無(wú)憂保早報(bào)：無(wú)憂保不僅是優(yōu)質(zhì)社保繳納平臺(tái)，還要做個(gè)體社保利益的捍衛(wèi)者，根植用戶，服務(wù)用戶，關(guān)注國(guó)家政策，解讀地方信息，實(shí)時(shí)跟進(jìn)，解決個(gè)體社保繳納和享受社會(huì)保障遇到的各個(gè)疑難問(wèn)題。

：“目前我國(guó)面臨的已不是養(yǎng)老保險(xiǎn)制度問(wèn)題，而是養(yǎng)老基金投資是否適當(dāng)和投資的理性監(jiān)管問(wèn)題。自2006年12月，全國(guó)社?；鹗芡泄芾硖旖?、山西、河南、新疆等9個(gè)試點(diǎn)省份的個(gè)人賬戶基金，截至2009年12月31日，年均收益率為18.9%。

“目前我國(guó)面臨的已不是養(yǎng)老保險(xiǎn)制度問(wèn)題，而是養(yǎng)老基金投資是否適當(dāng)和投資的理性監(jiān)管問(wèn)題。”中國(guó)人民大學(xué)教授鄭功成在7月13日中國(guó)社科院世界社保研究中心主辦的養(yǎng)老金制度國(guó)際研討會(huì)上表示。

還有更多來(lái)自學(xué)界和企業(yè)的人士開始將目光從此前一直熱烈討論的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)，轉(zhuǎn)移到與養(yǎng)老基金有關(guān)的個(gè)人賬戶、社?；鸷推髽I(yè)年金的投資運(yùn)作上，特別是在對(duì)未來(lái)的通脹預(yù)期下，防止基金貶值開始引起人們的關(guān)注。

個(gè)人養(yǎng)老賬戶貶值

發(fā)生轉(zhuǎn)變的一個(gè)重要原因是，個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶的長(zhǎng)期低收益水平低于CPI，實(shí)際已經(jīng)出現(xiàn)了巨額虧損。

按照規(guī)定，目前我國(guó)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金只能存入銀行或購(gòu)買國(guó)債。如果以一年期、三年期銀行存款和三年期國(guó)債為參考，在扣除通貨膨脹率后，個(gè)人賬戶基金投資從1994年到2008年的平均利率水平分別為-0.11%、0.73%和1.25%。

而比較而言，企業(yè)年金可以利用有限的市場(chǎng)工具進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，自2005年以來(lái)的投資收益率為14.26%;全國(guó)社?；鸬耐顿Y渠道更寬些，至2009年底，全國(guó)社?；鸪闪?年來(lái)累計(jì)投資收益為2448億元，年均投資收益率為9.75%。

單看2009年，社?；饘?shí)現(xiàn)收益率16.1%，企業(yè)年金收益率為7.78%，中國(guó)養(yǎng)老金賬戶的投資收益率不到2%。

社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，養(yǎng)老金賬戶的保值有三層含義，第一層是票面保值，只是最低要求，只要沒(méi)有挪用和投資虧損就能達(dá)到;第二層是盯住CPI;第三層是隨著平均工資的增長(zhǎng)，保持養(yǎng)老金的購(gòu)買力。

數(shù)據(jù)顯示，2000-2008年的CPI平均為2.2%，而養(yǎng)老金賬戶的年均收益率不到2%，按照超萬(wàn)億的基金收入，意味著每年就有幾十億元的損失，其中，2004年CPI為3.9%，2007年為4.8%，2008年為5.9%，意味著損失上百億元。

人力資源和社會(huì)保障部基金司司長(zhǎng)陳良表示，中國(guó)的基本養(yǎng)老金需要借鑒企業(yè)年金和全國(guó)社保基金的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，選擇一些風(fēng)險(xiǎn)較小、收益相對(duì)穩(wěn)定的投資品種，進(jìn)行市場(chǎng)化投資，控制基金貶值，提高基金收益。

中國(guó)人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)公司董事長(zhǎng)王建表示，投資管理確實(shí)重要，但還有更重要的，就是賬戶管理安全性問(wèn)題。

自2006年12月，全國(guó)社?；鹗芡泄芾硖旖颉⑸轿?、河南、新疆等9個(gè)試點(diǎn)省份的個(gè)人賬戶基金，截至2009年12月31日，年均收益率為18.9%。

社?；鹜七M(jìn)PE投資

社保基金本身也期望更加穩(wěn)定和高比例的投資收益。

全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)副理事長(zhǎng)王忠民表示，對(duì)于社?；饋?lái)說(shuō)，越早投資回報(bào)越好，因此應(yīng)盡快做大、做強(qiáng)，并把時(shí)間做長(zhǎng)，因?yàn)閮?chǔ)備基金沒(méi)有流動(dòng)性壓力，可以長(zhǎng)期投資，帶來(lái)長(zhǎng)期收益。

