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標(biāo)簽： 社保
引導(dǎo)熱錢充實(shí)社保支持實(shí)業(yè)
2017-02-20 08:00:01
無憂保
近期股市消息不少，但多難兌現(xiàn)，不僅傳聞中的宣布深港通等利好被否，而且約談公募超配創(chuàng)業(yè)板等利空也屬無稽。這并非說可放任惡炒小盤股，只是股市形勢(shì)發(fā)展太快，最想辦的事如四大行發(fā)行優(yōu)先股還來不及辦，不便直接干預(yù)基金操作，冀求泡沫自行縮?。煌瑫r(shí)壓下深港通消息讓市場(chǎng)有時(shí)間冷思考。
幾件大事影響中期走向
未來股市政策更偏重于引導(dǎo)資金；有幾件大事將影響中期走向。
其一是國有資產(chǎn)劃撥社?；?/a>比例是否增加。以前的比例是10%，兩年前已有部委級(jí)領(lǐng)導(dǎo)建議比例上升至30%，近期又有專家提及盡早充實(shí)社保賬戶問題。比例上升幅度及賬戶做實(shí)速度與相應(yīng)股票走向關(guān)系較大。
其二是信貸資產(chǎn)證券化在股市的發(fā)行與交易方式。上周三國務(wù)院會(huì)議宣布新增5000億信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模。其以往只在銀行間市場(chǎng)交易，對(duì)股市影響不大，現(xiàn)在已明言可在交易所上市交易。證券化的信貸資產(chǎn)，嚴(yán)格而言非權(quán)益類證券，但當(dāng)前市場(chǎng)炒作亂序，某可轉(zhuǎn)債暴炒翻番，一旦信貸資產(chǎn)冠以美妙名稱，不排除在股市掛牌后被狂炒?？蓲炫菩刨J資產(chǎn)，主要是具有還息能力的，但還本能力需自行判斷。
其三是國家支持項(xiàng)目在股市的融資數(shù)量和速度。國務(wù)院稱鼓勵(lì)項(xiàng)目運(yùn)營主體直接融資。新近上會(huì)的中國核電采用的是傳統(tǒng)的企業(yè)募集方式，未來新形式是項(xiàng)目直接IPO、掛牌。過渡方式是掛鉤于央企的增發(fā)募資，如中國南北車合并后要上新項(xiàng)目，便可高價(jià)增發(fā)，一路炒高正中下懷。
為何需引導(dǎo)股市資金？最關(guān)鍵原因在于去年十月以來的多次降息降準(zhǔn)未能真正激活流動(dòng)性。4月宏觀指標(biāo)顯示，M2增速下滑至15年來最低的10.1%。且4月居民存款凈減少4678億元，創(chuàng)歷史次高。遵循存貸比的信貸額只能更收縮。
體改會(huì)議有兩新意
如此背景下，決策層第一會(huì)考慮有否再降息降準(zhǔn)的必要。第二會(huì)重審股市的定位。股市降溫把錢趕回銀行是走回頭路，更有可能的是：股市熱火朝天，正好被引導(dǎo)于充實(shí)社保賬戶、支持國企新項(xiàng)目、化解信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)降低壞賬率，同時(shí)對(duì)沖存款搬家的信貸收縮。
最新公布的國家年度體改會(huì)議精神公布，有兩新意需注意：其一是對(duì)國企改革提出“切實(shí)防止國有資產(chǎn)流失”，因此國企題材未必對(duì)流通股都是“利好”；其二是重申提高直接融資比重穩(wěn)增長(zhǎng)大計(jì)，在多數(shù)領(lǐng)域攻關(guān)受阻后，擴(kuò)容募資成首要選擇。
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