媒體:6大問(wèn)題看懂養(yǎng)老金入市 資金或不超6000億

8月23日，《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)正式發(fā)布，《辦法》明確養(yǎng)老金目前只在境內(nèi)投資，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%;參與股指期貨、國(guó)債期貨交易，只能以套期保值為目的?！掇k法》自印發(fā)之日起施行。

值得關(guān)注的是，與此前的征求意見稿相比，修訂版正式《辦法》在投資股市上限、投資范圍等核心內(nèi)容上未作修改。

在市場(chǎng)人士看來(lái)，消息本身并未超出預(yù)期，但是出臺(tái)時(shí)間點(diǎn)超出預(yù)期。選擇周日公布養(yǎng)老金入市并強(qiáng)調(diào)“即刻實(shí)施”，目的或仍在于在股市3379點(diǎn)底部岌岌可危時(shí)，釋放利好試圖提振股市。

一、入市資金：不超6000億

30%的資金量有多少?是此前網(wǎng)上傳言的1萬(wàn)億元還是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為的6000億元?

據(jù)人社部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，全國(guó)城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和全國(guó)城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金兩項(xiàng)累計(jì)結(jié)余合計(jì)約3.5萬(wàn)億。

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教師孫博為澎湃新聞?dòng)浾咚懔艘还P賬，“目前全國(guó)基本養(yǎng)老金結(jié)余累計(jì)3.5萬(wàn)億，其中城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)基金規(guī)模3845億，這部分資金目前還處于縣級(jí)統(tǒng)籌，實(shí)現(xiàn)省級(jí)歸集委托難度較大。能夠投資主要是城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。2014年底結(jié)余規(guī)模3.18萬(wàn)億。”

孫博繼續(xù)解釋，這3.18億中還包括了和此前廣東、山東等地進(jìn)行養(yǎng)老金投資試點(diǎn)的2000億，以及個(gè)人賬戶做實(shí)部分的1100億元資金委托全國(guó)社保進(jìn)行投資。此外，各地需要留存部分資金以備日常養(yǎng)老金支付。

“假定各地社保機(jī)構(gòu)必須留存的支付資金期限為三個(gè)月，根據(jù)財(cái)政部社保預(yù)算，2015年養(yǎng)老金支出22581.54億，三個(gè)月的資金規(guī)模為5564億。因此，基本養(yǎng)老金真正需要進(jìn)行投資不會(huì)超過(guò)2.5萬(wàn)億，而且運(yùn)營(yíng)中實(shí)際投資股市資金不會(huì)輕易逼近30%的上限，據(jù)此測(cè)算實(shí)際入市資金也不會(huì)超過(guò)7000億。”孫博稱。

國(guó)泰君安宏觀任澤平則認(rèn)為，入市資金不會(huì)超過(guò)6000億。

據(jù)任澤平分析， 2014年末基本養(yǎng)老金結(jié)余3.5萬(wàn)億元左右，扣除預(yù)留支付資金外，可投資資金預(yù)計(jì)2萬(wàn)多億元，按股票類投資上限30%計(jì)算，最多有6000億資金可入市。按照保險(xiǎn)公司平均股票類投資10%，社?；?0%來(lái)估算，預(yù)計(jì)實(shí)際入市資金在15%左右，即3000億元分批進(jìn)入。

二、入市時(shí)間：2016年后

雖然《辦法》說(shuō)了即刻實(shí)施，但是你真指望今天養(yǎng)老金就大舉入市，這是不現(xiàn)實(shí)的!

《辦法》提出由省、自治區(qū)、直轄市人民政府作為養(yǎng)老基金托付投資的托付人，換言之，養(yǎng)老基金的統(tǒng)籌上報(bào)首先以省級(jí)為單位。

然而社科院世界社會(huì)保障中心主任鄭秉文告訴記者，目前正真能達(dá)到省級(jí)統(tǒng)籌的省份并不多，許多地區(qū)大多只是名義上進(jìn)行省級(jí)統(tǒng)籌，實(shí)質(zhì)依然是由市級(jí)、區(qū)縣級(jí)政府管理，這樣導(dǎo)致的結(jié)果就是，各個(gè)地方養(yǎng)老金上報(bào)情況差別很大，數(shù)字不能完全體現(xiàn)實(shí)際情況，所以最終上報(bào)至社保理事會(huì)還需不少時(shí)間。

“短期對(duì)股市難有實(shí)質(zhì)利好。主要原因在于各地資金從籌措到委托需要一定時(shí)間，具體的受托機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)遴選也需要一個(gè)過(guò)程，預(yù)計(jì)基本養(yǎng)老金實(shí)際入市運(yùn)作要到2016年以后。”在孫博看來(lái)

民生宏觀研究員張瑜認(rèn)為，以企業(yè)年金和社?；鹑胧薪?jīng)驗(yàn)來(lái)看，公布辦法到確定基金管理機(jī)構(gòu)要一年左右，之后從確定基金管理機(jī)構(gòu)簽署委托協(xié)議等，到實(shí)際開展投資還要3-6個(gè)月。

標(biāo)簽：   養(yǎng)老金入市養(yǎng)老養(yǎng)老金