股市跌跌不休，管理層適時傳來一陣暖風(fēng)：新任證監(jiān)會主席郭樹清近日表示，可將全國近2萬億元的養(yǎng)老保險資金和2萬多億元的住房公積金學(xué)習(xí)社?；疬M入股市投資。此言一出，立刻引發(fā)輿論廣泛討論。

日前，新任中國證監(jiān)會主席郭樹清建議，可將全國近2萬億元的養(yǎng)老保險資金和2萬多億元的住房公積金組織起來或者委托給一個機構(gòu)，學(xué)習(xí)社?；疬M行投資。理由是中國養(yǎng)老金目前缺口逐年擴大，保值增值遭遇嚴峻挑戰(zhàn)。證監(jiān)會相關(guān)負責(zé)人表示，正在與各有關(guān)部門溝通，研究促進地方社保資金、公積金余額入市的政策

養(yǎng)老金入市已入議事日程

隨后，中國社?；鹄硎聲硎麻L戴相龍也發(fā)表講話力挺養(yǎng)老金入市。他建議社保養(yǎng)老基金要投入運營，并表示養(yǎng)老金投資股票應(yīng)該是長期投資、價值投資、責(zé)任投資，投資比例應(yīng)該低于全國社會保障基金，高于商業(yè)養(yǎng)老基金。

戴相龍表示，“十二五”規(guī)劃已提出“積極穩(wěn)妥推進養(yǎng)老基金投資運營”。為了落實這項措施，有關(guān)部門醞釀將省市區(qū)管理的一部分基本養(yǎng)老保險基金集中起來，按一定比例投資到各類金融資產(chǎn)?！斑@是一項正確的措施，我們表示支持”。

戴相龍還表示，從全世界的經(jīng)驗上看，養(yǎng)老保險金投資股票是很正常的事，比例低的15%～20%，高的50%～60%。主管部門批準(zhǔn)社?；鸬耐顿Y范圍會有一個不斷變大的過程，開始是銀行存款和國債，隨后會逐漸允許買賣股票，最后還會開放直接股權(quán)投資。

肉包打狗VS保值增值

由于養(yǎng)老金有老百姓“保命錢”的說法，安全要求極高，而2011年國內(nèi)股民又損失慘重，因此這一說法已引起了輿論的廣泛討論。

不少經(jīng)濟學(xué)者和普通大眾都對養(yǎng)老金投資股市的安全性表示擔(dān)憂。尤其在目前股市制度尚不完善、股價波動劇烈、股市只有圈錢效應(yīng)而無賺錢效應(yīng)的情況下，養(yǎng)老金入市是羊入虎口，肉包打狗，風(fēng)險遠遠高于收益，因此絕不可貿(mào)然入市。但也有許多證券界人士和股民則認為，A股2011年全年走弱，屢創(chuàng)新低，高層力挺養(yǎng)老金等長期資金入市乃是雙贏舉措。一來股市將再添“航母級”機構(gòu)投資者，有利于建立價值投資理念，促進市場的穩(wěn)定；二來日益捉襟見肘的養(yǎng)老金也能更好地實現(xiàn)保值增值。

然而有專家認為，養(yǎng)老金沒有救市的義務(wù)。

社?；饝?zhàn)績顯赫

對于“肉包打狗”的擔(dān)心，戴相龍笑稱：“有人曾問我，社會保障性基金怎么能用于投資股票呢？我反問：如果社保資金都不敢買股票，怎么能讓老百姓買股票呢？”

事實上，全國統(tǒng)籌管理的社?；鹪?000年設(shè)立后，就已經(jīng)逐步開始投資基金、股票乃至股權(quán)投資等其他投資渠道。10年來，全國社?；鸬哪昃顿Y收益率達到了9.17%，超過同期通貨膨脹率(2.14%)7.03個百分點。就在2010年，滬指全年下跌14.31%，但全國社?；饏s取得了4.23%的投資收益率。

10年前中國股市的制度環(huán)境顯然不會比現(xiàn)在更好，但社?；鹪谶@樣一個環(huán)境中依然取得了驕人戰(zhàn)績，同樣是保障老百姓生活的重要資產(chǎn)，為什么10年后的今天養(yǎng)老金就不能投資股市了呢？

據(jù)悉，全國社保基金和城鎮(zhèn)居民養(yǎng)老保險基金的主要區(qū)別在于，前者由中央專門機構(gòu)在管理，而后者則由各地方政府自主分散管理；前者已經(jīng)實現(xiàn)了資產(chǎn)多元化配置，后者的投資范圍卻依然局限于銀行存款和國債。

地方養(yǎng)老金日益縮水

正是由于缺乏合理有效的投資渠道，導(dǎo)致我國養(yǎng)老金長期處于名義保值、實際貶值的狀態(tài)下。據(jù)社會科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文測算，2000年至2008年全國社?；鹂偟氖找媛士赡懿蛔?%，低于同期的通脹率。如果以社保基金理事會公布的社?；鹗找媛屎推髽I(yè)年金收益率的中位數(shù)10%為參照，那么中國五項社?；饛?997年至今，損失高達6000億元。

而根據(jù)人力資源和社會保障部的統(tǒng)計，2010年若剔除1954億元的財政補貼，上海、江蘇、湖北、湖南等14個省份和新疆建設(shè)兵團的基本養(yǎng)老保險基金當(dāng)期征繳收入收不抵支，缺口高達679億元。

一方面近半數(shù)省份養(yǎng)老金收不抵支，另一方面養(yǎng)老基金結(jié)余收益率大大低于通貨膨脹率，導(dǎo)致不斷貶值，這與征戰(zhàn)股市多年取得顯赫戰(zhàn)績且成功實現(xiàn)保值增值目標(biāo)的社保基金形成了鮮明對比。

中央決策層正是意識到地方養(yǎng)老金縮水的嚴重性，因此才會在“十二五”規(guī)劃中提出“穩(wěn)步促進養(yǎng)老基金投資運營”。據(jù)悉，養(yǎng)老基金的投資管理方向是：實行資產(chǎn)組合多元化、委托投資市場化、監(jiān)督管理法制化。