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標(biāo)簽： 改革
養(yǎng)老金改革成為應(yīng)對人口老齡化的重要戰(zhàn)略
2017-04-06 08:00:01
無憂保
自20世紀(jì)80年代以來，各國均面對人口老齡化、全球市場競爭和投資風(fēng)險不斷加劇的挑戰(zhàn)。養(yǎng)老金改革成為國家發(fā)展戰(zhàn)略和應(yīng)對人口老齡化的重要戰(zhàn)略之一。
全球養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢
全球養(yǎng)老金改革趨向于 “國民年金低保化 （約為社會平均工資或者退休前收入的20%），克服老年貧困”和 “個人賬戶制度化和市場化 （包括職業(yè)養(yǎng)老金和個人養(yǎng)老儲蓄），改善老年生活”的戰(zhàn)略框架和制度結(jié)構(gòu)，由此區(qū)分政府責(zé)任和市場責(zé)任，以及政府支付國民養(yǎng)老金和治理養(yǎng)老金市場的兩個角色。
個人賬戶養(yǎng)老基金規(guī)模不斷擴大。2003年全球養(yǎng)老基金資產(chǎn)總規(guī)模接近20萬億美元，2007年超過30萬億美元。美國占有份額高于60%，超過16萬億美元，人均5萬多美元，美國政府已經(jīng)幫助居民存下一筆豐厚的養(yǎng)老金。通過倫敦國際金融服務(wù)的 《養(yǎng)老金改革年報》可以了解全球養(yǎng)老基金規(guī)模和養(yǎng)老金市場的發(fā)展情況。
2000年以來，影響全球養(yǎng)老金改革的4大因素包括：第一，打造長期穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境和保持低水平的通脹率；第二，養(yǎng)老金政策具有平衡每個人終生貢獻與福利待遇之間關(guān)系的功能；第三，原來執(zhí)行現(xiàn)收現(xiàn)付策略的國家需要增加積累以確保具有充足的、保證支付的養(yǎng)老基金；第四，建立預(yù)期長期需求的養(yǎng)老金精算模型。
哪些國家具有發(fā)達的養(yǎng)老金市場
荷蘭、美國、英國、澳大利亞、日本、瑞典和瑞士7個國家，擁有比較發(fā)達的養(yǎng)老金行業(yè)和養(yǎng)老金市場。他們擁有比較成熟的金融市場，包括健全的法律框架、融資和會計制度、監(jiān)督監(jiān)管機制、清算體系和有價證券交易規(guī)制。此外，拉丁美洲國家、其他歐洲國家和亞洲國家正在興起新的養(yǎng)老金市場。
養(yǎng)老基金安全運營機制包括如下條件：第一，具有鼓勵國民儲蓄養(yǎng)老金的稅優(yōu)政策，包括EET（對繳費和收益免稅，在計發(fā)養(yǎng)老金時征稅）、TEE（在繳費環(huán)節(jié)征稅，在收益和領(lǐng)取環(huán)節(jié)免稅）和ETT（在繳費環(huán)節(jié)免稅，在收益和領(lǐng)取環(huán)節(jié)征稅）；第二，允許養(yǎng)老基金投入債券市場和股票市場；第三，全部養(yǎng)老金管理機構(gòu)均要取得資質(zhì)和經(jīng)過準(zhǔn)入，并要求其滿足資本金和最低償付能力的要求；第四，保持養(yǎng)老基金資產(chǎn)獨立于雇主和經(jīng)辦機構(gòu)，但要明確個人的養(yǎng)老基金產(chǎn)權(quán)；第五，建立和完善審慎投資機制，包括審慎人標(biāo)準(zhǔn)、范圍限制、數(shù)量監(jiān)管、業(yè)績評價、自我風(fēng)險控制機制和有效的監(jiān)督監(jiān)管機制。
養(yǎng)老基金資產(chǎn)規(guī)模及分布情況
2001年全球養(yǎng)老基金資產(chǎn)總規(guī)模為17.1萬億美元；2003年為19.8萬億美元，美國占有51%，日本占有19%，英國占有9%，加拿大和荷蘭占有4%，澳大利亞和瑞典占有3%，德國占有2%，其他國家的新興養(yǎng)老基金占5%。在丹麥、美國、英國、澳大利亞、加拿大和瑞典，養(yǎng)老基金資產(chǎn)規(guī)模超過GDP。在2008年金融海嘯中，全球養(yǎng)老基金資產(chǎn)總規(guī)?？s水至25萬億美元，跌幅18%，美國占60.3%，即15.6萬億美元。到2009年第3季度恢復(fù)到29.5萬億美元。
養(yǎng)老基金資產(chǎn)組合情況
2007年，全球60多個國家的養(yǎng)老基金資產(chǎn)規(guī)模達到30.4萬億美元，60%為獨立的信托資產(chǎn)，10%為保險資產(chǎn)，30%為其他資產(chǎn)。養(yǎng)老基金資產(chǎn)主要分布在債券和股票中，具體占比情況：2003年—2008年間，美國為95%—98%，英國為80%—85%，日本為84%—85%，荷蘭為82%，澳大利亞為60%—78%，瑞士為42%，瑞典為29%。
養(yǎng)老基金投資回報情況
2000年—2009年間平均投資回報率：債券在1%—11%區(qū)間波動，對沖基金在-16%—20%區(qū)間波動，股票在-39%—29%區(qū)間波動；主要波動發(fā)生在2008年、2009年第一季度，多數(shù)國家養(yǎng)老基金取得1%—10%的收益。從長期業(yè)績來看，養(yǎng)老基金是保值的，英國在1963年—2003年的年均凈投資回報率為4.2%。美國加州公務(wù)員退休基金建于1932年，現(xiàn)覆蓋150萬名公務(wù)員，近期年均收益率達11%，資產(chǎn)規(guī)模超過2000億美元，是世界第二大公共養(yǎng)老基金。
中國有全球養(yǎng)老基金市場嗎
中國養(yǎng)老金市場以2000年全國社會保障基金為起點，2005年又啟動了企業(yè)年金市場，2010年兩項基金加總的資產(chǎn)規(guī)模超過1萬億元，接近法國和德國的養(yǎng)老基金總量。然而中國還有企業(yè)職工養(yǎng)老保險個人賬戶和農(nóng)村居民養(yǎng)老金個人賬戶約1.5萬億元的養(yǎng)老基金，尚未進入養(yǎng)老金市場，基金化率很低。中國將快步進入老齡峰值期，養(yǎng)老基金保值意義重大。
發(fā)展養(yǎng)老金市場要解決如下問題： （1）理順國民基礎(chǔ)養(yǎng)老金制與個人賬戶養(yǎng)老金的制度結(jié)構(gòu)；建立公共財政養(yǎng)老金預(yù)算，禁止任何人以任何理由挪用個人養(yǎng)老金賬戶資金，并逐漸彌補個人賬戶空賬。 （2）統(tǒng)一居民養(yǎng)老儲蓄稅優(yōu)政策和年度額度，政府要學(xué)習(xí)延期征稅知識和實踐延期征稅制度；鼓勵居民養(yǎng)老儲蓄和管理資產(chǎn)。（3）按照信托原則建立具有競爭性的養(yǎng)老基金受托人制度及其準(zhǔn)入和退出機制。（4）依法明確個人賬戶的產(chǎn)權(quán)，保護受益人的利益；加強對居民進行養(yǎng)老基金風(fēng)險管理教育，鼓勵居民參與對養(yǎng)老基金受托人的選擇、監(jiān)督和評價；在全社會形成養(yǎng)老金信托文化。
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