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　　平安壽險2010 年前十一個月保費收入累計1475。6 億元，同比增長21％，十一月保費121 億元，單月同比增長24。3％；平安產(chǎn)險前十一個月保費收入555。5 億元，同比增長58。7％，十一月保費53。6 億元，單月同比增長69。2％。扣除十一月保費，平安2010 年前十個月壽、產(chǎn)險保費增速分別為20。7％和57。65％。

　　保費確認率穩(wěn)定，壽險、健康險和養(yǎng)老險保費的確認率分別為57。64％、34。6％和83。5％，較前略有提升。由于萬能險保費大部分不能確認為保費收入，因此平安壽險57。6％的保費確認率遠低于太保和國壽，保費確認率低不影響平安壽險業(yè)務(wù)的價值增長。

　　隨著投資環(huán)境的好轉(zhuǎn)，12 月初平安壽險都小幅上調(diào)萬能險結(jié)算利率，平安由此前最低點3。75％上調(diào)至3。875％；同時上調(diào)的還有泰康壽險，由3。875％上調(diào)至4。0％。結(jié)算利率的調(diào)整時點早于我們預(yù)期，但考慮到銀保限制政策的負面影響和未來的保費增長目標(biāo)，結(jié)算利率調(diào)高又屬預(yù)期之中。我們預(yù)計中國平安2010 年新業(yè)務(wù)價值增速達35％左右，2011 年仍將維持30％以上增長。

　　本周保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步規(guī)范人身保險電話營銷和電話約訪行為的通知》，這是繼保監(jiān)會出臺《關(guān)于進一步規(guī)范銀保專管員管理制度的通知》、《關(guān)于改革完善保險營銷員管理體制的意見》和《關(guān)于進一步加強財產(chǎn)保險公司電話營銷專用產(chǎn)品管理的通知》之后，

　　繼續(xù)規(guī)范保險銷售渠道的舉措。營銷員體制改革不符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律，目前基本處于停滯狀態(tài)；銀行和電話銷售渠道的規(guī)范改善保險業(yè)形象，有利于行業(yè)長期發(fā)展。

　　產(chǎn)險保費維持高增速，盈利水平繼續(xù)提升。平安產(chǎn)險2010 年保費快速增長，高增速的原因有三：1）汽車銷量的增長導(dǎo)致車險需求增加；2）保監(jiān)會規(guī)范產(chǎn)險市場競爭，利好大型產(chǎn)險公司；

　　3）北京、上海等地規(guī)范車險費率管理，費率有所提升。產(chǎn)險市場嚴(yán)格監(jiān)管的效果顯現(xiàn)，平安產(chǎn)險前三季度綜合成本率94。3％。2011 年產(chǎn)險改善將繼續(xù)，保費增長和成本率下降帶來凈利潤加速增長。

　　保險股受益通脹和加息預(yù)期，中國平安仍為推薦首選。從新業(yè)務(wù)倍數(shù)角度講，平安壽險2011 年僅11 倍，估值水平仍低。平安產(chǎn)、壽險發(fā)展趨勢良好，營銷員渠道優(yōu)勢保證保費和新業(yè)務(wù)價值的高增長，控股深發(fā)展助力銀保深層發(fā)展。

　　無憂保遵循市場規(guī)則，響應(yīng)政策號召，努力充當(dāng)個體社保強力推手，解決個體用戶社保及公積金咨詢、繳納、轉(zhuǎn)移、手續(xù)代辦等需求，并做好代理商招募、選拔和運營工作，發(fā)揮企業(yè)應(yīng)有的社會責(zé)任，保障個體社保權(quán)益，努力實現(xiàn)讓人人擁有安定的未來的使命。