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首先，追漲殺跌仍是新興加轉(zhuǎn)軌資本市場(chǎng)的基本特征。在不能夠形成長(zhǎng)期投資、分散投資、價(jià)值投資和理性投資理念，炒新、炒差、炒小、炒短的投資習(xí)慣不克服的市場(chǎng)環(huán)境下，股票養(yǎng)老并不容易實(shí)現(xiàn)。不過(guò)，可以預(yù)見(jiàn)的是，如果投資者以分享上市公司現(xiàn)金分紅作為主要的贏利手段，并將其作為穩(wěn)定的投資收益來(lái)源，也不失為一種保障養(yǎng)老金的有效手段。
其次，退市制度的不成熟，難以推動(dòng)上市公司提升資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。由于“重融資、輕回報(bào)”機(jī)制的存在，常常使投資者不能夠選擇到優(yōu)質(zhì)的上市公司，更難以買到基本面良好的股票，上市公司的成長(zhǎng)性得不到有效保障，就難以給養(yǎng)老金提供未來(lái)的投資機(jī)會(huì)，而這恰恰是由于退市制度不完善造成的。如果完善了證券市場(chǎng)的退市制度，留存市場(chǎng)的都是成長(zhǎng)性較好的藍(lán)籌股，以股票養(yǎng)老的想法或許可以嘗試。
第三，缺乏合理的估值體系，導(dǎo)致資本市場(chǎng)出現(xiàn)新股發(fā)行過(guò)程中的三高現(xiàn)象(高發(fā)行價(jià)、高募集額、高市盈率)，從而嚴(yán)重影響投資者的投資自信。這種被扭曲的上市公司股票估值，將難以在證券市場(chǎng)中形成應(yīng)有的公信力。因此，做到“以股票養(yǎng)老”模式，首先要重塑當(dāng)下的上市公司股票估值體系。
最后，投融資體系的平衡，需要證券市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展有良好的契合度，也就是上市公司的股價(jià)能夠真實(shí)反映上市公司的發(fā)展?fàn)顩r，體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。但目前證券市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的錯(cuò)位，需要通過(guò)不斷完善證券市場(chǎng)的運(yùn)行環(huán)境，建立良好的投融資體系來(lái)完成。這就需要上市公司在募集資金時(shí)，一定要奔著投資者回報(bào)最大化原則進(jìn)行，而在融資問(wèn)題上，應(yīng)當(dāng)立足于不斷提升上市公司的主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
可以說(shuō)，以股票養(yǎng)老的模式，需要解決的最大問(wèn)題就是上市公司要保持長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，并能夠給投資者帶來(lái)長(zhǎng)期持續(xù)的投資回報(bào)。但目前，無(wú)論是從資本市場(chǎng)發(fā)展的本身來(lái)看，還是從上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力本身來(lái)看，都有較長(zhǎng)的路要走。而這也正是留給投資者思考的地方所在。因此，以股票養(yǎng)老模式從如今的不成熟走向成熟，也正是資本市場(chǎng)不斷夯實(shí)根基，最終實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展的過(guò)程。如果證券市場(chǎng)涌現(xiàn)出來(lái)的都是業(yè)績(jī)優(yōu)秀、成長(zhǎng)性好的藍(lán)籌股股票，以股票養(yǎng)老的設(shè)想，也不是沒(méi)有實(shí)現(xiàn)的可能性。但關(guān)鍵是需要管理層狠下決心，改革和調(diào)整現(xiàn)有的證券市場(chǎng)基本制度，解決存在于資本市場(chǎng)中的各種矛盾，才是上策。
標(biāo)簽： 養(yǎng)老
