隨著金融全球化的不斷深化和金融市場(chǎng)的不斷融合，保險(xiǎn)資金運(yùn)用在保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展中的作用和地位日益重要。尤其是2012年保監(jiān)會(huì)連續(xù)發(fā)布投資新政，更加凸顯了市場(chǎng)化改革的主基調(diào)。保險(xiǎn)投資松綁的速度加快，拓寬了投資范圍和比例限制，使投資工具、投資市場(chǎng)、投資方式都得到進(jìn)一步釋放，推動(dòng)了保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革進(jìn)程。今年兩會(huì)期間，保險(xiǎn)業(yè)代表和委員再次就“保險(xiǎn)資金運(yùn)用”提出建議，為推動(dòng)金融市場(chǎng)化改革獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。

　　資金運(yùn)用構(gòu)筑安全底線

　　一直以來(lái)，保險(xiǎn)監(jiān)管對(duì)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等另類投資在投資團(tuán)隊(duì)、投資資質(zhì)等方面要求很高，投資對(duì)象等范圍相對(duì)狹窄，形成“門雖然打開(kāi)了但門檻很高”、渠道名義上放開(kāi)但難以實(shí)質(zhì)性運(yùn)作的尷尬局面。

　　2012年，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司原總裁楊超就曾在提案中建議，“應(yīng)適當(dāng)降低《保險(xiǎn)資金股權(quán)投資管理暫行辦法》和《保險(xiǎn)資金不動(dòng)產(chǎn)投資管理暫行辦法》等制度中相關(guān)要求，給予企業(yè)更大自主權(quán)，使其能夠權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)、自行決策?！蓖瑫r(shí)他還建議，要支持大型保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司以專業(yè)化和集約化管理方式開(kāi)展股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)投資，并給予相應(yīng)的資產(chǎn)管理資質(zhì)。支持投資能力強(qiáng)、有條件的保險(xiǎn)企業(yè)，以保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為主體發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資基金。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，適當(dāng)放松保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)直接投資股權(quán)范圍。

　　在金融市場(chǎng)化改革的大背景下，以市場(chǎng)化的保險(xiǎn)投資變革為核心，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)吹響了邁向新時(shí)代的號(hào)角。2012年以來(lái)，保監(jiān)會(huì)密集出臺(tái)了多項(xiàng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用新政，明確了保險(xiǎn)資金在債券、股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、境外投資以及金融衍生品交易等領(lǐng)域的投資管理辦法，進(jìn)一步放寬了對(duì)投資渠道、品種和投資比例的限制，為保險(xiǎn)資金運(yùn)用的市場(chǎng)化改革和有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，我國(guó)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用余額達(dá)6.85萬(wàn)億元，其中銀行存款2.34萬(wàn)億元，占比34.16%，投資4.51萬(wàn)億元，占比65.84%。目前，保險(xiǎn)業(yè)在23個(gè)省市投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目已達(dá)3240億元。

　　保險(xiǎn)投資渠道的逐步放開(kāi)，使我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革步入“深水區(qū)”，由此帶來(lái)了更強(qiáng)有力的監(jiān)管手段。根據(jù)監(jiān)管思路，2013年保監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)資金運(yùn)用監(jiān)管，全面梳理資金運(yùn)用各項(xiàng)新政策的主要內(nèi)容和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，根據(jù)行業(yè)反饋的意見(jiàn)予以完善。同時(shí)強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理硬約束，相對(duì)弱化比例監(jiān)管，督促公司加強(qiáng)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)負(fù)債匹配水平。

　　今年兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)委員、保監(jiān)會(huì)副主席李克穆在接受記者采訪時(shí)表示，“目前我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用不斷放開(kāi)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用要確保安全，而政策上要體現(xiàn)靈活性?？傮w來(lái)看，保險(xiǎn)資金運(yùn)用沒(méi)有出現(xiàn)大的問(wèn)題，希望保險(xiǎn)資金能夠平安取得好的收益率?！?br />
　　深度參與城鎮(zhèn)化建設(shè)

　　黨的十八大和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要“積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，著力提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量”，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了有效路徑，這也為保險(xiǎn)業(yè)在城鎮(zhèn)化過(guò)程中發(fā)揮現(xiàn)代金融、社會(huì)保障、農(nóng)業(yè)保障、防災(zāi)減災(zāi)和社會(huì)管理等功能提供了廣闊舞臺(tái)。

　　當(dāng)前，地方財(cái)政收入困難、失地農(nóng)民養(yǎng)老和醫(yī)療等一系列現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，影響著城鎮(zhèn)化的發(fā)展進(jìn)程。商業(yè)保險(xiǎn)作為農(nóng)民在脫離土地等傳統(tǒng)生活保障依托之后的一種新保障手段、伴隨城鎮(zhèn)化的居民財(cái)富增長(zhǎng)所需的一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具、為城鎮(zhèn)化建設(shè)項(xiàng)目提供支持的一種資金來(lái)源，可以幫助解決以上難題。

