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股市有風險，入市須謹慎-養(yǎng)老金入市靠譜嗎？
2017-05-30 08:00:02
無憂保
股市有風險，入市須謹慎-養(yǎng)老金入市靠譜嗎？ 要是沒有最近股市過山車似的暴漲暴跌，“養(yǎng)老金入市”好像已經(jīng)成了鐵板釘釘?shù)氖隆：迷凇肮蔀摹痹俅斡媚蔷渎牭枚渖O的俗話及時地提醒所有的國人：“股市有風險，入市須謹慎”。于是有些本來力主養(yǎng)老金入市的專家也開始猶豫起來，他們最新的說法是：投資的比例最好不要超過20%，或者最好有個上限譬如以10%封頂。
股市有風險,入市須謹慎媒體上，還是有主張養(yǎng)老金入市的專家在含含糊糊地介紹“國際經(jīng)驗”，以此作為支持自己主張的力證，最新被搬出來的是加拿大。但這些說法都不太靠譜，常常將基本養(yǎng)老金和補充養(yǎng)老金有意無意地混淆起來，掖掖藏藏地讓受眾看到的并不是全部事實真相。
自上個世紀90年代以來，世界各國的養(yǎng)老保險制度都已逐漸轉(zhuǎn)向“三支柱”的模式。三支柱即基本養(yǎng)老金、補充養(yǎng)老金和個人養(yǎng)老儲蓄。以美國為例，第一支柱是公共養(yǎng)老金，也稱聯(lián)邦養(yǎng)老金。有專家介紹：“美國的公共養(yǎng)老金主要投資國債等低風險品種，2000年以來保持4%左右的回報率”；第二支柱是企業(yè)養(yǎng)老金，亦即某些專家常常念叨的“401K”，通常被歸為私人養(yǎng)老金，專家的說法是“對于企業(yè)養(yǎng)老金的部分，美國政府則通過稅收優(yōu)惠政策鼓勵其進行多元化投資。”第三支柱是個人養(yǎng)老儲蓄，簡稱“IRA”，也常被歸為私人養(yǎng)老金。綜上所述，在媒體上經(jīng)常說起的投入資本市場或股市的養(yǎng)老金，實際上是私人養(yǎng)老金，而不是公共養(yǎng)老金。
如前所述，這種養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)，現(xiàn)在已經(jīng)為世界各國普遍采用，其中的區(qū)別僅僅是稱呼不同。譬如英國，其養(yǎng)老金體系也是三支柱：第一支柱稱為國家基本養(yǎng)老金，第二支柱稱為職業(yè)養(yǎng)老金，第三支柱稱為個人養(yǎng)老計劃。除了第一支柱之外，英國養(yǎng)老金的第二和第三支柱也可以投資到股票、債券等資本市場。有些專家還提到日本、德國、芬蘭和加拿大，這四個國家都有基本養(yǎng)老金（日本的國民養(yǎng)老金、德國的法定養(yǎng)老金、芬蘭的普享養(yǎng)老金和加拿大的政府養(yǎng)老金）和補充養(yǎng)老金（日本的厚生養(yǎng)老金及共濟養(yǎng)老金、德國的企業(yè)養(yǎng)老保險、芬蘭的繳費養(yǎng)老金和加拿大的雇主養(yǎng)老金）的分別。以上提到的幾個國家的基礎養(yǎng)老金都是現(xiàn)收現(xiàn)付的，所以，投入資本市場的其實也是補充養(yǎng)老金。
進入新世紀以來，中國的養(yǎng)老保險制度也在基礎養(yǎng)老金之外建立了企業(yè)年金，這就是說，中國的養(yǎng)老金也在向兩支柱的方向努力。以上所說的基本養(yǎng)老金或公共養(yǎng)老金，在中文語境中，就是基礎養(yǎng)老金；以上所說的補充養(yǎng)老金或私人養(yǎng)老金，在中文語境中，就是企業(yè)年金或職業(yè)年金。上述國際經(jīng)驗告訴了我們什么呢？其一，基本養(yǎng)老金大多都是像美國一樣“主要投資國債等低風險品種”，這在美國回報率可保持在4%左右。與中國的情況相比較，只能說明中國的國債回報率太低。其二，企業(yè)年金或職業(yè)年金就像美國的企業(yè)養(yǎng)老金可以入市，2011年出臺的《企業(yè)年金管理辦法》規(guī)定：“本辦法所稱企業(yè)年金基金，是指根據(jù)依法制定的企業(yè)年金計劃籌集的資金及其投資運營收益形成的企業(yè)補充養(yǎng)老保險基金?！庇纱丝梢?，中國的企業(yè)年金，包括還未成型的職業(yè)年金，就是市場運作的，這一點與國際經(jīng)驗沒有什么差別。
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