養(yǎng)老等社?；鹑胧校恢乖谥袊?，在全球范圍內(nèi)都面臨著重大的風險。在過去幾年的全球金融危機中，一些在之前激進地超配股票，尤其是新興市場股票和私募股權(quán)投資的養(yǎng)老金，都蒙受了不同程度的投資損失。

 

　　近日公布的2015年全國社會保險基金預(yù)算顯示，剔除財政補貼后，2015年養(yǎng)老保險“虧空”將超過３０００億元。

 

　　筆者以為，社會保險與個人利益密切相關(guān)，劃撥部分國有資產(chǎn)來充實、填補社?；鹑笨趧荼匾摹鴦?wù)院《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》對此已有明確規(guī)定，十八屆三中全會《關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》進一步指出要“劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社會保障基金。有報道稱，山東省已“設(shè)立山東省社保基金理事會”承接這部分資本。

 

　　“盡管我們現(xiàn)在還有很長的路要走，但是中國人口老齡化快速的來臨。時不待我，必須抓緊。”此前，財政部部長樓繼偉如是所言。社保“虧空”越來越大，必須選擇一些收益一貫比較穩(wěn)定的國有企業(yè)，拿出其中一部分產(chǎn)權(quán)劃到社保基金名下，社?；鸶鶕?jù)所持的這部分產(chǎn)權(quán)，通過年度分紅持續(xù)獲得收益。但是，也應(yīng)注意到，劃轉(zhuǎn)國有股從表面看是讓社?；鹳~戶的資產(chǎn)增加、規(guī)模擴大，解決可能面對社?；鹑笨趩栴}。而一旦企業(yè)出現(xiàn)資不抵債、實施破產(chǎn)等問題，極有可能連累到社保基金，因為社?；鹪谙硎軝?quán)利的同時，也要承擔責任。所以，劃轉(zhuǎn)國資充實社保基金應(yīng)有一攬子設(shè)計。比如，要選擇一些收益一貫比較穩(wěn)定、效益較好的國有企業(yè)，反之，社?；?ldquo;入股”瀕臨破產(chǎn)的國有企業(yè)，那是救濟“懶漢”，非但不能填充社?；鹑笨?，反而會使脆弱的社?；鹧┥霞铀?。

 

　　同時，填補社保缺口還應(yīng)“多條腿走路”。譬如，社?；鹑胧械取?shù)據(jù)顯示，截至2013年末，全國至少有約4.77萬億元的養(yǎng)老金躺在銀行的賬戶上“睡大覺”。這么大的一筆錢趴在銀行賬戶上豈不是太可惜了？匡算顯示，這筆錢的收益，不僅低于企業(yè)年金及全國社保基金理事會的收益率（分別為8.35%與9.02%），更遠遠低于社會平均工資增長率（14.85%）。換句話說，彌補養(yǎng)老金缺口，必須拓寬社?；鸬耐顿Y渠道。一是繼續(xù)發(fā)揮好原有社?；鹜顿Y管理渠道作用，將一些穩(wěn)妥投資營運項目，如國債、各類基金等投資規(guī)模擴大。二是要完善養(yǎng)老等社?；鹑胧袡C制。從我國養(yǎng)老金“入市”的試點看，13個省市均取得了年平均收益率超過9%的好成績。從國外來看，養(yǎng)老基金通常配置30%－60%的股票資產(chǎn)。所以，養(yǎng)老等社?；疬M入股市是大勢所趨。

 

　　當然，養(yǎng)老等社保基金入市，不止在中國，在全球范圍內(nèi)都面臨著重大的風險。在過去幾年的全球金融危機中，一些在之前激進地超配股票，尤其是新興市場股票和私募股權(quán)投資的養(yǎng)老金，都蒙受了不同程度的投資損失。這些損失，對于那些原本希望通過投資股市達到提升投資收益的養(yǎng)老金和捐贈基金而言，無異于雪上加霜。所以，社?；鹑胧幸惨?ldquo;頂層設(shè)計”。沒有制度作為基礎(chǔ)，養(yǎng)老金投資恐怕會成為人人都想咬一口的“唐僧肉”。從養(yǎng)老基金的安全著想，必須依法明確和規(guī)范養(yǎng)老基金的權(quán)利義務(wù)主體的法律責任。譬如，建立健全內(nèi)控制度，完善投資決策和追責機制。如果養(yǎng)老金投資決策出現(xiàn)重大失誤，各個決策主體——包括行政機關(guān)、行業(yè)協(xié)會的領(lǐng)導(dǎo)必須承擔決策失誤的責任。同時，要處理好收益與風險的關(guān)系，避免或防止兩個“極端”。一要防止只關(guān)注養(yǎng)老基金的短期安全，不愿意承擔任何投資風險；二要避免只關(guān)注養(yǎng)老基金的長期回報，忽視基金收益的短期波動，導(dǎo)致基金資產(chǎn)的波動幅度過大，嚴重影響基金安全。