社?；鹄硎麻L(zhǎng)戴相龍6月17日在中國(guó)臺(tái)北表示，全國(guó)社保基金將提高入市比例，到年底將提高中國(guó)股票占總資產(chǎn)的比重至30%。受A股低迷影響，全國(guó)社?；鹜顿Y回報(bào)率估計(jì)僅為6%，低于去年的8.39%。

消息人士日前透露，社?；鸾諗M新增20億元增倉(cāng)A股，并從10家管理人中選擇了6家委托打理。

除了境內(nèi)股票投資，目前，社保基金還選取了兩批共22家境外投資管理人，對(duì)全球股票、美國(guó)股票、歐洲股票、亞太股票、全球債券等九個(gè)大類進(jìn)行投資，每一類由兩至三家管理人管理。

社?；鹨苍诖罅ν七M(jìn)實(shí)業(yè)運(yùn)作。包括直接股權(quán)投資、信托投資和針對(duì)中小企業(yè)的股權(quán)基金投資。在直接股權(quán)投資中，包括交通銀行、中國(guó)銀行、工商銀行、京滬高鐵、大唐電信等;信托投資包括投資于鐵道部、國(guó)家電網(wǎng)、天津城投、上海機(jī)場(chǎng)等。

目前，社?；疬€投資了六只PE基金，包括中比基金、渤海產(chǎn)業(yè)基金、鼎暉、弘毅、綿陽(yáng)產(chǎn)業(yè)基金及和諧成長(zhǎng)基金，以實(shí)現(xiàn)對(duì)中小企業(yè)的投資。

社?；鸸蓹?quán)部副主任盧圣亮介紹，截至2009年12月31日，社?；疬M(jìn)行直接股權(quán)投資1113.29億元，占總資產(chǎn)14.34%;信托投資195.4億元，占總資產(chǎn)2.52%;股權(quán)基金投資承諾投資額71.65億元，實(shí)際出資32.38億元，占總資產(chǎn)的0.42%。

按規(guī)定，社?；鹂蓪⑼顿Y資產(chǎn)的20%用于直接股權(quán)投資，5%用于信托投資，10%用于股權(quán)基金投資，合計(jì)為35%。盧圣亮表示，“我們目前合計(jì)還不到20%，還在考慮進(jìn)一步增加PE投資，因?yàn)樽龅煤玫腜E和成熟的團(tuán)隊(duì)比較少，我們正在考察優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，慎重增加投資?！?/p>

據(jù)知情人士稱，社保基金目前正在對(duì)中信資本和上海金融產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行投資前的盡職調(diào)查。養(yǎng)老體系的另一支柱——企業(yè)年金也面臨如何不受通脹侵蝕、保持穩(wěn)定增值的問(wèn)題。

鄭秉文表示，應(yīng)提高企業(yè)年金對(duì)權(quán)益投資的比例，否則也難以戰(zhàn)勝通脹。“企業(yè)年金對(duì)安全性的要求低于全國(guó)社?；?，盈利性要求高于全國(guó)社?；?，因而企業(yè)年金的權(quán)益類資產(chǎn)投資比例至少不應(yīng)低于社?；??！?/p>

按照規(guī)定，企業(yè)年金投資股票及投資性保險(xiǎn)產(chǎn)品、股票基金的最高比例為30%，而全國(guó)社?；馂椴桓哂?0%。此外，與社?；鹣啾龋髽I(yè)年金還不能進(jìn)行境外投資和實(shí)業(yè)投資。

人力資源和社會(huì)保障部基金司調(diào)研員王強(qiáng)透露，人社部正在修改相關(guān)法規(guī)，擬在投資方面提高對(duì)企業(yè)年金固定收益類投資上限的限制，“但權(quán)益類投資的上限可能不會(huì)變，因?yàn)閰⒖计渌袠I(yè)，特別是保險(xiǎn)資金近期剛剛從20%提高到25%，所以我們認(rèn)為企業(yè)年金定在30%是比較適宜的?！?/p>

　　無(wú)憂保遵循市場(chǎng)規(guī)則，響應(yīng)政策號(hào)召，努力充當(dāng)個(gè)體社保強(qiáng)力推手，解決個(gè)體用戶社保及公積金咨詢、繳納、轉(zhuǎn)移、手續(xù)代辦等需求，并做好代理商招募、選拔和運(yùn)營(yíng)工作，發(fā)揮企業(yè)應(yīng)有的社會(huì)責(zé)任，保障個(gè)體社保權(quán)益，努力實(shí)現(xiàn)讓人人擁有安定的未來(lái)的使命。