近幾年來，隨著社會保障覆蓋范圍的逐步擴大和各級財政對社保制度的持續(xù)補貼，社會保險基金規(guī)模不斷膨脹，特別是其中的養(yǎng)老保險基金到2010年末已經(jīng)超過1.5萬億元，而且在未來一段時間內(nèi)這種快速增長趨勢并沒有減緩的跡象。

　　由此帶來的問題是，現(xiàn)有銀行協(xié)議存款和購買國債的投資管理辦法所導(dǎo)致的社會保險基金隱形貶值損失已經(jīng)無法忽視。因此，如何運營不斷增加的社會保險基金，實現(xiàn)保值增值，保證制度運行的長期可持續(xù)性，已成為亟待研究解決的重大問題。

　　所謂“市場機構(gòu)投資運營模式”一般是指政府將構(gòu)建在個人賬戶基礎(chǔ)之上的社會保險基金投資運營管理交由數(shù)家私營市場機構(gòu)來實施，個人對私營市場機構(gòu)和其提供的投資組合具有自主選擇權(quán)，并在承擔(dān)一定風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲取對應(yīng)投資收益；

　　政府對社會保險基金投資運營承擔(dān)規(guī)范和監(jiān)管職責(zé)，并只在特殊情況下對養(yǎng)老金待遇的最低標(biāo)準以最后出資人角色介入，如引入“有保障養(yǎng)老金制度”（guaranteepension），使用財政資金對滿足一定繳費年限等條件而沒有達到最低標(biāo)準的養(yǎng)老金待遇進行補足（top-up）。

　　以最具代表性的智利養(yǎng)老保險基金投資運營情況加以說明。

　　1981年5月，智利政府依據(jù)前一年公布的3500號法令（養(yǎng)老金制度改革法案），對原有的現(xiàn)收現(xiàn)付養(yǎng)老金制度進行了私有化改革。