【摘要】隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，海外貿(mào)易也在日益增多，面對著龐大的海外保險(xiǎn)市場，我國個(gè)大笨熊公司始終還在保持著謹(jǐn)慎的投資態(tài)度，未來的海外保險(xiǎn)市場投資空間巨大。

　　覬覦海外市場險(xiǎn)企謹(jǐn)慎出手
　　2007年，我國保險(xiǎn)資金海外投資起步以來，保險(xiǎn)資金對海外投資始終保持著謹(jǐn)慎的態(tài)度。保監(jiān)會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)保險(xiǎn)公司在海外投資方面的配置不足，比例僅為0.8%，而目前政策規(guī)定的上限是15%，未來保險(xiǎn)海外投資的空間巨大。
　　由于人民幣具有長期升值潛力，有利于中國企業(yè)海外投資，但也必須看到，如何戰(zhàn)勝當(dāng)?shù)厥袌龅钠骄顿Y收益，才是真正的挑戰(zhàn)。險(xiǎn)企對于海外市場相對比較陌生，投資能力有限，是險(xiǎn)企謹(jǐn)慎面對海外市場的重要原因。
　　對于保險(xiǎn)資金來說，境外投資意味著國際化進(jìn)程加速。近年來，不少險(xiǎn)企對海外市場顯示出了足夠的熱情。今年7月，平安集團(tuán)以2.6億英鎊(約合人民幣23.77億元)購得倫敦勞合社大樓，被業(yè)內(nèi)人士預(yù)測為保險(xiǎn)資金投資海外市場巨大浪潮的開始。據(jù)了解，中國保監(jiān)會(huì)去年10月放寬相關(guān)規(guī)定，允許保險(xiǎn)公司投資海外后，中國的保險(xiǎn)公司一直在積極探尋海外收購的機(jī)會(huì)。中國人壽（601628）保險(xiǎn)(集團(tuán))公司董事長楊明生曾公開表示，2009年以來美股漲幅比A股強(qiáng)9倍，保險(xiǎn)業(yè)要想做好急需海外投資。
　　從海外市場來看，隨著資本項(xiàng)下管制的逐步放松，將有越來越多的企業(yè)發(fā)行離岸人民幣債券、股票、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品及衍生產(chǎn)品，使境外以人民幣為計(jì)價(jià)的投資品種逐步豐富，參與主體不斷增加，這將極大的拓寬我國保險(xiǎn)資金的境外投資渠道，從而優(yōu)化資產(chǎn)配置選擇。

