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2017-02-20 08:00:01
無憂保
地方社?；鹑胧?/a>時(shí)間或?qū)⑻崆?切莫將此當(dāng)成炒作A股工具 據(jù)《證券時(shí)報(bào)》5月8日報(bào)道，地方社?；鹑胧?/a>時(shí)間將大幅提前，明年開始全面入市，總規(guī)模不低于6000億元。
地方社?；鹛崆叭胧械南⒁唤?jīng)傳出，對于慘遭A股市場前幾日8%跌幅洗刷的廣大股民，無疑可以起到安慰作用，甚至在A股回調(diào)盤整階段，更可以激發(fā)廣大股民加大入市籌碼，并吸引更多新股民踴躍入市。
但是，我們姑且不論炒作地方社保基金入市，本質(zhì)仍屬于政策市范疇，這對于引導(dǎo)市場進(jìn)入價(jià)值市投資毫無益處。即以慣常的邏輯推導(dǎo)，我們亦應(yīng)認(rèn)識(shí)到地方社?；鹑胧?/a>，并不構(gòu)成A股市場持續(xù)拉升的理由。
對此，我們有三個(gè)方面存疑。首先是地方社?；鹑胧械臅r(shí)機(jī)。盡管，對于當(dāng)下稍顯僵化的地方社保基金管理體制而言，未來是可能、亦有必要參照全國社?；?/a>的入市比例（不超過30%）投資權(quán)益類資產(chǎn)，但是，是否應(yīng)盡快入市卻值得斟酌。眾所周知，以全國社?；?/a>為例，回顧過去五年，其每次入市均是A股大盤處于階段性歷史低位時(shí)，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
以此進(jìn)行類推，我們可以明確得知，在過去半年A股漲幅已達(dá)一倍的情況下，這亦表明在未來1—2年內(nèi)，A股大盤即使存在一定幅度的回調(diào)空間，但是在市場熱情的慣性推動(dòng)下，A股大盤很難出現(xiàn)階段性的歷史低位。更何況，在今年4月1日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，其時(shí)已經(jīng)決定，擴(kuò)大社?；鹜顿Y的四個(gè)渠道中并不包括直投股市，這已明確將地方社保資金投資股市排除在外。
其次，地方社?；饡?huì)不會(huì)大規(guī)模入市？盡管，理論上我們將地方社保基金入市的比例上限參照全國社?；?/a>（不超過30%），以當(dāng)前我國地方社?；鹂傤~為2萬億元計(jì)，可以得出所謂的“為A股市場帶來6000億元增量資金”的結(jié)論，但是，理論上存在的可能性，在實(shí)際操作上卻毫無可能，這不僅因?yàn)锳股市場未來1—2年內(nèi)，很難出現(xiàn)階段性歷史低位的介入時(shí)機(jī)，而且，對于毫無參加A股投資經(jīng)驗(yàn)的地方社?；穑谄涑跏茧A段肯定會(huì)相當(dāng)謹(jǐn)慎的，社?；甬吘故抢习傩?603883,股吧)的養(yǎng)命錢。對此，在今年4月份國新辦舉辦的例行記者會(huì)上，財(cái)政部副部長王保安亦有明確表態(tài)，股市大家都知道，這是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益特征非常明顯的投資行為。社保基金是老百姓的“養(yǎng)命錢”，是全民的財(cái)富，不敢去冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，所以從審慎的原則考量不會(huì)直接進(jìn)入股市。
最后，地方社?；鹑胧?，真的能對股市產(chǎn)生強(qiáng)大的拉動(dòng)效應(yīng)嗎？這一設(shè)問，是建立在前兩個(gè)可能性并不高的基礎(chǔ)上的，亦即是，即使地方社保基金如廣大股民所愿提前入市、并近乎滿負(fù)荷操作（6000億元），真的能對股市產(chǎn)生強(qiáng)大的拉動(dòng)效應(yīng)嗎？答案當(dāng)然仍然是否定的，這是因?yàn)?，面對?dāng)前總市值已經(jīng)高達(dá)50萬億元的A股市場而言，由地方社?；鹑胧兴鶐淼?000億元增量資金，僅占到當(dāng)前A股總市值的1.2%，以此而論，即使地方社?；鹛崆叭胧?、且近乎滿負(fù)荷操作，也很難對A股市場產(chǎn)生強(qiáng)大的拉動(dòng)效應(yīng)。當(dāng)然，極其短期的效應(yīng)肯定會(huì)有的，但之于中長期的效應(yīng)卻是極其微弱的。
莫將地方社?；鹑胧挟?dāng)成炒作A股的工具，這種主觀臆測的政策市思維的擴(kuò)散，不僅無助于我國A股市場價(jià)值市投資理念的回歸，更將導(dǎo)致無數(shù)股民以損失慘重而告終。
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