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　　目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)有所上升，而市場(chǎng)實(shí)際信用利差還處于相對(duì)低位，這意味著對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償不足。針對(duì)這一新情況，各險(xiǎn)企已開始強(qiáng)化較高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)控、預(yù)警和處置機(jī)制，對(duì)信用產(chǎn)品的評(píng)級(jí)、盡職調(diào)查、跟蹤和復(fù)評(píng)、報(bào)告反饋等流程嚴(yán)格要求，并密切關(guān)注高信用評(píng)級(jí)產(chǎn)品所在行業(yè)、政策變化，謹(jǐn)慎辨別信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　整體來看，當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)總體可控。但是，近期信用市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生，對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)也產(chǎn)生了震動(dòng)，甚至一些險(xiǎn)企發(fā)生觸雷事件。信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于習(xí)慣于中長(zhǎng)期投資的保險(xiǎn)資金而言，是一個(gè)需要高度重視的問題。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的重點(diǎn)區(qū)域在債市以及地方性“名股實(shí)債”領(lǐng)域，而債券和其他投資占比在保險(xiǎn)投資中位列第一和第二。今年1-3月的保險(xiǎn)資金債券投資占比為33.68%，達(dá)4萬億元；其他投資占比排位第二，占比30.19%，達(dá)3.6萬億元。其他投資中另類投資占大頭。

　　自2012年保險(xiǎn)投資渠道拓寬以來，包括債權(quán)投資計(jì)劃、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃、股權(quán)投資基金、信托計(jì)劃等，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)都可以參與。另類投資領(lǐng)域已延伸至地方基建、能源、原材料以及地產(chǎn)等行業(yè)或領(lǐng)域，這使得很多公司另類投資的占比已經(jīng)接近保監(jiān)會(huì)的比例上限。

　　一方面是信用風(fēng)險(xiǎn)開始釋放，另一方面，多重因素使得保險(xiǎn)資金可能遭遇的信用風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)開始增加。如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？近期調(diào)查顯示，保險(xiǎn)行業(yè)采取了多種措施加以防范。首先，完善制度和流程。針對(duì)新的市場(chǎng)情況，補(bǔ)充和完善信用風(fēng)險(xiǎn)管理制度和流程，尤其是較高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)控、預(yù)警和處置機(jī)制；同時(shí)，強(qiáng)化對(duì)信用產(chǎn)品的評(píng)級(jí)、盡職調(diào)查、跟蹤和復(fù)評(píng)、報(bào)告反饋等機(jī)制的監(jiān)管。新增投資以高信用評(píng)級(jí)產(chǎn)品為主，密切關(guān)注行業(yè)、政策等變化，謹(jǐn)慎辨別信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　太保資產(chǎn)建議，大型保險(xiǎn)公司還可以在集團(tuán)ALCO平臺(tái)建立定期溝通機(jī)制。每月對(duì)持倉(cāng)品種進(jìn)行梳理，委托受托雙方共同研究討論，信用風(fēng)險(xiǎn)防范策略。對(duì)存量投資加強(qiáng)研究和跟蹤，密切關(guān)注信用變化情況，及時(shí)處置信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的品種。

　　另外，許多保險(xiǎn)公司從技術(shù)層面也給予積極應(yīng)對(duì)。比如，在固定收益類產(chǎn)品中主要配置的方向轉(zhuǎn)向短期融資券和可轉(zhuǎn)債。這主要是考慮到短期融資券票息具有一定優(yōu)勢(shì)，期限較短，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。可轉(zhuǎn)債則具有一定的債底保護(hù)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，可以把握權(quán)益市場(chǎng)的波段性機(jī)會(huì)。

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