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標(biāo)簽： 養(yǎng)老
非銀金融行業(yè):健康稅優(yōu)終于落地 養(yǎng)老稅延指日可待
2017-05-27 08:00:02
無憂保
非銀金融行業(yè):健康稅優(yōu)終于落地 養(yǎng)老稅延指日可待。證券:注冊制靴子落地,券商股長期受益。
1)注冊制推出將是循序漸進(jìn),券商長期受益。注冊制下,證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的角色將弱化,而券商將對發(fā)行公司的價(jià)值作出判斷,也將考驗(yàn)券商承銷能力?？紤]到券商未來在輔助企業(yè)上市的過程中及上市后承擔(dān)的責(zé)任較以前更大,因此我們認(rèn)為承銷費(fèi)率下滑的可能性不大。綜合來看,注冊制的推出對券商投行業(yè)務(wù)是重大利好,同時(shí)也將從側(cè)面利好券商的經(jīng)紀(jì)以及資管業(yè)務(wù)。
2)IPO潛在規(guī)模超5000億,預(yù)計(jì)帶來320億承銷收入。按目前排隊(duì)情況,我們測算潛在IPO募資規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到5065億元,按照主板平均承銷費(fèi)率5%,中小板、創(chuàng)業(yè)板平均費(fèi)率8%,我們匡算將為券商帶來320億元的承銷收入。
3)推薦廣發(fā)證券(IPO儲(chǔ)備項(xiàng)目數(shù)行業(yè)領(lǐng)先,股票承銷實(shí)力較強(qiáng),直接受益于投行收入恢復(fù))、招商證券(業(yè)務(wù)布局全面,IPO儲(chǔ)備項(xiàng)目居前),關(guān)注國信證券(IPO儲(chǔ)備居前,次新股)、魯信創(chuàng)投(創(chuàng)投概念龍頭)、大眾公用。
保險(xiǎn):健康險(xiǎn)稅收優(yōu)惠正式啟動(dòng),信號(hào)意義明確,養(yǎng)老保險(xiǎn)稅收遞延政策或指日可待。
1)保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國稅總局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于實(shí)施商業(yè)健康保險(xiǎn)個(gè)人所得稅政策試點(diǎn)的通知》,2016年1月1日起,在北京市、河北省石家莊市等31個(gè)城市實(shí)施商業(yè)健康保險(xiǎn)個(gè)人所得稅政策試點(diǎn)。通知明確,對試點(diǎn)地區(qū)個(gè)人購買符合規(guī)定的健康保險(xiǎn)產(chǎn)品的支出,按照2400元/年的限額標(biāo)準(zhǔn)在個(gè)人所得稅前予以扣除。
2)保險(xiǎn)行業(yè)參與大健康產(chǎn)業(yè)的方式除銷售健康保險(xiǎn)外,還包括參與政府主導(dǎo)的醫(yī)保經(jīng)辦和大病保險(xiǎn)、收購醫(yī)院等醫(yī)療機(jī)構(gòu)、推進(jìn)健康互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)和健康管理大數(shù)據(jù)應(yīng)用等。
3)保險(xiǎn)公司通過銷售養(yǎng)老保險(xiǎn)和投資建設(shè)養(yǎng)老社區(qū)的形式參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。保險(xiǎn)公司投資養(yǎng)老地產(chǎn)的優(yōu)勢亦很顯著,將傳統(tǒng)養(yǎng)老保險(xiǎn)與現(xiàn)代養(yǎng)老社區(qū)結(jié)合在一起,為客戶提供涵蓋養(yǎng)老財(cái)務(wù)規(guī)劃和養(yǎng)老生活安排的一攬子解決方案。同時(shí),我們預(yù)期養(yǎng)老保險(xiǎn)稅收優(yōu)惠政策在2016年推出的可能性較大。
4)2016年仍為行業(yè)景氣高點(diǎn)。市場對于利差收窄和利差損風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)充分反應(yīng),悲觀預(yù)期或?qū)⒏纳?而低息環(huán)境下,保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力顯著增強(qiáng),保單銷售持續(xù)好轉(zhuǎn),個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)和新業(yè)務(wù)價(jià)值增速仍會(huì)較快。行業(yè)估值橫向、縱向比較均較低,向上修復(fù)空間巨大,看好保險(xiǎn)板塊的投資價(jià)值。維持“增持”,首推平安和新華。
互聯(lián)網(wǎng)金融:政策環(huán)境友好,繼續(xù)推薦東方財(cái)富。監(jiān)管層明確,金融業(yè)信息化、綜合化經(jīng)營漸成趨勢,應(yīng)該順應(yīng)信息技術(shù)發(fā)展趨勢,支持并規(guī)范第三方支付、眾籌和P2P借貸平臺(tái)等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)發(fā)展。
行業(yè)排序及重點(diǎn)公司推薦:行業(yè)推薦排序?yàn)楸ｋU(xiǎn)>證券>租賃>信托,重點(diǎn)推薦招商證券、廣發(fā)證券、華泰證券、中國平安、新華保險(xiǎn)、東方財(cái)富。
風(fēng)險(xiǎn)提示:市場低迷導(dǎo)致業(yè)績和估值雙重下滑。
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