老金賬戶(hù)的結(jié)余近2萬(wàn)億元，但若不是去年超過(guò)1800億元的財(cái)政補(bǔ)助，國(guó)內(nèi)13個(gè)省都存在養(yǎng)老金個(gè)人賬戶(hù)的“缺口”。
“缺口”的根源，正是由于多年來(lái)養(yǎng)老金的積累不足，造成支付現(xiàn)在領(lǐng)取養(yǎng)老金待遇的社會(huì)統(tǒng)籌資金，遠(yuǎn)不及養(yǎng)老所需，只能擠占個(gè)人賬戶(hù)資金，導(dǎo)致這些賬戶(hù)實(shí)為“空賬”。
根據(jù)中國(guó)社科院世界社保研究中心的計(jì)算，由于目前個(gè)人賬戶(hù)中“坐實(shí)”的賬戶(hù)記賬額僅為2000億元，因此全國(guó)養(yǎng)老金的“空賬”缺口相當(dāng)于1.7萬(wàn)億元。而由于養(yǎng)老金至今未實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌，在統(tǒng)籌層次低下的省區(qū)，養(yǎng)老金“缺口”尤其嚴(yán)重。
廣東地方政府擔(dān)心養(yǎng)老金無(wú)處投資，而在養(yǎng)老金“虧空”的地區(qū)，地方政府仍然在為拿不出錢(qián)而撓頭。
地方養(yǎng)老金蠢蠢欲動(dòng)
為了對(duì)付各地養(yǎng)老金的“缺口”，同時(shí)也防止地方挪用中央補(bǔ)助，全國(guó)社?；饡?huì)自2006年12月起，受托管理中央財(cái)政補(bǔ)助九個(gè)試點(diǎn)省市坐實(shí)個(gè)人賬戶(hù)的543.62億元資金。在五年來(lái)的試驗(yàn)中，全國(guó)社?；饡?huì)實(shí)現(xiàn)了年均10.27%的收益率，不僅超過(guò)承諾的3.5%的收益率，也超過(guò)同期通貨膨脹率近8%。
而現(xiàn)在，單是廣東在今明兩年委托全國(guó)社?；饡?huì)管理的1000億元個(gè)人賬戶(hù)養(yǎng)老金，就近乎目前社?；鸾?000億總資產(chǎn)的十分之一，體量巨大。按照清華大學(xué)就業(yè)與社會(huì)保障研究中心主任楊燕綏的計(jì)算，如果這一次廣東省的千億養(yǎng)老金，能夠整體實(shí)現(xiàn)社?；鸾陙?lái)10.27%的收益率，那么這部分資金的年收益將從過(guò)去的35億增加到102.7億，幾乎翻番。
全國(guó)范圍內(nèi)，廣東、江蘇、浙江、山東等4省份的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)累計(jì)近6000億元，約占全國(guó)累計(jì)結(jié)余的40%，而其余多數(shù)省區(qū)的養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)余尚不及廣東省的一半。目前，除了以上四省正期待模仿廣東，將養(yǎng)老金委托全國(guó)社?；鹬猓溆嗍》荻济媾R著嚴(yán)重的養(yǎng)老金支付壓力。
而這種壓力，還可能隨著老齡化社會(huì)的加速而加劇。根據(jù)2011年12月中國(guó)社科院發(fā)布的《2011中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告》，2010年中國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金總支出增速，已高于同期基金總收入近2%。
但是在目前的社?；鸾y(tǒng)籌體制下，沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的養(yǎng)老金結(jié)余無(wú)法轉(zhuǎn)移到存在養(yǎng)老金支付“缺口”的這些省份。盡管近年來(lái)，提高統(tǒng)籌一直被視為是緩解地區(qū)之間養(yǎng)老金支付壓力的重要手段，但是事實(shí)上很多統(tǒng)籌基金還僅僅在市縣一級(jí)運(yùn)營(yíng)，管理水平十分低下。
一個(gè)典型的例子，便是養(yǎng)老金“缺口”高達(dá)近200億元的遼寧省。該省在進(jìn)行了幾年做實(shí)個(gè)人賬戶(hù)的試點(diǎn)之后，最終由于離開(kāi)了中央財(cái)政補(bǔ)貼便陷入“死賬”，而導(dǎo)致改革陷入停滯。
兩位分別來(lái)自不同經(jīng)濟(jì)水平省份的官員告訴《中國(guó)新聞周刊》，全國(guó)各省養(yǎng)老金的管理水平迥異，使“空賬”問(wèn)題更難在短時(shí)期內(nèi)解決。“大約不到三分之一的省份比較完善，三分之一的省份情況一般，而余下的省份只是名義上的統(tǒng)籌。管理跟不上，何談投資?”其中一位官員說(shuō)。
