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擴(kuò)大社?；鹜顿Y范圍旨在落實(shí)民生責(zé)任
2017-02-22 08:00:01
無憂保
擴(kuò)大社?；鹜顿Y范圍旨在落實(shí)民生責(zé)任
宏觀大勢
新思路提出通過基金信托貸款加大對保障性住房、城市基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目的支持，這也體現(xiàn)了社?；鸬拿裆繕?biāo)。全國社保基金的最終目的就是為了滿足將來社保體系可能出現(xiàn)的資金困難，從而構(gòu)建民生保障的基本“安全網(wǎng)”，現(xiàn)在則是在另一個層面落實(shí)其民生責(zé)任。
李克強(qiáng)總理在4月1日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定適當(dāng)擴(kuò)大全國社保基金投資范圍。這也是自去年底《全國社會保障基金條例》開始向社會征求意見以來，政府旨在推動其功能多元化的進(jìn)一步落實(shí)。
在新的政策思路中，社?；鹗状伪幻鞔_允許購買地方政府債券備受市場關(guān)注。把全國社?；?/a>投資對象進(jìn)一步擴(kuò)展到地方債，且增加了企業(yè)和地方債配置比重，這在某種程度上適應(yīng)了現(xiàn)在資本市場發(fā)展的一個重要趨勢，相比股市來說，我國更需要加快推動債券市場發(fā)展和壯大，因?yàn)槠湟?guī)模已經(jīng)落后于經(jīng)濟(jì)社會需求。
當(dāng)然，這一投資思路拓展的目標(biāo)，應(yīng)該是實(shí)現(xiàn)雙贏。例如，社保基金可以重點(diǎn)選擇投資于一些相對優(yōu)質(zhì)的地方債，其特點(diǎn)是地方還款能力相對較強(qiáng)，建設(shè)項(xiàng)目未來擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這樣，可以通過擴(kuò)大地方債的市場接受空間，為地方政府盤活資產(chǎn)和推動公用設(shè)施建設(shè)創(chuàng)造條件，并且有效支持這些準(zhǔn)“市政債券”的持續(xù)健康發(fā)展。但需要注意的是，對于風(fēng)險(xiǎn)相對較高的地方債則需慎重，因?yàn)樯绫；鸬氖滓康牟皇菫榻鉀Q地方債務(wù)難題而“接盤”，不能由此陷入現(xiàn)有的地方融資困局。
隨著市場化競爭格局的建立，央企尤其是能源央企的絕對優(yōu)勢逐漸弱化，越來越多的民營企業(yè)涌現(xiàn)在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，具有良好的投資潛力。但是，諸多民營企業(yè)在融資來源、市場門檻、競爭規(guī)則等方面，還面臨許多隱形“玻璃門”，社?；鹬苯油顿Y的對象范圍納入了優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)，體現(xiàn)出政策支持的公平性。
行業(yè)領(lǐng)先的民營企業(yè)能夠避免海外對于國企背景的疑慮，將來將成為中國經(jīng)濟(jì)“走出去”的主力軍，社?；鹪诖诉^程中擴(kuò)大進(jìn)入，也有助于未來更好地支持人民幣國際化。
此外，新思路提出通過基金信托貸款加大對保障性住房、城市基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目的支持，這也體現(xiàn)了社保基金的民生目標(biāo)。全國社?；?/a>的最終目的就是為了滿足將來社保體系可能出現(xiàn)的資金困難，從而構(gòu)建民生保障的基本“安全網(wǎng)”，現(xiàn)在則是在另一個層面落實(shí)其民生責(zé)任。但同時需要注意的是，這些領(lǐng)域的項(xiàng)目回報(bào)率相對較低，對其需要保持適度原則，而且應(yīng)該充分利用PPP等模式來分散風(fēng)險(xiǎn)。另外，還提到可按規(guī)定在全國銀行間一級市場直接投資同業(yè)存單，這也是適應(yīng)了利率市場化帶來的新機(jī)遇。同業(yè)存款是我國利率市場化的重要突破口，也是貨幣市場上重要的金融工具。對其投資一方面可以間接支持利率市場化進(jìn)程，另一方面也是更有效的資產(chǎn)配置選擇。
在新形勢下，需要對全國社保基金的功能進(jìn)行綜合定位，不僅是作為一個機(jī)構(gòu)投資者，更應(yīng)該是各項(xiàng)金融改革、民生建設(shè)的主導(dǎo)參與者。在此過程中要實(shí)現(xiàn)市場化原則與政策目標(biāo)的結(jié)合，最終應(yīng)是達(dá)到社?；鹋c其他領(lǐng)域的市場化共贏，而非簡單的政策性支持。
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