無憂保新聞動(dòng)態(tài)早報(bào)：養(yǎng)老金入市更注重安全性、分散性，這樣才能保障養(yǎng)老基金的平穩(wěn)運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)更好保值增值目的；因此很難產(chǎn)生大漲幅、高收益的走勢。

　　我國基本養(yǎng)老金的投資步伐已進(jìn)入啟動(dòng)運(yùn)行階段?？傮w來看，養(yǎng)老金入市進(jìn)程經(jīng)歷了構(gòu)想、試點(diǎn)、立法、實(shí)施四個(gè)階段。2016年11月，國家正式公布養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的4家托管銀行，評(píng)審出21家投資管理機(jī)構(gòu)，隨后16家基金公司、4家保險(xiǎn)公司、1家券商入選，養(yǎng)老金入市正式進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。2017年2月份，全國社?；鹄硎聲?huì)啟動(dòng)招標(biāo)工作，簽署合同后進(jìn)入打款程序，首批養(yǎng)老金進(jìn)入入市運(yùn)作階段。

　　人社部數(shù)據(jù)顯示：截至6月底，北京、上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西、安徽8省份已與全國社?；鹄硎聲?huì)簽署了委托投資合同，合同總金額4100億元，其中的1721.5億元資金已經(jīng)到賬并開始投資，剩余其他資金將按照合同約定分年分批到位。為此，市場人士大喜過望，認(rèn)為養(yǎng)老金入市將推動(dòng)新一輪牛市，股價(jià)極有可能反轉(zhuǎn)上行。

　　其實(shí)，養(yǎng)老金逐步入市雖然是一種趨勢，但是，并不一定意味著這些資金都會(huì)進(jìn)入股票市場。即使未來可到賬資金規(guī)?？蛇_(dá)到4100億元左右，但真正配置到股票類資產(chǎn)的資金規(guī)模也可能相對(duì)有限，畢竟還有以下三方面因素：

　　第一，根據(jù)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》規(guī)定，托管機(jī)構(gòu)投資于股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%，這就意味著養(yǎng)老金對(duì)股市帶來的新增流動(dòng)性規(guī)模有限。

　　養(yǎng)老金投資范圍是非常廣泛的，除了股票，養(yǎng)老金仍可投資銀行存款、國債、養(yǎng)老金產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、重大工程、重大項(xiàng)目和國企改制上市等。因此，養(yǎng)老金對(duì)于股票市場，可能只有“細(xì)雨小風(fēng)潤無聲”的效果，不會(huì)出現(xiàn)“驚天動(dòng)地一聲雷”的過高奢望。

　　第二，作為社會(huì)保障體系的“活命錢”，養(yǎng)老金的風(fēng)險(xiǎn)承受能力很低，要求受托部分的95%以上在當(dāng)年不能發(fā)生虧損，這就帶給股票市場更多壓力。然而，養(yǎng)老金一旦入市，自然需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，誰也不能保證只賺不賠，這就足以讓養(yǎng)老金不敢輕易大舉入市。更可能的出路是，小部分養(yǎng)老資金入市，以投資穩(wěn)健型股票為主，并青睞于大盤藍(lán)籌股——有關(guān)方面不可能讓股價(jià)產(chǎn)生“過山車”，以免發(fā)生巨大虧損不好向公眾交代。

　　更何況，養(yǎng)老金關(guān)乎大多數(shù)人財(cái)富命運(yùn)，它的入市不具有救市、托市作用，屬于一種資產(chǎn)保值增值，提升投資運(yùn)營效率。由此，養(yǎng)老金入市更注重安全性、分散性，需要注重風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的設(shè)立以及陽光化的監(jiān)督與管理。這樣才能保障養(yǎng)老基金的平穩(wěn)運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)更好的保值增值目的。這種情形下，很難想象會(huì)產(chǎn)生大漲幅、高收益的走勢。

　　第三，從股票市場實(shí)操層面看，全國市場目前1700億養(yǎng)老金到賬規(guī)模，社?；鹄硎聲?huì)自行管理約600億規(guī)模，委托給管理機(jī)構(gòu)的有1100億。其中，股票類資產(chǎn)配置規(guī)模為150億左右。換言之，即便是把目前養(yǎng)老金在股票類資產(chǎn)配置的資金100%全部到賬，也不足以起到撬動(dòng)整個(gè)股票市場行情的作用。

　　當(dāng)然，養(yǎng)老金投資入市對(duì)于A股行情也并非全無作用，至少可以保證在滬市3000點(diǎn)區(qū)域的合理價(jià)值上下運(yùn)行，讓A股整體投資風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上獲得釋放，更可以讓一部分資金解套。

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