無憂保資訊：“養(yǎng)老基金是一種長期資金，它追求穩(wěn)健的長期收益率，強(qiáng)調(diào)價(jià)值投資、長期投資、責(zé)任投資，以確保養(yǎng)老基金安全。為此，固定收益證券成為養(yǎng)老基金投資中的最重要標(biāo)的。為了對沖市場利率風(fēng)險(xiǎn)，有必要拓寬養(yǎng)老基金投資范圍，并適當(dāng)開放利率類風(fēng)險(xiǎn)管理工具，如國債期貨、利率互換等金融衍生品，但必須限制在套期保值范圍內(nèi)使用?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示。

　　近日報(bào)道稱，人社部相關(guān)部門已向多家養(yǎng)老金產(chǎn)品管理機(jī)構(gòu)就拓寬養(yǎng)老金產(chǎn)品投資范圍征求意見，部分養(yǎng)老險(xiǎn)公司建議將國債期貨、CDS（信用違約互換）、利率互換產(chǎn)品納入投資范圍，作為對沖固定收益產(chǎn)品利率風(fēng)險(xiǎn)的工具。

　　從目前情況看，養(yǎng)老基金與社保基金的投資范圍大體相同。社保基金的投資范圍包括：經(jīng)批準(zhǔn)的境內(nèi)投資范圍包括銀行存款、債券、信托貸款、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、股票、證券投資基金、股權(quán)投資、股權(quán)投資基金等；經(jīng)批準(zhǔn)的境外投資范圍包括銀行存款、銀行票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單等貨幣市場產(chǎn)品、債券、股票、證券投資基金；以及用于風(fēng)險(xiǎn)管理的掉期、遠(yuǎn)期等衍生金融工具等。

　　“當(dāng)前，隨著資產(chǎn)荒格局的持續(xù)，養(yǎng)老基金產(chǎn)品同樣也面臨著資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管控等問題?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，將國債期貨、CDS、利率互換產(chǎn)品納入養(yǎng)老金投資范圍是大勢所趨，有助于增加養(yǎng)老基金的“收入”，作為對沖固定收益產(chǎn)品利率風(fēng)險(xiǎn)的工具。同時(shí)，在養(yǎng)老基金實(shí)際運(yùn)營中，也要防范產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，例如因執(zhí)行不力發(fā)生的損失等。養(yǎng)老基金是社會老百姓的“養(yǎng)命錢”，法律風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)必須在養(yǎng)老基金投資運(yùn)營的過程中得到規(guī)避。

　　宋清輝指出，人社部就拓寬養(yǎng)老基金產(chǎn)品投資范圍征求意見具有積極意義，特別是在近期權(quán)益市場回報(bào)率面臨挑戰(zhàn)的背景下，此舉不但是養(yǎng)老基金管理的一個(gè)新思路，而且還可以在更大范圍內(nèi)運(yùn)用金融市場工具，通過市場化的方式來運(yùn)營，以獲得豐厚“增值”。

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