　　掘金海外地產(chǎn)還需把握時(shí)機(jī)
　　去年7月和10月，保監(jiān)會(huì)先后出臺(tái)新規(guī)，允許保險(xiǎn)公司最多可將總資產(chǎn)的15%用于非自用性不動(dòng)產(chǎn)的投資，無論是在國內(nèi)還是海外的市場。根據(jù)規(guī)定，各公司必須投入有穩(wěn)定收入且成熟的零售業(yè)和辦公地產(chǎn)，并且要位于25個(gè)發(fā)達(dá)市場的大城市的中心地段。規(guī)定還列舉了20個(gè)保險(xiǎn)公司可以投資的新興經(jīng)濟(jì)體。
　　世邦魏理仕研究部中國區(qū)主管陳仲偉認(rèn)為，盡管險(xiǎn)企作為機(jī)構(gòu)投資者直接投資房地產(chǎn)的歷史相對較短，但鑒于當(dāng)前全球及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、機(jī)構(gòu)資金的成本、周期及風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，預(yù)計(jì)中國的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)未來將積極進(jìn)軍房地產(chǎn)直接投資，并著眼于回報(bào)穩(wěn)定的核心投資物業(yè)，如國際門戶城市的優(yōu)質(zhì)寫字樓等。中國機(jī)構(gòu)投資者或?qū)⒊蔀橹袊Y金進(jìn)軍海外房地產(chǎn)投資市場的生力軍。
　　據(jù)了解，在2012年獲準(zhǔn)進(jìn)行海外及房地產(chǎn)直接投資之前，中國保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過購置自用兼出租、自建自用、項(xiàng)目參股、合組公司及直接購置等形式在國內(nèi)房地產(chǎn)直接投資方面已積累了一定的經(jīng)驗(yàn)。而保險(xiǎn)資金，尤其是壽險(xiǎn)資金，具有資金量大、成本低、償付周期長的特點(diǎn)，與成熟市場的商業(yè)物業(yè)所具有的增值潛力大且能夠獲取持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金收益的特點(diǎn)不謀而合。據(jù)估算，未來或有約144億美元的中國險(xiǎn)資將投向海外房地產(chǎn)市場。
　　針對保險(xiǎn)資金投資海外房地產(chǎn)可能面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)，專家指出，保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)當(dāng)把握恰當(dāng)?shù)娜胧袝r(shí)機(jī)，避免盲目跟風(fēng)。險(xiǎn)企可以通過選取恰當(dāng)?shù)漠?dāng)?shù)睾献骰锇?、雇傭有?jīng)驗(yàn)的本地員工、借助網(wǎng)絡(luò)全面的房地產(chǎn)專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)等方式，深入掌握海外房地產(chǎn)市場知識(shí)，縮短學(xué)習(xí)曲線。此外，保險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)充分整合集團(tuán)資源，利用集團(tuán)內(nèi)資產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)在國內(nèi)積累的房地產(chǎn)投資經(jīng)驗(yàn)，搭建合適的投資結(jié)構(gòu)，選取最佳投資管理方式，充分做好風(fēng)險(xiǎn)管理，評估直接及間接投資房地產(chǎn)的優(yōu)勢及劣勢，從而構(gòu)建最佳的投資組合。

　　尋求長期回報(bào)分散投資風(fēng)險(xiǎn)
　　專家指出，海外投資所追求的應(yīng)該是長期相對優(yōu)質(zhì)的回報(bào)，過分追求單一年份的回報(bào)，往往會(huì)使整體回報(bào)背離預(yù)先設(shè)定的長期投資目標(biāo)。因此，中國的保險(xiǎn)公司要登陸海外，也需要多方考慮。因?yàn)樾碌氖袌鲆馕吨鴱牧汩_始，需要更多地學(xué)習(xí)，通過提高風(fēng)險(xiǎn)管控能力實(shí)現(xiàn)長期的投資回報(bào)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國內(nèi)保險(xiǎn)公司在海外投資的初期更需要提高資產(chǎn)配置的能力，因此可以通過外包的形式，學(xué)習(xí)和了解先進(jìn)的資產(chǎn)配置理念和方法，為以后的投資積累經(jīng)驗(yàn)。
　　專家建議，險(xiǎn)企可以以人民幣離岸投資工具為先導(dǎo)，逐步參與到國際金融市場當(dāng)中去，為未來多市場、多品種、多幣種的資產(chǎn)配置和全球化投資積累經(jīng)驗(yàn)，鍛煉、培養(yǎng)和儲(chǔ)備人才。
　　全球化的資產(chǎn)配置可以化解投資風(fēng)險(xiǎn)、緩解配置壓力。從英國保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)來看,境外投資的品種豐富,占比一直在20%以上,2011年占比達(dá)36%。保險(xiǎn)業(yè)走出國門，可以在全球?qū)ふ易顑?yōu)質(zhì)的投資資產(chǎn)，以全球化的資產(chǎn)配置化解投資風(fēng)險(xiǎn)、緩解配置壓力。
　　與此同時(shí)，保險(xiǎn)公司走出去面臨著很大的挑戰(zhàn)，險(xiǎn)資也將面臨匯率波動(dòng)帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解，日本保險(xiǎn)資金投資海外一直使用對沖工具，在買入美國國債的同時(shí)一般在期貨市場進(jìn)行對沖(賣出美元)，以防止匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　無憂保提示：面對著龐大的海外投資市場，我國保險(xiǎn)公司應(yīng)該加大海外市場的投資配置比例，逐步的參與到國際金融中去，積極的培養(yǎng)人才和積累全球化投資經(jīng)驗(yàn)，以實(shí)現(xiàn)資源的全球化配置。