　　“要發(fā)揮保險(xiǎn)企業(yè)在城鎮(zhèn)化過(guò)程中的重要作用?！睏畛瘑T在今年兩會(huì)提案中特別提到，建議發(fā)改委會(huì)同有關(guān)方面出臺(tái)相應(yīng)政策，大力支持有實(shí)力的商業(yè)保險(xiǎn)企業(yè)投資城鎮(zhèn)化重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，允許保險(xiǎn)企業(yè)根據(jù)保險(xiǎn)資金特點(diǎn)，創(chuàng)新股權(quán)投資產(chǎn)品，發(fā)展夾層基金和FOFS（基金的基金）等，一方面緩解城鎮(zhèn)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金缺口，另一方面提升保險(xiǎn)資金投資收益率水平。

　　在我國(guó)城鄉(xiāng)收入差距較大、農(nóng)業(yè)科技落后、糧食安全挑戰(zhàn)日益嚴(yán)峻的情況下，加速建設(shè)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)就成為當(dāng)前轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、減小收入差距的重要突破口。相比之下，國(guó)有大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)擁有政治優(yōu)勢(shì)、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)，可深度參與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設(shè)，以保險(xiǎn)資金投資于現(xiàn)代化農(nóng)、林、漁業(yè)，直接參與農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)。

　　“建議由保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等部門研究允許國(guó)有大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)交易，拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道，增加期貨市場(chǎng)流動(dòng)性?！睏畛瘑T建議，國(guó)有大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)發(fā)揮政治優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)，或直接設(shè)立子公司經(jīng)營(yíng)，或以債權(quán)投資形式投資于專業(yè)大戶、家庭農(nóng)場(chǎng)、農(nóng)民合作社等，參與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設(shè)。

　　拓寬養(yǎng)老金投資范圍

　　隨著老齡化日益加劇、就業(yè)人口逐漸減少，養(yǎng)老金支出卻逐年增加、代際支付矛盾日益凸顯。加快發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金第二支柱養(yǎng)老保障業(yè)務(wù)，逐年提高第二支柱的繳費(fèi)水平，能夠有效應(yīng)對(duì)人口老齡化問(wèn)題，極大促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，充分發(fā)揮社會(huì)穩(wěn)定器的作用。而養(yǎng)老基金是一種規(guī)模龐大、長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金，積累的養(yǎng)老基金再次流向資本市場(chǎng)，將成為強(qiáng)力支撐市場(chǎng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資本基礎(chǔ)。

　　作為一種長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，企業(yè)年金、職業(yè)年金在投資上必須滿足風(fēng)險(xiǎn)可控的要求，還應(yīng)投資于長(zhǎng)期性的投資項(xiàng)目。但目前企業(yè)年金主要為中短期投資品種，不能與中長(zhǎng)期的資產(chǎn)負(fù)債特性匹配，且投資收益容易受資本市場(chǎng)波動(dòng)的影響，尤其在資本市場(chǎng)整體狀況不佳的情況下，養(yǎng)老金投資收益將直接受到負(fù)面影響。

　　全國(guó)政協(xié)委員，中國(guó)太平保險(xiǎn)集團(tuán)公司黨委書記、董事長(zhǎng)王濱在今年兩會(huì)提案中建議，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，應(yīng)有部分資金投資于與養(yǎng)老金資產(chǎn)負(fù)債特性相匹配、受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響較小的長(zhǎng)期性投資項(xiàng)目，包括國(guó)家重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、保障房建設(shè)、養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)等，并允許定向配置大型企業(yè)債券、金融債，使養(yǎng)老金獲得長(zhǎng)期而穩(wěn)定的投資收益。

　　據(jù)人力資源和社會(huì)保障部統(tǒng)計(jì)，2007年至2011年，企業(yè)年金年平均收益率為8.87%，大幅高于同期存款利率和CPI?？傮w來(lái)講，企業(yè)年金的投資管理取得不錯(cuò)的成績(jī)，但投資收益受資本市場(chǎng)波動(dòng)的直接影響較大，比如在2011年“股債雙殺”的資本市場(chǎng)環(huán)境下，年均收益率僅為-0.78%，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)保值增值的目的。

　　針對(duì)養(yǎng)老金的特性，王濱委員還建議，若能拓寬投資范圍，可以配置較為長(zhǎng)期的投資項(xiàng)目，既可彌補(bǔ)國(guó)家建設(shè)資金不足的問(wèn)題，又可很好地為資本市場(chǎng)補(bǔ)位，穩(wěn)固投資成果，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金自身的投資目標(biāo)，維護(hù)廣大職工的權(quán)益。

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