【摘要】歐元債券即以歐元計(jì)價(jià)的債券，最近歐元債券備受追捧，主要是因?yàn)闅W洲央行（ECB）的量化寬松政策。中國(guó)加入歐洲央行雖不久，但也迎來(lái)了一股熱潮，不少企業(yè)直接推動(dòng)了歐元債券隊(duì)伍的壯大。

　　歐元債券既有歐元區(qū)成員國(guó)發(fā)行的主權(quán)債券，也有全球企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券，還有類似于歐洲開(kāi)發(fā)銀行這樣的機(jī)構(gòu)發(fā)行的機(jī)構(gòu)債券，現(xiàn)在，幾乎所有的家族成員都受到市場(chǎng)的寵愛(ài)。
　　最大的家族成員是主權(quán)債券，主權(quán)債的發(fā)行者是各國(guó)財(cái)政部。最近主權(quán)債券受歡迎到什么程度？有的人愿意負(fù)利率購(gòu)買一部分主權(quán)債券，也就是說(shuō)，他們?cè)敢饨杞o主權(quán)國(guó)家錢(qián)，不但不要利息，而且倒貼一定的金額。摩根大通估計(jì)，約計(jì)1.5萬(wàn)億歐元的歐元區(qū)主權(quán)債券都是要倒貼的。

　　主權(quán)債券受到這么好的待遇，首先要?dú)w功于“央媽”歐洲央行把存款利率降成了負(fù)數(shù)，整體上也拉低了歐元所有成員的成本。其次，是因?yàn)椤把雼尅钡牧炕瘜捤烧摺！把雼尅币蟾鞒蓡T國(guó)的央行都要購(gòu)買一定數(shù)量的主權(quán)債，比如德國(guó)央行就需要在未來(lái)的19個(gè)月里，購(gòu)買約計(jì)2140億歐元的主權(quán)債。而且，央行們還不能購(gòu)買收益率低于現(xiàn)在-0.2%存款利率的主權(quán)債券，而且每一種債券的購(gòu)買量都不得超過(guò)發(fā)行總量的四分之一。這樣，央行就不能“專寵”其中的一個(gè)了，就需要做到“利益均沾”，這樣各個(gè)成員就都受歡迎了。

　　當(dāng)然，也不是所有的家族成員都待遇一樣，德國(guó)的主權(quán)債券最受歡迎，因?yàn)榈聡?guó)信譽(yù)高，不還債的風(fēng)險(xiǎn)小，所以德國(guó)支付的利息也低了，尤其是在有不好的消息發(fā)生時(shí)，比如最近希臘正在鬧脾氣。這本來(lái)是好事，但現(xiàn)在德國(guó)主權(quán)債小伙伴的低廉價(jià)格卻是讓德國(guó)央行為難了，因?yàn)榈聡?guó)央行恐怕找不到足夠多的主權(quán)債券，以達(dá)到歐洲央行要求的購(gòu)買量。德國(guó)十年期主權(quán)債小伙伴們的收益率現(xiàn)在已經(jīng)不到0.2%，一個(gè)星期前還在0.35%以上呢。因?yàn)椤把雼尅睔W洲央行對(duì)各成員國(guó)央行的購(gòu)買要求是從3月9日開(kāi)始的。還有人說(shuō)，十年期德國(guó)主權(quán)債券的收益率可能會(huì)降至0.2%以下。

　　其他的主權(quán)債券也因?yàn)橥瑯拥脑?，收益率下滑。比如法?guó)十年期主權(quán)債券的收益率從一個(gè)星期前的0.6%，下滑到0.4%左右，意大利的五年期主權(quán)債券的收益率從一個(gè)星期前的0.62%下滑到0.43%左右。而此時(shí)，美國(guó)十年期國(guó)債收益率超過(guò)2%。在歐元債券所有的小伙伴中，最不受歡迎的就是希臘的主權(quán)債券了，它的收益率在不斷攀升。因?yàn)橄ＥD正在鬧情緒，違約的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較大，所以，希臘政府需要付出更高的利息才能借到錢(qián)。

　　無(wú)憂保提示：歐元迎來(lái)熱潮將直接給企業(yè)帶來(lái)利益，選擇發(fā)行歐元債券可以作為一種融資的選擇，很多全球性的企業(yè)都發(fā)行了歐元計(jì)價(jià)的企業(yè)債。對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)行歐元債券既是一種機(jī)遇，同時(shí)也是一種挑戰(zhàn)。