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保監(jiān)會支持保險公司在新三板掛牌 明確要求鼓勵上市小編保監(jiān)會支持保險公司在新三板掛牌相關(guān)資訊查詢自從今年開始正式實施償二代，保險公司頭上的緊箍咒就越來越緊，而為了補(bǔ)充資本金，各家保險公司使出渾身解數(shù)，增資、發(fā)債、上市各顯其能，監(jiān)管層也力推保險公司拓寬融資渠道。近日，保監(jiān)會發(fā)文，支持鼓勵保險公司在新三板掛牌，以做市方式或競價方式進(jìn)行掛牌股份轉(zhuǎn)讓，拓寬市場化資本補(bǔ)充渠道。
明確要求鼓勵上市
按照要求，保險公司在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，應(yīng)當(dāng)符合中國保監(jiān)會有關(guān)審慎監(jiān)管指標(biāo)，最近三年內(nèi)無重大違法違規(guī)行為。保險公司向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請掛牌前，需取得保監(jiān)會的監(jiān)管意見，通過全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)非公開發(fā)行股票的，需在發(fā)行前取得保監(jiān)會的監(jiān)管意見。
同時，文件還規(guī)范了保險公司申請掛牌的有關(guān)工作程序，明確了保險公司掛牌以后的股權(quán)監(jiān)管要求，允許自然人投資以做市或競價方式掛牌的保險公司股份，并比照上市保險公司進(jìn)行股權(quán)監(jiān)管。
長期以來，保險行業(yè)特別是壽險行業(yè)主要靠利差盈利，因此對市場利率反應(yīng)較為敏感。然而，今年以來，在利率下行、股市表現(xiàn)低迷以及準(zhǔn)備金評估利率下行等多重不利因素疊加下，保險行業(yè)利潤出現(xiàn)較大幅度下滑。不過，依靠萬能險產(chǎn)品，保費(fèi)收入?yún)s實現(xiàn)了高速增長，上半年實現(xiàn)原保險保費(fèi)收入11761.02億元，同比增長45.02%，增幅同比上升23.75個百分點(diǎn)，保費(fèi)收入的強(qiáng)勁增長帶來的是資本補(bǔ)充的壓力，這也是為何不少保險公司紛紛涌入新三板謀求掛牌。尤其是，相對于債務(wù)性資本工具，在新三板融資的成本要低得多。
華寶證券分析師李真表示，近年來保險公司補(bǔ)充資本的方式經(jīng)歷了從單一到多元化的發(fā)展過程，目前保險公司增資的渠道主要包括普通股、優(yōu)先股、資本公積、留存收益、債務(wù)性資本工具、應(yīng)急資本、保單責(zé)任證券化產(chǎn)品、非傳統(tǒng)再保險等。“從實際情況來看，保險公司補(bǔ)充實際資本的主要方式主要是股東增資和債務(wù)性資本工具。其中債務(wù)性資本工具主要是次級債和補(bǔ)充資本債券。因此通過規(guī)范與支持并舉，鼓勵保險公司新三板掛牌，豐富了保險公司補(bǔ)充資本方式。”李真說道。
小編根據(jù)新三板提供的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前在新三板掛牌的各類保險企業(yè)共13家，涉及傳統(tǒng)保險企業(yè)以及保險代理銷售、保險經(jīng)紀(jì)等中介公司。其中，永誠保險和眾誠保險是僅有的兩家傳統(tǒng)保險公司；從分層角度看，僅有中衡股份和盛世大聯(lián)為創(chuàng)新層企業(yè)，其他皆為基礎(chǔ)層企業(yè)。另據(jù)不完全統(tǒng)計，目前正在申報的保險相關(guān)企業(yè)還有10多家，全部是保險代理、公估和經(jīng)紀(jì)類企業(yè)。
融資效果待觀察
幾乎就在保監(jiān)會發(fā)文鼓勵掛牌新三板的同時，永誠保險發(fā)布了近半年來最大的定增方案。8月16日晚間發(fā)布公告表明，本次發(fā)行的股票數(shù)量擬不超過10億股（含10億股）人民幣普通股，預(yù)計募集資金不超過30億元。
對于募集資金的必要性，永誠保險表示，公司目前的資本金水平不足以支撐公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展。2015年年末，公司注冊資本加資本公積總和為 24.3億元，據(jù)此測算，公司自留保費(fèi)不得超過97.2億元。97.2億元的自留保費(fèi)規(guī)模已經(jīng)無法滿足公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃的要求，如果不補(bǔ)充資本金，公司目前的資本金水平將無法支撐公司未來的保費(fèi)收入增長，影響公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展。
另外，永誠保險在公告中表示，“若不募集資金補(bǔ)充資本金，根據(jù)公司測算，到2017年公司核心資本充足率將不足150%，低于保監(jiān)會充足II類監(jiān)管要求。公司需要通過本次發(fā)行募集資金補(bǔ)充資本金，以滿足償付能力充足率的監(jiān)管要求。”
這份規(guī)模不超過30億元的定增融資究竟能實現(xiàn)幾成，還不得而知。近年來，隨著新三板的制度逐漸完善，融資功能逐漸顯現(xiàn)。2014年全年新三板掛牌企業(yè)融資總規(guī)模達(dá)到132.09億元，而2015年這一數(shù)字飆升到了1216.17億元；不過，跟融資規(guī)模的攀升相比，二級市場的活躍度明顯不足，交易低迷。從成交金額來看，今年以來持續(xù)下滑，最近4個月的成交規(guī)模分別為162億元、135億元、122億元、114億元。持續(xù)的交易低迷反過來也影響了定增融資增長，數(shù)據(jù)顯示，5月定增融資額為88.60億元，6月為94.29億元，連續(xù)兩個月低于百億。而7月更是創(chuàng)下階段新低，定增融資額僅有58.73 億元。
就保險行業(yè)來看，永誠保險和眾誠保險兩家都沒有過定增記錄和交易記錄，市場表現(xiàn)有些尷尬。所有保險相關(guān)企業(yè)中做市轉(zhuǎn)讓也只有3家，以8月19日表現(xiàn)來看，成交金額最大的盛世大聯(lián)只有93.93萬元，民太安只有2.11萬元，而中衡股份最為尷尬，交易為零。從融資表現(xiàn)來看，掛牌后完成了融資的也僅有3家企業(yè)，分別是盛世大聯(lián)、華凱保險和中衡股份。其中盛世大聯(lián)總?cè)谫Y額度最高，為6680萬元。
從以往的表現(xiàn)來看，這次永誠保險30億元的定增計劃似乎有些“獅子大開口”。保監(jiān)會明確發(fā)文支持險企在新三板掛牌融資，究竟能在市場上起到多少催化作用，永誠的這次募資或?qū)蔀橐粔K試金石。
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