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標簽： 企業(yè)年金
從23號令修訂看企業(yè)年金發(fā)展
2017-04-14 08:00:01
無憂保
12月23日，人力資源和社會保障部就《企業(yè)年金基金監(jiān)督管理辦法（修訂草案）》（以下簡稱“草案”）公開征求意見。這是對2004年頒布的《企業(yè)年金基金管理試行辦法》（即23號令）的修訂。眾所周知，23號令是我國企業(yè)年金發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，實施6年來，對推動我國企業(yè)年金市場化運作和快速發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。
我國企業(yè)年金的發(fā)展至今已近20年（1991年至今），但是，企業(yè)年金的市場化運作僅有5年的時間（2006年至今）。2000年，國務院42號文明確指出，企業(yè)年金將采取市場化方式運作。2004年起，原勞動和社會保障部頒布了20號令和23號令等一系列企業(yè)年金制度建設(shè)的法律法規(guī)，用法律制度的形式規(guī)定了企業(yè)年金的市場化運作方式。2006年6月，原勞動和社會保障部批復了我國的001號企業(yè)年金計劃聯(lián)想集團企業(yè)年金計劃，聯(lián)想集團企業(yè)年金計劃的正式投資運營標志著我國企業(yè)年金市場化運作的真正開始。
2006年至今，是中國企業(yè)年金市場化運作的第一個五年，市場化運作方式極大地加快了我國企業(yè)年金市場的發(fā)展。人社部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，企業(yè)年金基金規(guī)模為2383.92億元，管理的企業(yè)賬戶數(shù)為31543個，職工賬戶數(shù)為1210.70萬個。
隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和企業(yè)年金市場的變化，23號令部分內(nèi)容已經(jīng)不能適應年金市場發(fā)展的需要，草案對不適應的內(nèi)容進行了修改和完善。草案刪除了中介服務機構(gòu)，增加了計劃管理的內(nèi)容，條款從69條增加到87條。修訂的主要內(nèi)容如下：
1.關(guān)于投資比例
草案對企業(yè)年金的投資比例作了修改。提高了固定收益類產(chǎn)品投資比例，由原來不高于50%，修改為不高于95%；降低了流動性產(chǎn)品投資比例，由原來不低于20%，修改為不低于5%。投資比例的調(diào)整，給年金投資經(jīng)理帶來了更大的操作自由度和調(diào)整空間，可以根據(jù)股票市場的收益情況的變化，適時調(diào)整和優(yōu)化流動性產(chǎn)品和固定收益類產(chǎn)品的比例，有利于企業(yè)年金基金收益的最大化，確保企業(yè)年金基金的保值增值。
草案規(guī)定，投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品以及股票基金等產(chǎn)品的比例，不得高于投資組合基金凈資產(chǎn)的30%。取消了23號令中關(guān)于“投資股票的比例不高于基金凈資產(chǎn)的20％”的限制。這意味著，在不投資其他權(quán)益類產(chǎn)品的情形下，股票的投資比例可以達到上限30%。業(yè)內(nèi)認為，股票投資比例過低是導致企業(yè)年金投資收益較低的重要原因。此次草案修訂將股票的投資比例提高至30%，必將大大提高企業(yè)年金的投資收益。
除調(diào)整投資比例外，草案還進一步明確了投資范圍，增加了投資產(chǎn)品，如投資連結(jié)保險產(chǎn)品、萬能保險產(chǎn)品、短期融資券和中期票據(jù)等金融產(chǎn)品。廣泛的投資范圍和多樣的投資產(chǎn)品為企業(yè)年金戰(zhàn)略資產(chǎn)配置奠定了基礎(chǔ)。
