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今日國務院新聞辦舉行國務院政策例行吹風會，介紹了基本養(yǎng)老基金投資管理有關政策措施。對此，民生證券預計養(yǎng)老基金實際入市規(guī)模約6000億元，而且入市最早時間也要2016年。增量資金短期難兌現(xiàn)。
會上，人社部副部長游鈞表示，中國能夠確保養(yǎng)老金的長期穩(wěn)定回報，并且將控制養(yǎng)老金投資的風險敞口，約2萬億元養(yǎng)老金可投資，養(yǎng)老金的作用不是為了支撐股市或拯救股市。
民生證券認為，實際入市約為6000億。會上表示全國基本養(yǎng)老基金累計結存3.5萬億，這其中要有一部分進行當期支付，還要預留支付準備，各個省將按照自身結余及留存支付情況來確定投資額，具體額度目前還不能給出準確數(shù)字，預計約有2萬億元可投資金。按照辦法中的30%入市比例，預計有6000億元實際可入市增量。之前針對意見稿的報告中也指出，3.5萬億元按照30%入市比例，理論極限值約1.2萬億元，但是實際值預計不會超過萬億元。
天弘基金認為，基本養(yǎng)老保險資金作為長期資金，規(guī)模巨大而持續(xù)，確實能夠發(fā)揮穩(wěn)定資本市場，引導價值投資的重要作用，但據(jù)此就把《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》允許購買股票等權益資產(chǎn)看做救市就值得商榷?；?a href="http://www.kcuv.cn/yanglaobaoxian/1316608/">養(yǎng)老保險基金的歸集需要一個過程，并且能夠投入的規(guī)模也是有限的，短期內難以快速進入股票市場。
到底何時能入市？民生證券認為，最早也要2016年。會上表示，考量到資金歸集的渠道、歸集的效率及歸集的安全性，需要出臺相關配套的具體歸集辦法、流程以及財務規(guī)劃等來監(jiān)督指引，因此從相關辦法出臺到資金從地方歸集到中央還需要一定時間。增量資金短期內仍難兌現(xiàn)。目前資金歸集辦法等相關配套細節(jié)辦法尚未出臺，出臺后資金歸集也需要時間，并且從全國社會保障基金與企業(yè)年金的入市經(jīng)驗來看，從公布基金管理辦法到確定基金管理機構名單還需1年左右，從確定基金管理機構簽署相關委托協(xié)議到實際開展投資還需要半年左右的時間。目前來看增量入市至少要到2016年。
據(jù)人社部專家分析，2014年末全國養(yǎng)老基金累計結余3.56萬億元，若根據(jù)官方的口徑，扣除預留支付資金外，全國可納入投資運營范圍的資金總計或在2萬多億元，按照上限30%計算，則理論上養(yǎng)老金入市的極限值為6000億元。另一方面，養(yǎng)老金作為百姓的“保命錢”，政府一直對投資運營持審慎的態(tài)度，因此在養(yǎng)老金市場化投資的初期，能夠投入的比例會遠低于30%上限，并且也還會有一個逐步歸集逐步投入運作的過程。
養(yǎng)老金是為了救市而來的嗎？民生證券認為不是。會上明確表示，養(yǎng)老金的作用不是支撐股市或者拯救股市，這不是養(yǎng)老基金的功能與責任，未來資金到了具體的投資管理機構，政府也不會干預，完全市場機構按照養(yǎng)老金保證資金安全下實現(xiàn)保值增值的特性根據(jù)市場情況進行擇機操作。長期資本入市是一個長期推進的過程，從全國社?；鹑胧械狡髽I(yè)年金入市，到未來住房公積金的入市，這是一個大跨度的時間表，并不會單純因為近期股市波動就會加速或者減慢。
對于市場的影響？民生證券稱遠水不解近渴。短期來看，養(yǎng)老基金入市對市場的情緒提振作用大于實質，養(yǎng)老基金入市是個長期推進過程，增量資金短期內仍難兌現(xiàn)。長期來看，增量資金效應利好股市，養(yǎng)老險金作為長期資金，配置久期長，將有利于減少股市波動，符合提高機構投資者占比的資本市場發(fā)展方向。
也有分析人士指出，以企業(yè)年金和社?；鹑胧薪?jīng)驗來看，公布辦法到確定基金管理機構要一年左右，之后從確定基金管理機構簽署委托協(xié)議等，到實際開展投資還要3-6個月。因此，這樣的一個規(guī)模和運作周期對資本市場具有多大的影響還需要進一步的評估。當然考慮到未來機關事業(yè)單位基本養(yǎng)老保險的啟動，每年可進一步帶來千億的市場化運作總規(guī)模，但短期對股票市場的影響有限，效果難以顯現(xiàn)。
養(yǎng)老金中國養(yǎng)老保險金入市計劃已經(jīng)開始實施
2016-10-25 08:00:13
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