投資運(yùn)營(yíng)，有賺有賠是正常的，只賺不賠不可能。如果不講清楚賺了錢參保者有何好處，賠了錢誰擔(dān)責(zé)任，拿“養(yǎng)命錢”投資難免引來參保者質(zhì)疑。

　　作為國(guó)內(nèi)第一個(gè)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)省份，廣東最近宣布，委托全國(guó)社保基金理事會(huì)投資的1000億元結(jié)余養(yǎng)老金的收益，全額計(jì)入滾存結(jié)余資金。如此處置投資收益，立刻引發(fā)質(zhì)疑：1000億元里，有多少統(tǒng)籌基金，有多少來自個(gè)人賬戶?個(gè)人賬戶里的錢，是從每一名參保職工的月工資中扣除的，如果拿這筆錢去投資，獲得的收益是不是也該返回個(gè)人賬戶?

　　養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)爭(zhēng)論了好多年。盡管一再有政府官員、專家學(xué)者呼吁應(yīng)盡早入市、保值增值，并論證了種種必要性和緊迫性，但普通百姓一直興趣不大。因?yàn)槭冀K沒人告訴參保者，養(yǎng)老金投資后，賺了歸誰?賠了誰補(bǔ)?

　　目前全國(guó)養(yǎng)老金累計(jì)節(jié)余已達(dá)2萬多億元。這么一大筆錢，只用來存銀行、買國(guó)債，肯定跑不贏CPI。那么，是不是進(jìn)入資本市場(chǎng)就順理成章呢?也不一定。投資運(yùn)營(yíng)，有賺有賠是正常的，只賺不賠理論上不可能。

　　養(yǎng)老金入市的贊成者，有的認(rèn)為只要堅(jiān)持專家理財(cái)，保值增值沒問題。譬如從全國(guó)社保基金理事會(huì)十多年的實(shí)踐看，盈利狀況不是很好嗎?但細(xì)細(xì)一看，在某些經(jīng)濟(jì)不景氣的年份，社?；鹄硎聲?huì)的投資也是虧損的。單拿收益好的年份論證，不太有說服力。有的人說，養(yǎng)老金投資注重長(zhǎng)期收益，從長(zhǎng)遠(yuǎn)講風(fēng)險(xiǎn)不大。風(fēng)險(xiǎn)不大不等于沒風(fēng)險(xiǎn)，在上世紀(jì)90年代末的亞洲金融危機(jī)、近幾年的全球金融危機(jī)中，有不少國(guó)家允許入市的養(yǎng)老基金都發(fā)生虧損并影響參保人利益。還有人認(rèn)為，中國(guó)在養(yǎng)老金入市上太過保守，你看美國(guó)401K計(jì)劃，實(shí)施好幾十年了，也沒見美國(guó)人反對(duì)。這又比錯(cuò)了，401K計(jì)劃所涉資金類似于我國(guó)企業(yè)年金，美國(guó)的基礎(chǔ)養(yǎng)老金從沒被允許入市。