（原標(biāo)題：養(yǎng)老金入市工作年內(nèi)正式啟動(dòng)）

養(yǎng)老金入市的消息傳了那么久，這次終于要塵埃落定了。在近日的人社部新聞發(fā)布會(huì)上，新聞發(fā)言人李忠表示，養(yǎng)老金投資運(yùn)營工作將在年內(nèi)正式啟動(dòng)，據(jù)各大機(jī)構(gòu)估算，首批入市資金起碼在千億元以上。

養(yǎng)老金入市在即，也算是投資者心中一大靴子落地，畢竟這代表著老百姓的“保命錢”，在急切等待這部分增量資金入市的同時(shí)，另一方面當(dāng)然也希望這“保命錢”能在高風(fēng)險(xiǎn)的股市里安全并保值。

那么這千億級別的養(yǎng)老金入市后到底會(huì)投資哪些標(biāo)的呢?或許同樣有著“安全第一”之稱的社保基金可以給予一些投資思路。雖然養(yǎng)老金入市對a股的刺激并不會(huì)有立竿見影之效，但這樣一顆“定心丸”還是告訴我們，市場環(huán)境已經(jīng)穩(wěn)定。

養(yǎng)老金千呼萬喚始出來

在10月25日舉行的人力資源和社會(huì)保障部2016年第三季度新聞發(fā)布會(huì)上，新聞發(fā)言人李忠透露了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)作的進(jìn)展情況——養(yǎng)老金終于要入市了。

李忠在會(huì)上表示，國務(wù)院在去年8月23日發(fā)布《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》之后，相關(guān)部門已對此成立了工作小組來深入貫徹落實(shí)。下一步將在年內(nèi)組織第一批委托省份與社?；鹄硎聲?huì)簽訂合同，并優(yōu)選出第一批養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)，正式啟動(dòng)其投資運(yùn)營工作。

其實(shí)關(guān)于養(yǎng)老金入市的消息已傳了許久。早在2012年年中，廣東就率先有1000億元城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)獲準(zhǔn)入市，屬于國內(nèi)首次，不少機(jī)構(gòu)將此看做養(yǎng)老金入市的跡象;2015年8月國務(wù)院正式出臺(tái)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，給了投資者一個(gè)養(yǎng)老金入市的準(zhǔn)信;如今在此基礎(chǔ)上，養(yǎng)老金入市的進(jìn)程也有了雛形。

對于千呼萬喚始出來的養(yǎng)老金，在這一時(shí)點(diǎn)宣布入市，起碼說明當(dāng)前的市場環(huán)境是穩(wěn)定的。至于這一消息的利好刺激有多大，或許還得理性看待。一方面，作為“安全第一”的養(yǎng)老金和其它短線投資資金有很大不同，養(yǎng)老金入市是階段性的、長期的，因此對股市的利好也是緩慢而循序漸進(jìn)的; 另一方面，投資者對養(yǎng)老金入市的預(yù)期已很久，這一消息瞬時(shí)對股市的刺激力度會(huì)有多大?從滬深兩大指數(shù)連日橫盤的情況就能看出了。

首批入市規(guī)模或達(dá)4000億

有了主角和時(shí)間，投資者接著最關(guān)心的即是數(shù)量，也就是年內(nèi)首批將入市的養(yǎng)老金到底有多少?對于這一問題，各路機(jī)構(gòu)也是眾說紛紜。

首先，有些條件是已知的。比如人社部的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年底，我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)規(guī)模為39937億;而養(yǎng)老金投資管理辦法又規(guī)定，投資股票、股票基金、混合基金和股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例合計(jì)規(guī)模不得超過其總資產(chǎn)凈值的30%。

由此，華泰證券測算出養(yǎng)老金入市規(guī)模上限在11981.1億元，再加上其預(yù)估全國所有省平均委托管理比例大約在35.6%，因此測算出養(yǎng)老金初次入市規(guī)模在4000億元左右。

而長江策略測算的養(yǎng)老金初次入市規(guī)模僅在2400億元。其分析師陳果在報(bào)告中表示，人社部曾在新聞發(fā)布會(huì)中提到，全國可納入投資運(yùn)營的養(yǎng)老金共計(jì)在20000億元左右，參考之前企業(yè)年金基金和社保基金的投資比例來看，預(yù)計(jì)首次養(yǎng)老金入市比例約為12%，也就是2400億元。

盡管算法各有不同，但養(yǎng)老金能帶來的增量資金在千億級以上已成不爭的事實(shí)。

社?；鹌珢坩t(yī)藥生物板塊

養(yǎng)老金入市會(huì)投資哪些股票標(biāo)的呢?雖然目前第一批養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)的歸屬還未定，但作為投資者，我們可以參考同樣有著“安全第一”之稱的社保基金的投資思路。同屬我國養(yǎng)老體系的兩大資金體，“安全第一”是它們共同的首要考慮因素。

稍微有些不同的是，社?；?全稱社會(huì)保障基金)的資金來源主要是中央財(cái)政撥款等，只有在養(yǎng)老體系出現(xiàn)缺口時(shí)才可用來支付養(yǎng)老差額; 而這次所說的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金則屬于社會(huì)保險(xiǎn)基金，其資金主要來源于單位和個(gè)人繳納的社保費(fèi)用，用于支付解決養(yǎng)老問題。

在基本理清了社保基金和養(yǎng)老金的同異之后，來看看社?；鹪谌径鹊耐顿Y路線是如何。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月26日兩市共有260家上市公司三季度的前十大流通股股東中出現(xiàn)社?；鸬纳碛啊Ｅc此前投資方向大致相同，穩(wěn)健的社保基金依然最偏愛防御型的醫(yī)藥生物板塊，共有31只個(gè)股獲得社保基金持倉，緊隨其后的是化工和電子板塊。

另外，社保基金在今年三季度新進(jìn)或增持了不少個(gè)股。就目前其持股占總流通股的增加比例來看，依然能反映出社?；鹌珢坩t(yī)藥生物的現(xiàn)象，在增持比例最高的前20大個(gè)股中，有8只都屬于醫(yī)藥生物板塊，其中一心堂在三季度獲兩大社保基金席位支持，持股數(shù)占總流通股比例增加9.35%。