中國基本養(yǎng)老保險個人賬戶基金研究報告

　　基本養(yǎng)老保險基金是社會保險體系中最重要的部分，近年來，我國基本養(yǎng)老保險基金的保值增值問題變得越來越重要。截至2011年年末，地方政府管理的基本養(yǎng)老保險基金結(jié)存已超過1.9萬億元，但由于只能存入財政專戶，投資于銀行存款和國債，11年以來扣除通脹后的年均投資收益率為負數(shù)。《社會保險法》第六十九條規(guī)定：“社會保險基金在保證安全的前提下，按照國務(wù)院規(guī)定投資運營實現(xiàn)保值增值。”“十二五”規(guī)劃中提出“穩(wěn)步促進養(yǎng)老基金投資運營”。在當前形勢下，推進基本養(yǎng)老保險基金投資管理體制改革可以說是大勢所趨，這也成為一項重大的研究課題。

　　由中國社會科學院世界社保研究中心和嘉實基金管理公司合作出版的這本著作，對該課題做出了有益的研究探索。書中闡述了養(yǎng)老保險個人賬戶制度的基本理論，在介紹和比較國際經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，從現(xiàn)實國情出發(fā)，分析基本養(yǎng)老保險賬戶基金投資模式可供選擇的四套方案：即借用省級社保經(jīng)辦機構(gòu)為賬戶基金投資管理主體；建立省級法人機構(gòu)為本省賬戶基金投資管理主體；統(tǒng)一由全國社?；鹄硎聲芡泄芾?；建立國家法人機構(gòu)為全國賬戶基金投資管理主體。這些方案各有利弊，改革路徑和難易度不同，為解決賬戶基金的投資體制問題提供了應對思路，具有一定的參考價值。

　　“全國社會保障基金”是國務(wù)院設(shè)立的一項國家戰(zhàn)略養(yǎng)老儲備基金，主要用于彌補未來人口老齡化高峰時期的社會養(yǎng)老保險等社會保障支出。成立11年以來，全國社?；鹬卫斫?jīng)驗不斷豐富，監(jiān)管、約束和激勵制度的建設(shè)均取得很大進展，并在養(yǎng)老保險基金的投資運營方面做出了有益的探索。從2006年12月開始，全國社?；鹄硎聲_始受托管理9個試點省市來自中央補助的做實個人賬戶資金，至2011年年末該項運營資產(chǎn)規(guī)模達544億元，獲得記賬收益及風險準備金114億元，年均投資收益率為10.27%。經(jīng)國務(wù)院批準，2012年3月，全國社保基金理事會受托投資運營廣東省1000億元滾存養(yǎng)老結(jié)余資金，這為擴大地方養(yǎng)老金的投資范圍和投資方式、促進基金保值增值，開辟了一條新的路徑。截至2011年年底，全國社會保障基金理事會管理的基金資產(chǎn)總額達到8700億元，其中，全國社會保障基金權(quán)益7811億元，個人賬戶基金權(quán)益658億元。全國社會保障基金設(shè)立11年來，累計投資收益2809億元，年均投資收益率為8.41%，比同期年均通貨膨脹率2.4%高出6個百分點。

　　為完善我國社會養(yǎng)老制度，建立健全基本養(yǎng)老保險基金投資管理體制，現(xiàn)提出以下幾點建議：

　　一是對養(yǎng)老基金收支缺口進行測算。由于歷史原因，我國基本養(yǎng)老保險個人賬戶存在著“空賬”問題，這種狀況將影響未來養(yǎng)老金體制的改革方向和社會保障能力。我認為有必要對社會統(tǒng)籌賬戶的收支缺口進行測算：一是盡可能更多籌集和擴大基金規(guī)模；二是調(diào)整養(yǎng)老金收支制度安排，避免今后出現(xiàn)巨大支出缺口，影響社會穩(wěn)定。因此，建議對10年、20年、30年后全社會基本養(yǎng)老保險金收支缺口要有測算，對5年后全國社會保障基金籌集規(guī)模要有目標，對每年基金籌集要有預算。

　　二是加快推進基本養(yǎng)老保險基金投資運營體制的改革。目前國家有關(guān)部門正在醞釀將省市區(qū)管理的一部分基本養(yǎng)老保險基金集中起來，按不同比例投資各類金融資產(chǎn)，這是一項正確的措施。當前應盡早出臺關(guān)于基本養(yǎng)老保險基金投資運營的管理條例，對投資固定收益類產(chǎn)品、股票和未上市股權(quán)的投資比例等重大問題做出規(guī)定。該項基金可委托國家專門設(shè)立的機構(gòu)投資運營，也可委托全國社會保障基金理事會投資。