無憂保早報：無憂保隸屬杭州今元嘉和人力資源有限公司，是業(yè)界權(quán)威的個體社保自助繳納平臺，為個體用戶提供專業(yè)的社保和公積金在線繳納服務(wù)，全面開啟中國個體社保自由繳時代。

　　保費：迎來拐點。2016年上半年，壽險保持了強勁的增長，1-4月壽險原保費收入增速48.0%，為2009年以來最高。我們認(rèn)為壽險仍將保持高增長，但今年會是拐點。由于政策打壓，理財型壽險產(chǎn)品銷售熱潮將降溫。健康險保持高增長，占人身險比例逐步提升。養(yǎng)老險稅延政策呼之欲出，將步入高增長階段。保險供給側(cè)改革，上市險企渠道和期限結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。財險增速維持下降趨勢，費率改革將影響競爭格局。

　　投資：渠道多元化，投資收益率難超越2015年。2015年我國保險行業(yè)全年資金運用收益率達(dá)7.56%左右，為2008年以來最高。償事代實施，股票投資將偏向主板股票和集中持股。海外資產(chǎn)配置在外匯額度放開之前難有突破。信用風(fēng)險對于保險公司的影響不大，但仍需警示風(fēng)險。保監(jiān)會清理保險資管通道類業(yè)務(wù)，對保險資管影響甚微。中小保險公司頻舉牌趨勢2016年下半年或?qū)⒀永m(xù)，但有所降溫。

　　資本：償事代1季度正式實施。“償事代”監(jiān)管模式對于規(guī)模大、運營好的保險公司來說較為有利，仍這一點上來說，大型上市險企基本符合。對于致力于沖規(guī)模的中小險企來說，在2016年前后，可能會有補充資本的需求。

　　投資推薦：關(guān)注三類公司：一是新華保險、中國太保和中國人壽等大型上市險企；二是旗下險企已盈利邁入高速成長期的天茂集團(tuán)（000627，股吧）、華資實業(yè)（600191，股吧）等；三是保險業(yè)務(wù)可以與原有業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的，或者公司投資能力比較強的擬新設(shè)保險公司的上市標(biāo)的，如騰邦國際（300178，股吧）等。

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