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　　穆迪最新發(fā)布的中國壽險業(yè)研究報告顯示，中國壽險公司正趨向風(fēng)險較高的資產(chǎn)配置，以期支撐其業(yè)務(wù)增長及投資回報。此舉盡管可能帶來一定的財務(wù)及戰(zhàn)略利益，但是卻令信用狀況承壓，具有負(fù)面影響。

　　其他投資

　　及股票敞口增加

　　穆迪報告顯示，中國壽險公司不斷增加對于其他投資類和股票的資產(chǎn)配置，這意味著中國壽險公司正趨向風(fēng)險較高的資產(chǎn)配置。

　　根據(jù)保監(jiān)會口徑，保險資金投資的分類有四大類，分別是銀行存款、債券、股票和證券投資基金以及其他投資。

　　據(jù)統(tǒng)計，其他投資類和股票這兩類風(fēng)險較大的投資項目，2016年11月底在中國壽險業(yè)已投資資產(chǎn)中占49%，遠(yuǎn)高于2013年底27%的水平。此類投資通常包括項目債權(quán)投資和長期股權(quán)投資，尤其是對銀行及房地產(chǎn)企業(yè)的股權(quán)投資。

　　比如，“其他投資”會削弱壽險公司的流動性狀況。特別是項目債權(quán)投資通常無法通過市場進(jìn)行交易。此外，對養(yǎng)老社區(qū)及醫(yī)療保健項目的投資往往需要較大的前期現(xiàn)金投入，但未來現(xiàn)金流預(yù)測具有不確定性。

　　而股權(quán)投資的增加，行業(yè)盈利能力及資本狀況對資本市場的波動變得越趨敏感。

　　壽險資產(chǎn)配置

　　整體風(fēng)險趨升

　　穆迪分析師表示，資產(chǎn)配置變化令資產(chǎn)質(zhì)量、資本充足性、盈利能力和流動性這4項主要評級因素承壓，而上述4項主要評級因素是穆迪對壽險公司評級方法的核心。

　　“壽險公司正越來越傾向于大額投資單一股票，而不是采取分散投資組合的方法。這加劇了其對某些行業(yè)的集中度風(fēng)險，特別是對銀行業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險。”上述人士表示。

　　這一現(xiàn)象也被業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)所證實。日前，由證券時報面向國內(nèi)20位保險機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查的2017年《中國保險投資官調(diào)查》結(jié)果也顯示，45%的受訪者認(rèn)為2017年保險公司資產(chǎn)組合的整體風(fēng)險會上升，40%的受訪者認(rèn)為會維持，僅有15%的受訪者認(rèn)為資產(chǎn)組合風(fēng)險會下降。

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