在今年全國(guó)“兩會(huì)”期間，多位省級(jí)官員亦承認(rèn)，在國(guó)務(wù)院主管部門(mén)遲遲未出臺(tái)社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)方案的情況下，省級(jí)政府均積極研究地方社?；鸲嘣耐顿Y方式，從地方向中央推動(dòng)改革，應(yīng)對(duì)養(yǎng)老金的“空賬”問(wèn)題。
“兩會(huì)”期間，寧夏回族自治區(qū)財(cái)政廳廳長(zhǎng)王和山呼吁，中央政府在養(yǎng)老金“空賬”地區(qū)，應(yīng)在養(yǎng)老金投資政策方面給予規(guī)范和保障，否則地方部門(mén)“不能也不敢去嘗試”。值得注意的是，在養(yǎng)老金個(gè)人賬戶(hù)累計(jì)結(jié)余方面，寧夏則剛剛超過(guò)廣東省的十分之一。地區(qū)之間，兩地差距迥異。
《中國(guó)新聞周刊》從人社部新聞處獲悉，參與擬訂社?；鹜顿Y政策的社保基金監(jiān)督司，已將其完成的投資運(yùn)行方案交由部領(lǐng)導(dǎo)班子審閱，但方案的具體內(nèi)容，由于目前尚未確定，不便對(duì)外公布。
而人社部部長(zhǎng)尹蔚民曾在“兩會(huì)”期間曾表示，選擇個(gè)別省市進(jìn)行養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)試點(diǎn)，將是方案最終確定前的試驗(yàn)。
各方亟待改革推進(jìn)
養(yǎng)老金的安危，已變成舉國(guó)關(guān)注。包括養(yǎng)老金“入市”在內(nèi)的社保基金投資運(yùn)營(yíng)工作，也已列入國(guó)務(wù)院和國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)對(duì)今年深化經(jīng)濟(jì)體制改革的重點(diǎn)工作。
然而，無(wú)論如何設(shè)計(jì)，養(yǎng)老金投資的關(guān)鍵問(wèn)題，都是要實(shí)現(xiàn)“錢(qián)生錢(qián)”。
但養(yǎng)老金目前所處的恰恰是“無(wú)錢(qián)可投”的境地。而缺乏足夠資金，即便養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)方案出臺(tái)，也會(huì)因個(gè)人賬戶(hù)無(wú)錢(qián)可投而擱淺。
急于破題的情況下，有一種社會(huì)觀點(diǎn)便呼吁，通過(guò)國(guó)有企業(yè)提高利潤(rùn)貢獻(xiàn)度以及稅收轉(zhuǎn)換方式來(lái)彌補(bǔ)社會(huì)統(tǒng)籌缺口。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)有企業(yè)應(yīng)在上市前將部分股權(quán)劃撥給全國(guó)社?；饡?huì)，作為社會(huì)統(tǒng)籌。
然而，這種聲音在目前經(jīng)濟(jì)體制改革困難重重的情況面前，難免停留于理論。更多學(xué)者則注重?cái)U(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的征繳面，而擴(kuò)大企業(yè)年金制度就是其中之一。
據(jù)人社部的統(tǒng)計(jì)，截至2011年年底，執(zhí)行了六年的企業(yè)年金制度，才剛剛在全國(guó)范圍內(nèi)累計(jì)企業(yè)近4.5萬(wàn)家，參加職工還不到1600萬(wàn)人。然而，這部分的養(yǎng)老金累計(jì)卻已高達(dá)3570億元。如果將國(guó)內(nèi)市場(chǎng)內(nèi)的更多行業(yè)納入社保范圍，企業(yè)年金作為養(yǎng)老金的資金來(lái)源，潛力巨大。
在3月23日閉幕的全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)督暨企業(yè)年金工作座談會(huì)上，人社部副部長(zhǎng)胡曉義也強(qiáng)調(diào)，要擴(kuò)大企業(yè)年金制度的覆蓋面。
一方面開(kāi)源，另一方面便是節(jié)流。緊跟人社部，財(cái)政部也于3月26日發(fā)文，強(qiáng)調(diào)地方政府除了將社?；鸾Y(jié)余轉(zhuǎn)存定期存款或購(gòu)買(mǎi)國(guó)家債券之外，不得動(dòng)用基金結(jié)余進(jìn)行任何其他形式的直接或間接投資。
在清華大學(xué)教授楊燕綏看來(lái)，養(yǎng)老金投資模式的形成可能需要一個(gè)長(zhǎng)達(dá)20年的財(cái)務(wù)緩沖期。“將退休金計(jì)入國(guó)民基礎(chǔ)養(yǎng)老金，并完善公共部門(mén)的企業(yè)年金個(gè)人賬戶(hù)，以此帶動(dòng)養(yǎng)老金制度建設(shè)和養(yǎng)老金市場(chǎng)的發(fā)展。”她告訴《中國(guó)新聞周刊》。
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