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積累型養(yǎng)老金制度有多重優(yōu)勢
2017-05-25 08:00:02
無憂保
近日，由美國信安金融集團資助、第三方非盈利研究機構“全球老齡化研究所”完成的研究報告《全球老齡化與新興市場的退休保障》發(fā)布。該報告認為，新興市場國家采用積累型養(yǎng)老金制度比實行現(xiàn)收現(xiàn)付制度擁有重要的優(yōu)勢。
報告重點關注目前新興市場如何應對發(fā)達經濟體當前所面臨的挑戰(zhàn)，包括不斷攀升的財政負擔、老齡化勞動力隊伍以及不斷下滑的存款利率和投資回報率等。報告認為，市場化管理的養(yǎng)老基金投資業(yè)績優(yōu)于公共機構管理的養(yǎng)老基金，而且市場化管理的投資回報能超額抵消其高于政府的管理費用，而降低費用的最佳方法是促進能夠提升效率的競爭。此外，積累型養(yǎng)老金制度能夠在拓寬和深化資本市場方面發(fā)揮重要作用，有助降低國家財政負擔。
報告認為，盡管各個國家因其國情不同而采用不同的養(yǎng)老金制度，但“積累型”養(yǎng)老金制度比“現(xiàn)收現(xiàn)付”制度擁有重要的優(yōu)勢。積累型養(yǎng)老金制度是應對老齡化挑戰(zhàn)的整體戰(zhàn)略的必不可少的組成部分。為了使積累型制度充分發(fā)揮其優(yōu)勢，該制度必須經過精心策劃，否則繳費率過低、資產配置限制過多、退休年齡過早或者未能實現(xiàn)賬戶余額年金化都會影響該模式的充足性。
全球老齡化研究所主席即報告的作者Richard Jackson表示，目前，大多數(shù)發(fā)達國家面臨的挑戰(zhàn)是在不損害老人利益保障的同時如何減少退休制度帶給年輕人不斷增加的負擔，而許多新興市場面臨的挑戰(zhàn)則恰好相反，即如何在建立尚不存在的老年人保障的同時，又不給年輕人帶來新的巨大負擔。
報告認為，積累模式的設計對新興市場尤為重要，需要考慮繳費率、管理費用、強制與自愿、投資組合限制、退休年齡等多重因素。對于海外投資的限制與將投資組合大量投資于政府債務的要求一樣，會損害積累型養(yǎng)老金制度的主要目的，即為參加者獲取最高的風險調整收益。隨著新興市場的老齡化以及勞動力和經濟增長的放緩，投資組合的全球多元化將變得更為重要，而個人賬戶制度應當逐步轉向“審慎人”投資規(guī)則。
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