無憂保資訊：價值投資并不代表“死了都不賣”，對于一些三季度漲幅較大的個股，社保基金也及時進行了減持或退出。隨著上市公司三季報的披露完畢，社保基金的投資路徑全息圖也呈現(xiàn)在投資者面前。

　　雖然三季度A股市場的表現(xiàn)依舊不盡人意，但社?；鸬奈I動作明顯。根據(jù)同花順(72.790, -0.31, -0.42%)統(tǒng)計，截至三季度末，社?；疬M入700只個股的前十大流通股股東，累計持有股份122.3億股，涉及市值1715.3億元。相比二季度末，社?；鹪谌径仍鰝}17億股，增幅達到13.9%，更大的驚喜在于市值環(huán)比大增200.2億元。

　　社?；鸪止?/a>排位

　　同花順的統(tǒng)計顯示，三季度社保基金新進138只個股，增持204只個股，156只個股持股沒有發(fā)生變化，減持202只個股，剔除151只個股，總持股個數(shù)為700只。

　　目前社?；鸪钟泄善睌?shù)量最多的公司是紫金礦業(yè)(3.350, -0.04, -1.18%)。

　　其中全國社保基金108組合和全國社?；?17組合分別持有2.4億股和1.5億股，截至三季度末持有市值高達12.5億元。

　　排在其次的是華僑城A(6.950, 0.02, 0.29%)，共有5只社?；瘃v扎其中，合計持股數(shù)量達到3.79億股。其中三只社?；鸱謩e為全國社保基金103組合、全國社保基金101組合和全國社?；?03組合，還分別在三季度加倉9500萬股、6773.6萬股和5268.8萬股。季軍則是被國投電力(6.560, -0.02, -0.30%)奪得，目前2只社?；瘃v扎其中，合計持股量1.59億股。

　　從持有的絕對市值來看，華僑城A獨占鰲頭，社?；鹑径饶┑某钟惺兄蹈哌_22.5億股。其次是省廣股份(13.260, 0.09, 0.68%)和招商蛇口(16.630, 0.07, 0.42%)，社?；鸱謩e持有18億元和14億元。除此之外，社保基金持有市值過10億的個股還有20只。

　　從資金分配上來看，社?；饘τ诘禺a(chǎn)股的興趣不小，持有市值排名前十的公司中，有三只個股來自地產(chǎn)板塊，分別是華僑城A、招商蛇口和華夏幸福(27.570, -0.22, -0.79%)，合計市值高達52.6億元。

　　此外大消費也長期受到社?；鸬那嗖A，如海瀾之家、長安汽車(15.660, -0.05,-0.32%)、伊利股份(18.200, 0.36, 2.02%)、貴州茅臺(315.660, -0.20, -0.06%)和同仁堂(31.610, 0.05, 0.16%)等個股的前十大流通股股東中也都出現(xiàn)社?；鸬纳碛啊?/p>

　　“和其他機構資金相比，社?；鸩粫プ非笫裁春隈R股，而是在白馬股中優(yōu)中選優(yōu)。首先要求的是安全，其次才是收益。整體來看社?；鹣矚g的是業(yè)績平穩(wěn)增長，能夠持續(xù)分紅、估值較低，具有一定的安全邊際的個股。以貴州茅臺為例，公司每年的分紅都十分慷慨，雖然今年的股價已經(jīng)達到300元，再創(chuàng)歷史新高，但是估值仍只有20倍左右，公司通過每年穩(wěn)定的成長能夠消化估值?！膘先谕顿Y董事長吳國平對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

　　一家具有社保基金管理資格的基金公司投資總監(jiān)則對21世紀經(jīng)濟報道記者坦言：“底線就是不虧錢，全國社會保障基金條例中明文指出，‘要在保證安全的前提下實現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋怠?。社保基金一般都是長線資金，受到市場情緒影響的可能性很小，不會因為一時的風頭追漲殺跌?！?/p>

　　投資回報率與減持

　　社?；饘τ诔钟衅贩N在三季度進行了較大的調整，對于計算機行業(yè)的浙大網(wǎng)新(18.000,0.00, 0.00%)給予了重點關注，有6只社保基金抱團進駐，合計買入9279.2萬股，占流通股比例11.29%。

　　看行情，浙大網(wǎng)新顯然也沒有辜負社?；鸬那嗖A，近期的表現(xiàn)也十分亮眼。如果以三季度15.76元的加權平均價計算，社?；鹪谡愦缶W(wǎng)新上已經(jīng)浮盈2.07億元。

　　估值較低的銀行股也成為社?；鸬墨C物，社?；?01組合在三季度合計買入南京銀行(10.760, 0.12, 1.13%)8368.2萬股，南京銀行三季度以來上漲13.3%。此外瀘州老窖(34.510,-0.39, -1.12%)、長城汽車(10.550, 0.03, 0.29%)、大秦鐵路(6.850, 0.04, 0.59%)、寧波華夏、上汽集團(23.320, -0.02, -0.09%)等個股也都是社?；鹬髁觽}的品種。

　　華泰證券(20.850, -0.22, -1.04%)董事總經(jīng)理羅毅表示：“銀行股的估值一直較低，比如南京銀行的市盈率僅有7倍，安全性很高，這類股一直屬于社?；鸬摹畼伺洹ｋS著養(yǎng)老基金入市的漸行漸近，大資金對于絕對收益的訴求也意味高股息率的銀行股或將迎來一波行情?！?/p>

　　價值投資并不代表“死了都不賣”，對于一些三季度漲幅較大的個股，社?；鹨布皶r進行了減持或退出。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，社保基金減持了202只個股，從持有市值減少的額度來看，五糧液(34.610, -0.17, -0.49%)成為被減持的重點對象。全國社保103組合今年三季度已經(jīng)退出五糧液的前十大流通股股東（此前二季度其持股量為2200萬股），此外社保基金102組合也減持了1828.1萬股。相比二季度末，社保基金在五糧液上的持倉市值減少8.9億元。

　　社?；饘ι綎|黃金(43.330, -0.65,-1.48%)和中金黃金(13.630, -0.07, -0.51%)的減持力度也較大，持有市值環(huán)比減少7.7億元和6.1億元。

　　整體來看，社?；鹑径鹊牟僮鬏^為成功。環(huán)比二季度，其持股市值增加200.2億元，“總市值增加有一部分是因為社保資金提高了倉位，但對比市場走勢，以及增持數(shù)量，更重要的原因還通過操作賺得的收益”。

　　社?；鹨恢笔茿股的“神槍手”。據(jù)統(tǒng)計過去15年，全國社?；鸬钠骄昊貓舐蕿?.8%，2015年雖然市場出現(xiàn)了過山車的走勢，但是社?；鸬幕貓舐嗜赃_到了15.14%。不但業(yè)績造好，而且相當穩(wěn)定，回撤率很小。2001年至2005年，上證指數(shù)從2245點跌到998點的時期，社?；鹨廊粚崿F(xiàn)了近3%的年化收益。而其后的10年，除了2008年全球金融危機出現(xiàn)虧損之外（當年虧損6.79%），社保基金一直都實現(xiàn)正收益。

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