焦點(diǎn)

新聞背景:1.5萬億地方管理的基本養(yǎng)老金有90％躺在銀行里，14個(gè)省份出現(xiàn)養(yǎng)老金收不抵支。養(yǎng)老金縮水到底是管理問題還是理念問題？全國社?；鹄硎聲?huì)理事長戴相龍此前表態(tài)，支持養(yǎng)老金入市。但學(xué)者及一些民間意見多有反對看法。通脹情況下，養(yǎng)老金到底怎么辦？

養(yǎng)老金入市不是全部買股票

在“十一五”五年當(dāng)中總體來說，非正常退休人數(shù)是上升的。其中主要的原因，是因?yàn)槲覀兊闹贫任κ钟邢蓿?lì)性比較差，大家寧可去退休，也不愿意多干幾年。那么激勵(lì)性好的制度，你可以多干、多得，我多干幾年以后，我的退休金拿得可以多一些。但我們的制度明顯缺乏這種激勵(lì)性。我們最低繳費(fèi)年限是15年，這個(gè)年限也是太低了。那么激勵(lì)性不好，大家又看不到未來能拿多少錢，制度的透明性也不好，所以寧可早點(diǎn)退休。

這就導(dǎo)致我國的退休年齡遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐洲將近十幾年，歐洲許多國家退休年齡已經(jīng)是67了，我國平均退休年齡52，正好是15年。交錢的時(shí)間短，但是可能拿錢的時(shí)間多，這是其中的一個(gè)隱患。而且許多地方企業(yè)基本養(yǎng)老金是收不抵支的，再加上通貨膨脹，不增值就等于是在貶值。

全國社會(huì)保險(xiǎn)基金進(jìn)人資本市場，應(yīng)是一種多元化的投資。一部分進(jìn)人資本市場了，一部分應(yīng)該有些實(shí)業(yè)投資，那么還有一部分應(yīng)該投資在固定收益類產(chǎn)品當(dāng)中。不是所有的百分之百都買了股票，最多的比例大約也就是50％、60％。20年來看，30年來看，它的收益率恐怕是不能低于7％、8％。從2000年以后，由于資金保值增值壓力非常大，養(yǎng)老金進(jìn)人資本市場已成了世界的一個(gè)大趨勢。

（中國社科院世界社會(huì)保障中心主任，觀點(diǎn)摘自央視新聞1+1）鄭秉文

中國證券市場丑聞?lì)l頻，最大的丑聞來自于大熊市中的財(cái)富集聚效應(yīng)。以人們的養(yǎng)老金與住房保障錢投人這樣的市場，無異羊人虎口。A股財(cái)富的第一個(gè)特點(diǎn)是集中度越來越高，其次越是大熊市造富越厲害。而在2011年，A股市場普通投資者水深火熱。面對這樣的資本市場，不知道把國民養(yǎng)命錢投人的底氣從何而來？

筆者曾問身邊的朋友，在A股大幅下挫時(shí)，把養(yǎng)老金與公積金投人股市是否會(huì)增加投資信心？答日:我會(huì)馬上、毫不猶豫退出股市。如果養(yǎng)老金與公積金享受的是普通投資者待遇，虧多贏少，相當(dāng)于把國民的最后一點(diǎn)財(cái)富輸送給富人；如果享受特殊待遇，相當(dāng)于市場又多了一個(gè)可以看別人底牌的老千，普通投資者哪有活路？

在美國，繳納養(yǎng)老金的人擁有自主選擇權(quán)，一旦強(qiáng)迫人市，虧損時(shí)有關(guān)方面就必須盡到賠償之責(zé)。所以相比而言，選擇吃利息而不選擇人市，是兩害相權(quán)取其輕。何況在中國可以有別的相對公平的市場可以投資，比如國債市場或者是其他的一些債券市場都可以嘗試。