進(jìn)入2013年，世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體印鈔機(jī)馬達(dá)轟鳴。1月22日，日本央行推出超量化寬松政策，包括無限制資產(chǎn)購(gòu)買以及上調(diào)通脹目標(biāo)至2%。放眼全球，美國(guó)馬不停蹄連推QE(量化寬松政策)，歐洲央行有無限制購(gòu)債計(jì)劃。有學(xué)者比喻，世界很可能已進(jìn)入一個(gè)中央銀行印鈔時(shí)代。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家競(jìng)相貨幣放水，大水漫溢影響到新興經(jīng)濟(jì)體，對(duì)中國(guó)而言，則增加了宏觀調(diào)控的難度。有關(guān)專家建議，中國(guó)應(yīng)盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，減少對(duì)出口的依賴，提高自主、內(nèi)生增長(zhǎng)能力。
　　競(jìng)相貶值玩得歡
　　日本央行最近聲稱，將通過提高資產(chǎn)購(gòu)買和貸款計(jì)劃規(guī)模放寬政策，在2013年末完成當(dāng)前資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃后，每個(gè)月將購(gòu)買一定數(shù)量資產(chǎn)且沒有確定期限。目前每個(gè)月將購(gòu)買13萬億日元資產(chǎn)，包括2萬億日元日本國(guó)債；2014年央行資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃規(guī)模將增加10萬億日元，之后可能會(huì)維持。
　　日本自稱此次貨幣擴(kuò)張是為了解決通縮問題，但在外界看來，日本有讓本國(guó)貨幣貶值以促進(jìn)出口的嫌疑，屬于明顯操縱匯率。有歐洲出口商擔(dān)心，日本是故意讓日元兌歐元貶值。
　　美、歐、日大開印鈔機(jī)，不管有意無意，其結(jié)果之一就是使本國(guó)貨幣貶值。分析人士認(rèn)為，你貶我也貶，各國(guó)央行用寬松貨幣政策影響匯率的做法容易引發(fā)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。德國(guó)央行行長(zhǎng)指出：“讓央行承擔(dān)更多的責(zé)任并迫使央行采取更寬松的貨幣政策可能會(huì)引發(fā)一輪競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值。”
　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)認(rèn)為，美國(guó)推出量化寬松政策，最明顯的是讓美元貶值，那么，歐洲央行要進(jìn)行寬松的貨幣政策，才能在一定程度上抵御美元貶值給歐元區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊，其實(shí)日本在金融危機(jī)開始之初也沒有這么做，只是它的貨幣升值得非常厲害，所以才有過去升值時(shí)日本央行干預(yù)匯市、到目前干脆就推出更大規(guī)模的量化寬松政策的做法，這樣做短期的效果肯定是日元貶值。
　　中國(guó)宏觀調(diào)控難度加大
　　美元、歐元、日元都是國(guó)際化貨幣，其大量放水必對(duì)他國(guó)產(chǎn)生溢出效應(yīng)。孫立堅(jiān)稱：“打開‘印鈔機(jī)’無疑會(huì)增加全球市場(chǎng)的流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格有可能上漲，發(fā)展中國(guó)家相對(duì)較高的投資收益率會(huì)吸引資金流入。這樣會(huì)推動(dòng)發(fā)展中國(guó)家的貨幣升值，同時(shí)帶來輸入性通脹?！?br /> 　　巴西對(duì)美國(guó)的量化寬松政策很不滿，認(rèn)為將引發(fā)大量資金進(jìn)入巴西，造成經(jīng)濟(jì)過熱。為避免發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體寬松政策造成本國(guó)貨幣快速升值，韓國(guó)、俄羅斯、泰國(guó)等央行的領(lǐng)導(dǎo)人最近表示，不放棄對(duì)本國(guó)貨幣升值采取措施。
　　對(duì)中國(guó)而言，外部極度寬松的貨幣環(huán)境將使宏觀調(diào)控難度加大。專家分析說，首先，中國(guó)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)需要控制好通貨膨脹，然而各國(guó)寬松政策將帶來輸入性通脹。其次，中國(guó)大規(guī)模外匯儲(chǔ)備因美元、歐元等貶值而造成外儲(chǔ)資產(chǎn)縮水。第三，相比較發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)較高的投資收益率會(huì)吸引更多國(guó)際熱錢流入，加劇國(guó)內(nèi)資產(chǎn)泡沫。
　　提高自主內(nèi)生增長(zhǎng)能力
　　面對(duì)隨時(shí)有可能涌入的貨幣洪流，中國(guó)需要采取措施積極應(yīng)對(duì)。有關(guān)專家建議，盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，減少對(duì)出口的依賴，積極擴(kuò)大內(nèi)需，提高自主、內(nèi)生增長(zhǎng)能力，并鼓勵(lì)中資企業(yè)“走出去”。同時(shí)，實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備投資多元化，實(shí)現(xiàn)外儲(chǔ)保值增值。
　　還有人建議，中國(guó)也可以考慮超發(fā)貨幣來應(yīng)對(duì)。對(duì)此，孫立堅(jiān)指出，這種觀點(diǎn)忽視了非常重要的一點(diǎn)，即別人的貨幣是國(guó)際貨幣，他們可以把貨幣超發(fā)轉(zhuǎn)嫁到人民幣升值的頭上，而中國(guó)的貨幣走不出國(guó)門，不能在世界上自由地兌換美元，最終中國(guó)將落入非常尷尬的境地。如果中國(guó)超發(fā)貨幣，那么人民幣必然會(huì)對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值。
　　孫立堅(jiān)認(rèn)為，“采用‘寬財(cái)政、穩(wěn)貨幣’這個(gè)策略，如果中國(guó)政府手里的資源能夠利用好，可以推動(dòng)城鎮(zhèn)化建設(shè)?！?/p>

　　世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體印鈔機(jī)馬達(dá)轟鳴，世界很可能已進(jìn)入一個(gè)中央銀行印鈔時(shí)代。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家競(jìng)相貨幣放水，大水漫溢影響到新興經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)宏觀調(diào)控難度加大，別人的貨幣是國(guó)際貨幣，他們可以把貨幣超發(fā)轉(zhuǎn)嫁到人民幣升值的頭上，而中國(guó)的貨幣走不出國(guó)門，不能在世界上自由地兌換美元，最終中國(guó)將落入非常尷尬的境地。如果中國(guó)超發(fā)貨幣，那么人民幣必然會(huì)對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值。中國(guó)應(yīng)盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，減少對(duì)出口的依賴，提高自主、內(nèi)生增長(zhǎng)能力。面對(duì)難題，中國(guó)政府將如何應(yīng)對(duì)，拭目以待。