無憂保社保知識早報：2016年醫(yī)藥行業(yè)投資思路。受醫(yī)保控費、招標降價、仿制藥品一致性評價及藥品審批新政等影響，短期處方藥企業(yè)業(yè)績壓力較大。2016年選股思路應圍繞以創(chuàng)新為主的高端生物藥及醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域布局，包括但不限于：以CAR-T細胞治療，基因測序及基因編輯為主的精準治療、輔助生殖、體外診斷、藥房托管藥事服務(wù)及慢病康復等。2016年醫(yī)藥行業(yè)很可能出現(xiàn)的主題投資：精準醫(yī)療持續(xù)發(fā)酵、新標的涉足輔助生殖掀起投資狂潮及允許處方外流醫(yī)藥電商機會等；從EPS與估值角度看，當前藥品經(jīng)營環(huán)境很難賺EPS的錢，很大程度還是賺提估值的錢；產(chǎn)業(yè)內(nèi)部或跨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提估值仍是賺取超額收益的集中營。

2016年醫(yī)藥政策前瞻。

1）“健康中國”或倒逼醫(yī)藥政策落地?！笆濉币?guī)劃首次將“健康中國”納入國家戰(zhàn)略，政策高度重視或使醫(yī)療領(lǐng)域體制改革提速。

預計2016年在分級診療、醫(yī)保支付價、醫(yī)院信息化、中醫(yī)藥法等領(lǐng)域?qū)雠_配套細化政策；

2）“中國制造2025”出臺，將重點開發(fā)針對重大疾病的化學藥、中藥和生物技術(shù)藥物創(chuàng)新產(chǎn)品、以及提高醫(yī)療器械的創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)化水平，精準醫(yī)療、IVD行業(yè)或?qū)⒂瓉硗黄菩园l(fā)展機遇。2016年精準醫(yī)療臨床規(guī)范很可能出臺；

3）藥審改革迅速推進，疏通審批“堰塞湖”?！芭R床數(shù)據(jù)核查”及強懲罰措施快速清理審批庫存，利好具有較強研發(fā)實力的企業(yè)；

4）各省招標進展均加快，期待進入實質(zhì)性階段。70號文公布后全國招標進展確有加快跡象，約11省份公布正式的招標文件，10個省份出臺征求意見稿，2-3個省份處于內(nèi)部討論稿階段。預計2016年全國性藥品招標或?qū)⒄归_，重磅新藥即將來放量機遇。

“新技術(shù)、新模式、新市場”為永恒主題。

1）新技術(shù)。基因編輯技術(shù)突飛猛進，與CAR-T結(jié)合治療指日可待，全球腫瘤治療市場或因此新增500億美元市場；隨著國內(nèi)基因測序政策放開和二代測序成本降低，尤其是輔助生殖的興起其將出現(xiàn)快速增長，預計市場規(guī)模復合增速保持在25%以上；IVD受行業(yè)政策干擾最小，產(chǎn)品線具有大格局和營銷模式創(chuàng)新的企業(yè)很可能成為龍頭；

2）新模式。

隨著藥品零加成的實施、降低藥占比30%以下及醫(yī)保結(jié)余收緊的影響，醫(yī)藥流通企業(yè)利用自身優(yōu)勢輻射PBM、藥房托管及藥事服務(wù)等衍生新業(yè)務(wù)；降低藥占比勢必減少醫(yī)院利潤來源，臨床醫(yī)學檢驗將是醫(yī)院核心利潤來源，醫(yī)院訴求促使IVD流通產(chǎn)業(yè)加速向能提供高附加值的集成服務(wù)轉(zhuǎn)變；

3）新市場。

目前我國不孕不育患者超過4000萬，占育齡人口的12%-13%，隨著二胎政策全面放開，輔助生殖市場規(guī)模超千億。人口老齡化形式嚴峻，另外2020年離退休金規(guī)模預計將達到2.8萬億，2030年有望達到7.3萬億，康復養(yǎng)老醞釀萬億市場規(guī)模。

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