國外年金基金的研究結(jié)果顯示，年金基金的投資回報中有91％歸因于戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的決策。目前，我國金融市場上有限的金融產(chǎn)品和嚴格的投資比例限制，使得企業(yè)年金基金戰(zhàn)略資產(chǎn)配置決策的結(jié)果很不理想。草案對企業(yè)年金的投資比例和投資產(chǎn)品進行了調(diào)整和細化，草案的實施必將大大改進戰(zhàn)略資產(chǎn)配置決策的效果，從而確保企業(yè)年金基金的安全和保值增值。
2.關(guān)于集合計劃
草案首次提出了單一計劃和集合計劃的概念，并就集合計劃的建立、合同備案、委托人的加入與退出等內(nèi)容作了原則規(guī)定，使集合計劃企業(yè)年金的發(fā)展有法可依。
草案規(guī)定：“集合計劃受托人應當將制定的集合計劃受托管理合同、簽署的委托管理合同以及該集合計劃的投資組合說明書報人力資源和社會保障部備案”。多年以來，國內(nèi)沒有關(guān)于集合計劃的法律規(guī)定，集合計劃不能通過合同報備獲得年金計劃確認函，也就不能開立證券賬戶，導致集合計劃的收益率長期低于單一計劃，這也是集合計劃企業(yè)年金發(fā)展緩慢和中小企業(yè)不愿意參加集合計劃企業(yè)年金的重要原因?，F(xiàn)在，草案明確了集合計劃可以合同備案并取得計劃確認函，必將大大提高中小企業(yè)參加年金的積極性，推動我國集合計劃企業(yè)年金市場的大力發(fā)展。
此外，草案明確了“委托人加入集合計劃滿3年后，方可根據(jù)受托管理合同規(guī)定選擇退出集合計劃”。此規(guī)定有利于規(guī)范集合計劃企業(yè)年金的市場秩序，防止不同機構(gòu)之間的無序競爭和對委托人惡意挖角現(xiàn)象的發(fā)生，確保集合計劃企業(yè)年金的健康有序發(fā)展。
3.關(guān)于年金理事會
企業(yè)年金理事會受托是企業(yè)年金市場重要的受托方式，同時，企業(yè)年金理事會也是企業(yè)年金市場上重要的參與者，據(jù)人社部公布的今年6月底的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，理事會管理的企業(yè)年金規(guī)模為1283億元，占全部企業(yè)年金市場53.8％的份額。
草案強調(diào)了理事會的獨立性，即企業(yè)年金理事會依法獨立管理本企業(yè)的企業(yè)年金基金事務，不受企業(yè)方的干預。對于占據(jù)半壁江山的理事會受托而言，保持年金理事會的獨立性，確保理事會受托工作有序高效地開展，是整個企業(yè)年金市場健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。
草案對年金理事會模式作了更為嚴格細化的規(guī)定，明確了理事會人員構(gòu)成條件和任期，年金理事會的職責終止條件等，強化了理事會理事的責任承擔。例如：理事應對理事會的決議承擔責任；造成損失的，理事應當承擔賠償責任；理事會對外簽定合同，應當由全體理事簽字。草案的實施必將大大增強理事的責任心，提升他們對企業(yè)年金的關(guān)注度和專業(yè)水平。
除上述三點內(nèi)容之外，草案還就企業(yè)年金的治理結(jié)構(gòu)、監(jiān)督檢查、信息披露的時效、保留賬戶的管理、賬戶計量方式、風險準備金的投資范圍、單一計劃的變更和終止等問題進行了明確的規(guī)定和限制。
總之，23號令修訂草案涉及面廣，修訂內(nèi)容全面詳實，廣泛吸收和借鑒了5年來企業(yè)年金市場化成功運營的成果和經(jīng)驗。但是，草案也有美中不足之處，例如：草案沒有對管理費的下限做出限制，近年來，各年金機構(gòu)之間競爭日趨白熱化，年金管理費率屢創(chuàng)新低，惡性競爭愈演愈烈，管理費市場亟須規(guī)范；此外，草案中明確規(guī)定企業(yè)年金的投資限于境內(nèi)，這更多是出于對基金安全角度的考慮，隨著我國金融市場的不斷成熟，投資風控體系的日趨完善，相信這條限制將會被取消。
回顧企業(yè)年金市場化運作的第一個五年，市場化運作大大促進了我國的企業(yè)年金的飛速發(fā)展。在企業(yè)年金市場化第二個五年即將開始的時候，公布23號令修訂草案恰逢時宜。希望修訂草案早日定稿公布，在接下來的市場化進程中，能夠以新的23號令作為企業(yè)年金市場的綱領(lǐng)性文件，繼續(xù)引領(lǐng)企業(yè)年金市場取得更大的發(fā)展。
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